退休9年，王石能不能“善终”？

作者 | 深水财经社 倪大九

这两天，又叒有传言说王石出事了。

4月12日傍晚，香港卫视综合台台长秦枫在其微博发布了四个字"王石被抓......"，迅速引发关注。

但当日晚间，王石、田朴珺夫妇双双辟谣。

自2025年万科债务危机全面公开以来，这已经是王石第四次传言失联、被抓。

这次的时间点，恰逢王石被实施限制出境的消息尘嚣日上，同时，万科也发布了“巨亏”年报。

正所谓无风不起浪，一次次的谣言背后，是市场最关心的问题——退休9年的王石，到底能不能真正全身而退？

这次的传言“不一般”

4月12日下午17:55，香港卫视综合台长秦枫在微博上敲下4个字："王石被抓......"

没有配图，没有晒出实锤证据，只有“王石被抓”4个字和一串省略号。

值得注意的是，秦枫的背景可不一般。不仅是知名时政记者、主持人，而且其家族背景深厚，祖父秦力真、外祖父杨琪良均为新中国老一辈外交家。

这样的背景，加之万科深陷债务泥潭、高管接连出事，使她爆出的4个字，字字千钧。

不过，这次王石和田朴珺夫妇的辟谣也很及时。

当日19:23，王石发微博称：“看来大家比我本人还关心我的动态。一切安好，造谣者交给法律。”

田朴珺也强硬表态，“多年来，我与王先生从不解释、不辩驳。这次为流量毫无底线、造谣生事，已然欺人太甚。必将通过法律途径追究到底，绝不姑息！！！人可以不聪明，但不能缺德。”

夫妻二人，都很“硬气”。

但上面我们也提到，秦枫的背景实在是不一般，具体结果几何，还是等子弹再飞一会儿。

为什么王石“总被抓”

据了解，这已经是王石第四次传言“失联”或“被抓”：

2025年5月，王石首次被传“失联”，后证实因出境审批限制未能前往巴西参加联合国气候大会。

2025年11月，再次被传“失联”，当时万科首次启动债务展期流程。

2026年1月30日，第三次被传“失联”，王石当日发布深圳马峦山骑行视频回应。

2026年4月12日，第四次被传“被抓”。

而且这次的时间点，恰逢王石被实施限制出境的消息尘嚣日上。

其实早在2025年5月，王石在微信朋友圈回应巴西第30届气候变化大会邀请时表示，出境需要“经过某某方面的审批”，并用了“努力争取前往”这样的表述。

这是他16年来首次可能无法出席该会议，引发了外界对其是否被限制出境的猜测。

悬崖边上的债务

年报数据显示，2025年万科实现营业收入2334.3亿元，同比大幅下降32%；实现归属于上市公司股东的净亏损885.6亿元，同比扩大79%。

加上2024年亏损的494.78亿元，两年累计亏损超1380亿元，直接刷新了A股房地产企业的亏损纪录。

截至2025年底，万科资产负债率达到76.9%，较2024年末提升3.2个百分点；

净负债率飙升至123.5%，较2024年末大幅提高42.9个百分点，早已彻底突破房企“三道红线”的监管阈值。

在巨亏之下，万科的化债之路也是走得步履维艰。

2025年全年，万科累计完成了332.1亿元的公开债务偿付，并陆续就“22万科MTN004”“22万科MTN005”两笔中期票据以及“H1万科02”一笔公司债券完成了展期，暂时缓解了短期兑付压力。

在2026年，万科后续仍面临到期公开债合计146.8亿元，其中4月至7月集中到期112.7亿元，兑付压力尤为突出。

这也是本次王石谣言爆发的核心背景——市场对万科的债务兑付能力，已经到了极度敏感的地步。

目前万科唯一的“救命稻草”，是第一大股东深圳地铁集团的持续输血。

截至2025年底，深铁集团已累计向万科提供335.2亿元的股东借款。但即便有国资加持，万科的自救依然道阻且长。

年报中明确坦言，公司当前经营形势依然严峻，接下来将与债权人密切沟通，积极寻求债务的长效化解方案。

王石能不能全身而退？

一次次的谣言背后，是市场最关心的问题——退休9年的王石，到底能不能真正全身而退？

从目前的权威信息和法律边界来看，王石大概率能够在法律层面实现全身而退。

第一，万科当前爆发的所有风险，无论是885亿的巨额亏损，还是表外融资平台的违规操作，核心都发生在2017年王石退休之后，尤其是2018年祝九胜任总裁、郁亮全面掌舵之后的经营周期。

第二，早在1988年万科股改时，王石就主动放弃了万科的股权，截至2017年卸任时，他仅持有万科761.72万股A股，占总股本的比例仅为0.069%，几乎可以忽略不计。

他既不是万科的实控人，也没有通过股权从万科获取巨额利益，自然不存在参与掏空上市公司、利益输送的动机。

截至目前，监管部门的所有调查，均未将王石列为涉案人员，也没有任何官方通报提及他与万科高管的违规案件有关。

但我们也必须承认，王石想要实现完全的“全身而退”，也有点风险。

最核心的，是历史责任的倒查风险。万科当前的危机，并非一日之寒，很多制度性的隐患，在王石任期内就已经埋下伏笔。

比如引发后续利益输送的项目跟投制度，其雏形诞生于王石执掌万科的时期；

而引发爆雷的鹏金所，也是2016年王石任期内，万科斥资3亿元入主的，祝九胜更是王石一手提拔起来的核心干将。

如果后续调查中，发现王石任期内存在历史违规问题，或是祝九胜的案件牵扯出王石任期内的相关操作，他依然面临着配合调查、甚至被追责的可能性。

75岁的王石，用三十年时间打造了中国地产行业的标杆万科，也亲手开启了职业经理人治理的时代。

如今，地产黄金时代落幕，万科陷入生死困局，职业经理人神话彻底崩塌，作为创始人的他，注定无法与这场行业大洗牌彻底切割，所以才会一次次地被谣言“击中”。