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Artemis二号成功绕月 美银高呼商业航天板块迎“星辰大海”利好

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智通财经APP获悉,来自美国银行的资深证券分析师罗纳德·爱泼斯坦(Ronald Epstein)最新研究报告指出,NASA阿尔忒弥斯二号(Artemis II)任务的发射正在全面强化投资者们对太空经济以及广义上的商业航天领域长期增长潜力的关注度。

4月1日的任务是50多年来首次载人绕月飞行,旨在测试生命支持系统和关键对接程序,这些技术将为未来的登月乃至最终的火星任务奠定基础。

该项目还凸显了支撑美国太空雄心的深层工业生态系统。洛克希德·马丁(LMT.US)担任猎户座飞船的主承包商,诺斯罗普·格鲁曼(NOC.US)制造了固体火箭助推器,波音(BA.US)生产了太空发射系统火箭的核心级,L3Harris(LHX.US)提供了关键发动机部件。

据悉,搭载4名宇航员的NASA“阿尔忒弥斯II”飞船进行了50多年来首次飞向月球的个人航行轨迹。截至当地时间周一,他们在太空中飞行的距离超过了历史上任何宇航员。

美国和中国政府近年来都在投入数十亿美元级别的天量资金,试图将人类重新送上月球并且竭尽全力支持所有规模的商业航天类科技企业积极探索太空,从而推动整个商业航天领域的投资规模大幅升温。

此外,特斯拉掌舵者兼全球首富埃隆·马斯克旗下的全球太空探索领军者SpaceX的史上最大规模IPO上市正值全球股票市场对太空探索的热情猛烈升温之际,引发全球资金涌向那些经营规模相比于SpaceX而言较小的那些与广义上商业航天领域密切相关联的最前沿太空探索企业。

随着马斯克近期频繁释放出关于太空AI数据中心、大规模储能、人工智能、完全自动驾驶(FSD)、Robotaxi以及革新式的“擎天柱”(Optimus)人形机器人方面的积极进展,这位世界首富似乎在把“商业航天系统+星链卫星通信+太空AI算力系统/AI大模型+能源/储能+电动汽车+自动驾驶+机器人制造”串成一条可融资、可讲清楚的“超级垂直一体化资产链”,以便在资本市场与产业端同时放大杠杆。

SpaceX计划发射惊人的100万颗卫星,这些卫星将充当分布式太空级别云计算超级服务器系统。这些位于太空的轨道数据中心据称将利用太阳能来处理天量级别的人工智能工作负载。马斯克认为,为了实现这一目标,未来迫切需要在月球上建一座超级卫星工厂,在月球实现月球电磁弹射AI超级卫星。毫无疑问,他的这些类似好莱坞科幻大片的天马行空般愿景将需要大量现金——而潜在的SpaceX首次公开募股(IPO)正是庞大资金来源所在。

可复用性成为下一个前沿

尽管阿尔忒弥斯二号更强调可靠性而非成本效率,但长期趋势指向可复用性正从“奢侈”变为“必需”。

NASA选择不在本次任务中复用助推器,以最大化成功概率。但爱泼斯坦指出,如果该机构希望实现持续的登月任务及最终的火星探索,可复用系统将是必要的。

即将到来的里程碑包括预计于2027年进行的阿尔忒弥斯三号任务,该任务将在近地轨道测试商业建造的登月着陆器。随后的任务目标是在2028年前将宇航员送回月球表面,这对政府和商业合作伙伴的执行力都构成了压力。

国际竞争增添紧迫感

这一时间表并非在真空中推进。报告指出,激烈的国际竞争背景可能维持航空航天与国防领域的资金投入和投资者兴趣,尤其是那些与太空基础设施和先进推进技术相关的公司。

值得关注的新兴领域是核动力航天器。NASA的“太空反应堆一号”计划最早于2028年启动,旨在提高推进效率并缩短旅行时间,从而可能加速载人火星任务的计划。

估值仍处高位但保持稳定

报告分析指出,尽管近期市场波动,航空航天与国防板块的估值大致保持稳定。

大型国防公司的平均交易价格约为未来一年盈利预期的30倍,自由现金流收益率约为5%。中小型公司,尤其是那些与商业航空复苏相关的公司,其估值倍数在10至30倍之间。

爱泼斯坦指出,即便通用电气和波音等公司在近年来经历了估值重估,当前估值水平仍大致符合2010年代中期的历史区间。

高增长航天公司驱动上行叙事

美银认为,投资者热情在新兴航天和国防科技公司中最为显著。

Rocket Lab(RKLB.US)和Aero Vironment(AVAV.US)等股票在过去一年中实现了超常涨幅,反映了市场对发射服务、无人机及自主系统等下一代能力的强劲需求。

与此同时,分析师对该板块的共识仍存在分歧,一些知名公司同时获得“强烈买入”和“卖出”评级。这种分歧凸显了长期增长潜力与执行风险之间的平衡。

宏观顺风与成本压力

更广泛的宏观背景虽具支撑性,但并非没有挑战。

预计2025年全球GDP增长约3.5%,而通胀预计在2026年放缓至约2.7%。然而,投入成本仍处高位。铜和铝价格接近历史区间上沿,可能对航空航天供应链的利润率构成压力。

与此同时,航空燃油价格较长期平均水平大幅上涨,为商业航空增加了另一层成本敏感性。

雄心与执行力

综合来看,该报告将航空航天与国防板块定性为一个技术雄心与地缘政治竞争共同驱动持续投资的领域。

阿尔忒弥斯计划既是这一论断的象征性锚点,也是现实基础。其成败不仅将塑造人类太空探索的未来,也将影响资本如何流入下一代航天公司。

对投资者而言,信息很明确:通往月球及更远星球的路径正成为市场中的一个核心叙事,但需要持续的执行力来证明当前估值的合理性。

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