2025年净亏近4.2亿元，ST中迪连亏6年，净资产告负，退市警示叠加，半导体跨界能否拯救“生死局”？

每经记者：彭斐 每经编辑：杨军

4月21日晚间，ST中迪（即中迪投资，SZ000609，股价10.76元，市值32.20亿元）交出了2025年成绩单。

《每日经济新闻》记者梳理发现，ST中迪2025年归母净利润亏损达4.18亿元，期末归母净资产跌至-2.75亿元。因触发两项财务类退市红线，公司股票将于4月23日复牌起被叠加实施退市风险警示，披上“*ST”星帽。

中迪投资是曾以房地产为主业的老牌上市企业，而如今已连续6年陷入经营亏损的泥潭。更为严峻的是，公司账面货币资金仅余4040余万元，面对超4.54亿元的一年内到期的长期借款，资金链紧绷。2025年10月，通过司法拍卖入主的新控股股东天微投资，正试图通过抛出“无偿获赠半导体芯片封测资产”的跨界重组计划来挽救危局。

然而，在巨额债务压顶与多起重大诉讼缠身的双重夹击下，中迪投资的这场资本自救究竟是破局的曙光，还是又一场充满未知变数的迷局？

股票触发退市红线“披星戴帽”

从ST中迪披露的年度财务报告来看，这家企业已滑向资本市场深渊的边缘。

财报数据显示，2025年公司仅实现营业收入2.08亿元，同比大幅下滑32.02%。更为致命的是，其盈利能力持续恶化，归属于上市公司股东的净利润再次出现亏损，亏损额达4.18亿元，亏损幅度同比扩大67.21%。同时，归属于上市公司股东的净资产彻底被击穿，变为-2.75亿元，同比降幅高达294.07%。

业绩的全面溃败直接触发了交易所最严厉的退市风险警示红线。正如ST中迪在4月21日的另一份公告中所述：“根据公司于2026年4月22日披露的《2025年年度报告》，公司2025年度经审计的利润总额为-3.86亿元，归属于上市公司股东的净利润为-4.18亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-3.44亿元，扣除后营业收入为2.07亿元。根据《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》第9.3.1条第（一）款规定的情形‘最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元’，公司股票交易将被深圳证券交易所实施退市风险警示。”

不仅如此，由于净资产告负，退市警示将被再次叠加。ST中迪在公告中明确指出：“公司2025年度经审计净资产为-2.75亿元，根据《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》第9.3.1条第（二）款规定的情形‘最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值’，公司股票将被深圳证券交易所实施退市风险警示。”

资金链的断裂更是将公司推向了生死存亡的关口。立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）为公司出具了带持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见的审计报告。

审计机构指出：“中迪投资连续六年经营亏损，2025年12月31日合并资产负债表的货币资金余额为4040.55万元，一年内到期的长期借款余额为4.54亿元。这些事项和情况……表明存在可能导致对中迪投资持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。”

《每日经济新闻》记者注意到，4040余万元的账面资金，在高达4.54亿元的一年内到期长债面前如同杯水车薪，企业的基本盘已岌岌可危。

自救之路充满不确定性

在主业房地产开发日渐式微的背景下，中迪投资迎来了一场充满变数的“控制权更迭”。

2025年10月17日，中迪投资的股权结构发生了剧烈震荡。根据公司披露，“本次司法拍卖由深圳天微投资合伙企业（有限合伙）（以下简称‘天微投资’）……以最高应价胜出。该标的网络拍卖成交价格2.55亿元。”借此，天微投资成功拿下公司23.77%的股权 ，门洪达与张伟顺势成为上市公司的实际控制人。

新主强势入局，带来了资产重组与跨界的曙光。为摆脱困境，中迪投资试图将触角伸向硬科技半导体领域。

财报显示，2026年初，经ST中迪董事会审议通过，公司实际控制人控制下企业深圳市天微电子股份有限公司拟将其持有的广西天微电子有限公司（以下简称广西天微）70%股权无偿赠与本公司，该事项如经公司股东会审议通过，广西天微将纳入上市公司合并报表范围，能够优化公司产业布局。广西天微具备完整的半导体芯片封测产业链，能够在一定程度上增强公司可持续经营能力，也能够增强公司抗风险能力。

在同次董事会上，ST中迪提出拟变更注册地并拟与公司关联方共同设立控股子公司，公司新注册地位于丰台区科技园，公司拟设立的新控股子公司也将立足于北京，充分利用区位、人才等优势，为公司新业务的发展奠定基础。

然而，资本运作的蓝图虽美，现实的债务泥沼却极难挣脱。一方面，ST中迪原有的核心房地产项目依然深陷困境，位于重庆市的“两江·中迪广场”商业地产项目目前仍“处于停工待建状态”。同时，该项目涉及与中建一局、三峡银行的巨额债务纠纷，目前均已进入法院的强制执行阶段；另一方面，为缓解另一地产项目的资金链断裂风险，ST中迪不得不继续举借新债还旧债。经董事会审议，“公司子公司达州中鑫、达州绵石拟与达州宜达产业发展（集团）有限公司（以下简称宜达产业发展公司）签订《‘中迪·花熙樾’项目借款协议》，公司子公司达州中鑫向宜达产业发展公司申请总额7575.25万元的新增借款用于偿还前述保交楼专项借款。”

跨界半导体芯片封测固然能为资本市场提供巨大的想象空间，但在巨额债务未清、多起重大诉讼悬而未决、主营业务近乎瘫痪的当下，单靠“无偿赠与”的资产装入，能否真正盘活这家沉疴已久的上市公司？迷雾重重的中迪投资自救之路，依然充满着不确定性。