定调4月！多空博弈，美伊停火，涨跌看这3点？

节后国内钢市承压运行，价格呈现小幅回落态势，市场看涨情绪转弱。现阶段钢市继续受海外局势影响，虽短期停火谈判扰动能源价格，间接影响钢铁成本端；

国内稳增长政策持续落地托底需求，但旺季需求兑现不及预期；供需端呈现供给温和回升、需求结构分化，叠加原燃料价格波动，整体走势表现不强。下面我们具体看下：

海外地缘扰动、成本与需求双向影响

当前海外地缘冲突的焦点仍是美伊局势，从美伊双方表态来看，战争已进入阶段性缓和阶段。此次表态推动原油暴跌，地缘冲突对钢市的成本端支撑短期弱化，后续需关注谈判进展。

成本端看，美伊冲突推高全球原油价格，进而带动运输及原料成本上行。钢铁行业作为高耗能产业，原油价格上涨不仅直接推高钢厂燃料成本，还通过带动焦煤、焦炭等原燃料价格波动，进一步加剧钢厂成本压力。

需求端看，地缘冲突对钢铁需求的扰动呈现“直接抑制+间接传导”的双重特征。中东地区作为中国钢材重要出口市场，其基础设施建设与能源投资因冲突放缓，资金优先流向能源与安全领域，使钢材需求有所下降。

国内稳增长、促转型托底钢市

国内钢铁行业政策呈现“稳增长、调结构、促转型”的多重导向，从供需两端协同发力，着力缓解行业供需失衡矛盾，为钢市稳定运行提供坚实支撑。在行业转型与规范方面，4月多项新规集中落地，加速行业洗牌。一方面，稳增长政策托底需求，缓解市场对需求不足的担忧；另一方面，行业规范与转型政策压缩落后产能空间，优化供给结构，减少市场恶性竞争。

钢市供需回暖，结构分化凸显

4月作为钢铁行业传统消费旺季，随着北方气温回暖、下游复工复产推进，钢市基本面呈现“供给回升、需求回暖、库存去化、价格震荡”的特征，供需两端的变化直接影响本月钢市的运行节奏。供给端4月钢厂产能利用率持续提升，产量温和回升但受政策约束未出现大幅放量。

需求端4月下游需求呈现“基建强、地产弱、制造业有韧性”的结构分化特征。整体上4月需求虽有回暖，但兑现速度不及预期，未能形成持续的拉涨动力。另库存方面，4月钢市库存持续去化，但仍处于高位水平。当前去库压力尚未完全缓解，对钢价形成一定压制，也导致盘面难以形成持续上行趋势。

盘面震荡，上行压力大

目前钢铁期货盘面呈现“震荡偏弱、区间运行”的特征，核心逻辑是“成本支撑与需求疲软的双向博弈”，叠加海外地缘扰动与国内政策利好的交替影响。

从具体品种表现来看，螺纹钢2610合约围绕区间震荡，上行压力较大；热卷稍强于螺纹，但上方存在压力；铁矿石受港口库存高位压制，上方压力明显；焦煤、焦炭则受成本支撑，呈现小幅震荡态势。

4月钢市资金观望情绪浓，市场对需求回暖的持续性存疑虑，不敢盲目追涨杀跌，同时成本支撑又使得市场不愿过度看空，导致盘面呈现“多空博弈”的格局。

综合而言，4月钢市预计呈现“成本有支撑、需求有韧性、上涨有压力、下跌有底线”的特征。需重点关注三大核心因素：一是美伊冲突进展及能源价格走势，决定成本端支撑的持续性；二是国内稳增长政策落地效果及下游需求兑现情况，决定盘面上行动力；三是库存去化节奏，决定盘面波动幅度。建议市场参与者不盲目追涨杀跌，稳健经营为主。

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作者：戴健