河北
来源：证券时报
随着房地产行业进入深度调整期，房企纷纷寻求转型发展。最近一段时间，多家房企陆续公布最新的业绩。数据显示，经营性业务逐渐成为房企“第二增长曲线”，也让房企穿越周期有了更多底气。
一般来说，经营性业务包含经营性不动产收租型业务和轻资产管理收费型业务。过去，传统开发业务是房企重要的收入和现金流来源，经营性业务更多起到补充作用。随着市场进入调整期，经营性业务的“现金牛”作用越来越明显。今年的房企财报季，多家房企交出的业绩数据均呈现了转型特征：经营性业务占比不断提升。
以龙湖为例，2025年龙湖集团实现运营及服务收入267.7亿元，创历史新高，占总营收的比例也达到27.5%。其中，运营业务板块实现租金收入141.9亿元，同比保持稳定增长；服务业务板块实现营业收入125.8亿元。2025年，龙湖运营及服务业务合计实现核心权益后利润79.2亿元，整体毛利率超50%。
而在近日公布2025年业绩的越秀地产，公司旗下越秀房托、越秀服务及越建科（代建业务）等经营性业务持续发力，不仅实现营收规模稳步增长、与开发主业形成协同，更为公司贡献了稳定现金流，有效平滑行业周期波动，为未来长期发展提供了强有力的支撑。
有业内人士表示，由于经营性业务需要一定的资金投入及运营周期，一些房企过去并无耐心培育该业务，现在就会显得有些被动。不过，从行业整体来看，房企对多元化布局的态度，已经发生了较大转变。2022年以来，在市场有待回暖、销售持续低迷的情况下，房企开始对沉淀资金较多、回报周期过长的业务板块减少投资，更多聚焦于较为垂直的物业管理、商业运营及管理等业务。如今，很多房企都在多元化发展，逐渐降低房地产业务的占比，转向“开发+运营+服务”多元协同，是房地产行业转型的必然方向。
龙湖集团董事会主席兼CEO陈序平指出，自2021年开始的行业下行，让整个市场出现信用裂痕，这就倒逼民营房企必须主动转型谋出路，重建债务地基，重构发展模式。
广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，经营性业务逐渐成为房企“第二增长曲线”，正是房地产发展新模式下的“好现象”，市场不仅需要开发建设企业，更需要培育一批能够运营且善于运营，能够通过不动产运营创造可持续现金流的企业，引导房企向新模式转型。值得注意的是，现在很多实体经济企业对空间的需求不再是简单购买物业，或者是买地开发，而是去市场租赁物业，这种需求也为房企向新模式转型提供了市场机会。
“我预计，房企经营性业务超过开发销售收入的趋势将会持续，但在这个过程中还是需要房企提高资产管理和运营的能力，洞悉市场需求特征，这也是摆在房企面前的一个新课题。”李宇嘉如是说。
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