东安动力（600178）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东安动力（600178）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入57.18亿元，同比上升23.81%，归母净利润1252.04万元，同比上升118.37%。按单季度数据看，第四季度营业总收入19.51亿元，同比上升20.01%，第四季度归母净利润1580.49万元，同比上升115.58%。本报告期东安动力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达8228.46%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1809万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率4.37%，同比减1.86%，净利率0.27%，同比增63.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.78亿元，三费占营收比3.11%，同比减23.84%，每股净资产5.48元，同比增1.32%，每股经营性现金流0.45元，同比增219.85%，每股收益0.03元，同比增120.66%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为218.72%,原因:客户回款以及票据贴现增加影响。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-129.18%,原因:受上年同期定期存款到期影响。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为268.96%,原因:本期新增借款变动以及非“6+9”银行承兑贴现影响。
4. 货币资金变动幅度为49.7%,原因:期末客户回款以及票据贴现同比增加。
5. 其他应收款变动幅度为322.99%,原因:本年应收搬迁补偿款增加。
6. 长期股权投资变动幅度为-39.84%,原因:根据外部评估机构对长期股权投资减值测试的结果，计提减值准备683万。
7. 在建工程变动幅度为64.37%,原因:本期生产线更新改造将部分资产转入在建。
8. 使用权资产变动幅度为-34.37%,原因:本期使用权资产计提折旧。
9. 无形资产变动幅度为45.09%,原因:本期自主研发项目达到预计可使用状态转入无形资产。
10. 其他非流动资产变动幅度为2995.64%,原因:本期购买固定资产预付款增加。
11. 短期借款变动幅度为122.93%,原因:本期新增银行借款。
12. 合同负债变动幅度为-39.57%,原因:客户预收款结算。
13. 应交税费变动幅度为44.24%,原因:本期销售规模增加。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为558.07%,原因:子公司东安智悦长期借款即将到期，重分类。
15. 其他流动负债变动幅度为64.19%,原因:本期已背书未到期的非“6+9”银行承兑同比增加。
16. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:重分类至一年内到期的非流动负债。
17. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:重分类至一年内到期的非流动负债。
18. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:股权激励未实现，回购库存股。
19. 营业收入变动幅度为23.81%,原因:受整机厂订单增加影响，公司销量上升。
20. 营业成本变动幅度为23.92%,原因:公司销量上升，营业收入增加，成本同步增加。
21. 销售费用变动幅度为4.58%,原因:受销售规模增长影响，销售费用同比略增。
22. 管理费用变动幅度为-11.53%,原因:管理人员薪酬同比减少。
23. 财务费用变动幅度为37.63%,原因:一是本期存款利率下降，利息收入同比减少；二是银行借款增加，利息支出增加。
24. 研发费用变动幅度为33.73%,原因:本期研发投入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.07%，资本回报率不强。去年的净利率为0.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.82%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.48%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.5%/0.5%/1.2%，净经营利润分别为468.85万/756.89万/1528.88万元，净经营资产分别为9.25亿/15.01亿/12.8亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.06/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-5.11亿/-2.56亿/-6.64亿元，营收分别为54.04亿/46.18亿/57.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.5%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达87.92%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达8228.46%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。