北京
来源：市场资讯
（来源：票风笔记）
2026年3月以来，票据利率总体处于震荡下行走势。2026年3月23日，票据利率大幅下行，9月到期国股银票转贴现利率单日下行5BP至1.12%，创月内新低。
一、日内行情（3-23）
上午，农商行等中小机构和非银积极收票，期限集中在三季度到期票据，标杆大行缺席，部分大行按市价收票，买盘较强；而周一票据供给偏低，卖盘相对有限，供不应求下长端票据利率快速下行，短期票据由于买盘不大利率降幅较小。截至午盘，6月到期国股银票下降1BP至1.42%，8月到期国股银票下降3BP至1.31%，9月到期国股银票大幅下降5BP至1.12%。
下午，9月到期票据卖盘增多，部分大行微抬价格收9月到期票据，9月到期票据利率保持平稳；部分买盘转向买入其余期限票据，带动4-8月到期票据利率纷纷下降2BP。截至收盘，6月、8月、9月到期国股银票转贴现利率分别收盘于1.40%、1.29%、1.12%。
二、历史行情
2026年3月首个工作日，票据利率甚至有一定幅度高开，8月到期国股银票转贴现利率上行5BP至1.35%，9月到期国股银票则成交于1.30%附近；随后4-8月到期票据利率处于高位震荡的状态，9月到期票据由于月初票源稀缺大幅下行，第二周伴随供给恢复小幅回弹，第三周再度回落，9月到期国股银票再次回到1.17%。
3月23日，长端票据利率大幅下行，9月到期国股银票转贴现利率下降5BP至1.12%，创月内新低，从月初至今已累计下行18BP。
数据来源：qeubee
从票据与国债、同业存单的利差来看，截至3月23日，票据与国债的利差为-7BP，票据与同业存单的利差为-36BP。3月票据与债券利率均有一定幅度下行，票据与国债利差维持在一个较低的水平。
目前来看，3月票据利率走势与1月较为相似，信贷投放预期尚可，银行尤其是大行对票据需求不强，票据供给增长一般，交易盘月末潜在买入需求较高，带动票据利率震荡下行。
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