亚太市场近期暴跌，A股哪些板块跌出了性价比？

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（来源：大方向）

近期，亚太市场出现了罕见的大幅波动，无论是A股，还是恒指等主流市场，几乎全线“杀估值”，不少板块跌得十分惨烈。在这种剧烈的调整背后，市场资金和情绪同步回撤，特别是高估值、高拥挤度的科技成长板块，往往成为抛售的重灾区。许多朋友都在问，调整到这个位置，哪些板块已经跌出了性价比？未来市场机会又在哪里？下面从实际数据和板块基本面出发，为大家梳理一番。

首先是保险及头部券商，这类金融蓝筹的估值目前已极低。例如A股寿险板块的市净率，现在只有0.76倍，不仅历史低点，且距离过去几轮熊市底部也相差不大。伴随着3-4月年报及政策催化窗口临近，保险、头部券商正迎来业绩修复、制度松绑等利好落地，这一波大幅回撤，反而挤出了更好的介入机会。

其次，港股的互联网巨头和平台型应用，这一波跌幅甚至更深，恒生科技指数阶段性下跌超过20%。造成这一现象的表层原因是补贴拖累业绩，实际则是全球科技拥挤资金“大撤离”。但行业格局并未改变——平台盈利模式坚挺，只要经营效率在补贴季后回升，就是“利润再分配”的好时机。当前的情绪打击与预期落差，为耐心的投资人带来了更有利的估值区间。

创新药与CXO龙头，过去半年内经历了持续的调整和筹码沉淀，可是产业趋势并未逆转。一方面，去年底至今的全球BD订单量超出市场预期，但反应在股价上的修复暂时滞后。另一方面，CRO赛道龙头签单增速和服务单价持续提升，一季度财报发布前后，预期差的释放可能带来板块整体的估值修复。

半导体设备、材料等科技硬件链也在本轮下跌中出现了相当幅度的挤压。虽然前两月估值高企，动量资金过度拥挤，但随着集中调整后，整体估值已徘徊在近一年来低位。同时，各地晶圆厂扩产和产业链本土化推进并未停止，这让部分龙头公司拥有具备Beta弹性的加仓窗口。不过，科技链的拥挤度依然较高，投资这里必须警惕后续可能的“动量逆转”风险。

最后，部分可选消费板块如潮玩、新零售等估值已回落到过去十年最低分位，政策端的消费支持措施也在不断释放。如果叠加房地产边际改善和居民信心回升，这类被错杀的细分方向或会迎来修复行情。

至于未来怎么看？2026年的市场风格已悄然从前两年“一路狂奔的估值牛”转向更均衡、更考验考察基本面的“结构慢牛”。这种行情下，风格切换会更频繁，板块轮动更加剧烈，赚钱更依赖优质个股和基本面分化。因此，建议投资者在短期波动中把握两条主线：

• 一条是围绕AI、算力、电力设备等科技硬件链，这套组合拥有产业爆发和景气度双重涨价逻辑；

• 另一条则是有色、化工、石油石化等顺周期涨价板块，受益于PPI上行和供给扰动。

如果你正在犹豫，不妨利用这轮剧烈下调阶段，分批吸纳上述高性价比方向，非银、优质互联网科技、医药与半导体上下游都是值得中长期重点跟踪和布局的板块。当然，全球地缘风险与油价、政策落地的节奏等，依然会影响短线情绪，但无论是基本面还是历史估值比价，当前都已出现了难得的长线买点。

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投资顾问：程棵

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尤铭琪对此文亦有贡献

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