四川
每经记者：陈星 每经编辑：陈俊杰
3月22日，三叶草生物发布（HK02197，股价2.210港元，市值28.69亿港元）公告，宣布旗下三叶草香港与全球疫苗免疫联盟（Gavi）就新冠疫苗预购协议相关仲裁达成全面和解协议，全球疫苗免疫联盟针对公司的全部申索将在款项支付后予以撤回。根据和解安排，公司需支付700万美元一次性前期付款，并按约定承担每半年递延付款、与未来现金收入挂钩的或有付款，整体付款总额上限为数千万美元中段水平，较Gavi此前索偿的2.24亿美元大幅缩减。
该纠纷始于2021年双方新冠疫苗SCB-2019预购合作，三叶草生物曾获2.24亿美元预付款，2025年3月全球疫苗免疫联盟单方面要求退款遭公司拒绝。此次和解虽为公司卸下新冠疫苗相关历史包袱，但付款条款存在较大变数。
仲裁和解：付款结构分层设计，索偿金额大幅缩水
3月22日，三叶草生物发布公告，三叶草香港与全球疫苗免疫联盟已订立和解协议，据此，此前仲裁将得到解决。全球疫苗免疫联盟就该仲裁向三叶草香港提出的所有索偿，将撤回及解除。
根据和解协议，三叶草香港同意向全球疫苗免疫联盟支付一笔700万美元的一次性前期现金付款；未来每半年支付150万美元或集团现金结余的低个位数百分比（以较高者为准）的延迟现金付款；集团未来现金收入（包括来自融资、业务发展及产品销售）的中至高个位数百分比计算的与未来现金收入表现挂钩的或有付款。
未来付款总额（递延+或有）累计最高金额不超过数千万美元的中段水平。
三叶草生物方面在公告中表示，结合集团当前的核心战略整体安排，和解协议为符合公司及股东利益的审慎商业解决方案。其还强调，和解协议并不构成亦不能解释为三叶草香港或全球疫苗免疫联盟就该仲裁中提出的任何申索承认任何责任。
三叶草生物公布的上述和解款项，与全球疫苗免疫联盟当初索偿的2.24亿美元已经大幅减少。
这一争议事项源于2021年，三叶草香港公司与全球疫苗免疫联盟订立预购协议，后者至多需购买4.14亿剂COVID-19候选疫苗SCB-2019（CpG 1018加铝佐剂），通过新冠肺炎疫苗实施计划（COVAX）机制分配给全球参与国。随后，该协议经修订转换为6400万剂SCB-2019的选择权，三叶草生物收到了2.24亿美元预付款。
2025年3月，全球疫苗免疫联盟通知三叶草生物取消前述预购协议，并要求三叶草生物退还预付款2.24亿美元。
彼时，三叶草生物方面未在公告中说明全球疫苗免疫联盟终止该协议并追讨预付款的理由。但公司方面在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，公司拒绝全球疫苗免疫联盟有关退款的要求，并认为这一要求缺乏协议依据，公司已经做好充分准备，将维护自身权益。
卸下历史包袱 公司押注RSV疫苗核心管线
值得注意的是，和解协议中规定的支付金额定义较为宽泛，具体数额高低也存在较大变数。
其中，“现金结余的低个位数百分比”条款或对公司的日常现金流管理构成持续压力。三叶草生物当前核心管线的推进高度依赖资金支持。以公司2025年中期报告为例，截至去年6月30日，公司现金及银行结余为3.91亿元，若未来其现金没有明显下降，按低个位数百分比计算，其未来每半年支付金额可能超过千万元人民币。
对于核心管线尚在研发中的三叶草生物而言，这一支出或影响其未来研发投入。今年1月，公司宣布RSV联合疫苗II期临床试验已在澳大利亚启动，计划招募420名老年受试者。这类临床试验的典型成本在数千万美元级别。如果公司每半年需固定支付一定比例现金，这笔资金将从研发预算中扣除，直接影响临床试验的规模和速度。
同时，协议中的或有付款与“未来现金收入”挂钩，这意味着：如果三叶草生物未来进行增发、配股或可转债融资，所筹资金中中至高个位数百分比将直接支付给全球疫苗免疫联盟。如果三叶草生物将RSV疫苗等核心资产对外授权（License-out），获得的首付款、里程碑付款也属于“业务发展”收入，同样需要按比例分成。
但无论如何，和解协议的达成，标志着三叶草生物将告别新冠疫苗的“历史包袱”。每经记者注意到，公司将未来完全押注在RSV（呼吸道合胞病毒）疫苗上。
其中，RSV候选疫苗SCB-1019是三叶草生物技术平台的“验证性”产品，也是其推进联合疫苗的基础。2025年10月，该疫苗公布了重复接种I期临床数据。呼吸道联合疫苗SCB-1022与SCB-1033则在临床II期进行中。
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