百亿上市公司，营收翻两倍！

经历了长达十年的转型跋涉，近日，上海先导基电科技股份有限公司（以下简称“先导基电”）披露了更名后的首份年度报告。

2025年，公司全年实现营业收入18.52亿元，同比大幅攀升218.50%，创下历史新高。

老牌上市公司的十年转型

先导基电成立于上海浦东，是一家深耕半导体设备材料领域的高科技上市公司。公司前身可以追溯到1991年成立的上海众城实业股份有限公司，1993年4月在上海证券交易所主板上市，是A股市场的“老面孔”。彼时，公司的运营基本以房地产为核心。

公司转型半导体赛道的征程始于十年前。2015年，公司第一大股东发生变更，上海浦东科技投资有限公司（以下简称“浦科投资”）以20.43亿元收购股权，成为公司第一大股东，拉开了产业转型的序幕。

2018年，公司分别以3.98亿元和4.95亿元完成对上海凯世通半导体股份有限公司（简称“凯世通”）的收购，正式进入集成电路核心装备——离子注入机领域。

凯世通当时已是全球光伏离子注入领域的领军企业，专注于12英寸低能大束流离子注入机的研发与生产，先后承担多项国家及上海市科技专项，曾获评国家级专精特新“小巨人”企业。

此次收购完成后，先导基电逐步从传统的房地产开发企业，向半导体装备、新材料、精密零部件等硬科技领域迈进。

关键转折发生在2024年。当年11月28日，先导科技集团有限公司（以下简称“先导集团”）以24.97亿元接手浦科投资，间接成为先导科技新控股股东。公开资料显示，先导科技集团创立于1995年，是全球领先的稀散金属及泛半导体全产业链高科技企业，2024年营收超过361亿元，长期服务于台积电、三星、SK海力士等国际头部半导体客户。

2025年，先导基电成立全资子公司安徽万导，布局铋金属深加工及化合物产品业务，加速转型落地。同年11月，经上海证券交易所批准，公司证券简称正式由“万业企业”变更为“先导基电”。至此，先导基电成为先导集团半导体材料及半导体设备的重要平台，十年转型框架基本搭建完成。

三大板块，此消彼长

2025年，先导基电三大业务板块呈现截然不同的走势。

最大功臣是铋材料。2025年，子公司安徽万导贡献了13.20亿元销售收入，占据总营收的71%。广东清远、安徽五河、湖北荆州、浙江衢州四大基地拔地而起，其中清远与五河已稳定量产，荆州、衢州基地完成产能建设并进入试产阶段。同时，先导基电向产业链下游延伸，布局Micro-TEC器件，打通从铋、碲原料到热电制冷器件的制造链路。

在半导体设备领域，凯世通在离子注入机国产化赛道上持续领跑。2025年，凯世通专用设备制造业务实现销售收入3.48亿元，同比增长44.55%，占总营收的18.81%；产业化落地节奏全面加快，全年新增数十台12英寸高端机型交付，单年验收超15台，数量创历史新高；12英寸晶圆安全生产过货量突破1000万片，成功完成从样机研发到量产的跨越。在客户拓展方面，凯世通全年获得4家客户订单，成功斩获国内12英寸晶圆厂头部客户批量重复订单，产品覆盖逻辑、存储、功率、CIS图像传感器等多个应用领域。

与此同时，先导基电的房地产业务正在加速“退场”。2025年，公司房产销售收入仅1.69亿元，同比大幅下降55.61%，占总营收比例已降至9.11%。公司以车位和原有存量房产的销售为主，无新增住宅开发项目，房地产业务已进入收尾阶段。

投入期的代价与筹码

尽管营收大幅攀升，但公司利润端仍承受较大压力。2025年，公司归母净利润亏损1.27亿元，上年同期为盈利1.08亿元；扣非归母净利润亏损1.74亿元，上年同期亏损5462万元，亏损进一步扩大。

亏损主要来自三方面：一是半导体板块仍处于投入期，子公司凯世通亏损1.82亿元，嘉芯半导体亏损0.75亿元；二是房地产业务收益贡献大幅下降；三是业务拓展带动费用增加，全年销售、管理、研发、财务费用合计6.16亿元，同比增长29.7%。其中，研发投入2.27亿元，同比增长23.07%，主要用于铋材料产业链延伸和半导体设备迭代。

在此之前，2026年3月20日，先导基电披露了2026年度向特定对象发行A股股票预案。控股股东先导集团以14.9元/股的发行价，全额认购35.1亿元，锁定三年，发行后控股股东持股比例将从24.27%上升至39.57%。

此次募集资金，将全部投向四大产业化项目：半导体光学部件研发及产业化、半导体精密零部件和子系统研发及产业化、高端量测装备与生命科学仪器研发及产业化、铋材料业务升级改造。从中可以清晰看到，先导基电正进一步向更底层、更高附加值的核心部件领域延伸。

先导基电表示，公司将深度整合实控人在稀散金属资源、高端电子材料及精密制造领域的全球布局，持续加大研发投入，强化产学研同。

半导体赛道的重资产属性决定了转型初期的高投入特征，如何平衡“高增长”与“提质效”的命题，仍待时间作答。但可以确定的是，这家老牌上市公司从房地产到硬科技平台的转型叙事，已翻开了崭新的一页。