上市9年首亏！绝味19个月关店4000+戴ST帽，卤味大王彻底跌下神坛

谁能想到，曾经让打工人深夜解馋、逛街必买的绝味鸭脖，如今会落到这般田地。

上市九年首次巨亏2.2亿，19个月里4000多家门店接连关门，平均每天超5家消失在街头，股票戴上ST帽子摇摇欲坠。

更让人咋舌的是，长达五年的信披违规被揪出，7.23亿营收藏着财务黑洞。

那句耳熟能详的宣传语，如今听来满是唏嘘。

这个靠鸭脖起家、巅峰时逼近1.6万家门店的卤味巨头，到底是怎么把一手好牌打得稀烂？

01

绝味的崛起全靠加盟模式的快速复制。

从2019年的万店规模，到2023年直逼1.6万家门店，扩张速度曾让行业侧目。

但这种扩张根本没有章法，完全不考虑区域承载力，一条街上三家门店贴身肉搏的情况比比皆是。

总部只想着收加盟费、卖原材料赚钱，把加盟商当成敛财工具，却忘了他们是要养家糊口的经营者。

随着门店密度越来越大，客流被严重稀释，单店营收直线下滑，再加上房租、人工、原材料成本逐年上涨，加盟商的利润被挤压得所剩无几。

按照加盟要求，投资者需要具备一定经营背景和资金实力，总部承诺提供装修与经营指导。

但实际情况是，后续支持严重缺位，面对恶性竞争束手无策。

最终，加盟商用脚投票。

从2024年中期到2026年初，短短两年时间，门店数量从14969家锐减到10713家。

4000多家门店的消失，正是对这种粗放式扩张的无声反抗。

对比之下，周黑鸭关闭低效门店后提升直营占比，煌上煌聚焦核心区域优化资源，都通过精细化运营稳住了局面。

这更凸显出绝味对加盟模式的失控与短视。

02

在卤味赛道还没坐稳龙头宝座，绝味就急于跨界搞所谓的美食生态圈，一心想当餐饮界的投资巨头。

从和府捞面到廖记棒棒鸡，再到幸福西饼，只要是餐饮圈有点热度的项目，绝味都盲目跟风投资。

但隔行如隔山，脱离了自己熟悉的卤味领域，绝味的投资决策毫无章法，既没有深入考察项目潜力，也没有考虑产业协同效应。

结果就是连续三年投资收益亏损，总额超3.7亿，这些被寄予厚望的明星项目，一个个都变成了吞噬利润的吞金兽。

反观煌上煌，同样进行并购却选择了与主业相关的冻干食品企业，不仅没有拖累业绩，反而成为净利润增长的重要助力。

绝味的错误在于，混淆了主业经营与资本运作的边界，把卖鸭脖赚来的辛苦钱，当成了风投的赌资。

这种偏离主业的豪赌，不仅没能带来额外收益，反而分散了企业精力，让核心的卤味业务失去了竞争力。

最终陷入主业下滑、投资亏损的双重困境。

03

如果说扩张失控和投资失利是经营策略的失误，那长达五年的信披违规就是触碰了商业底线。

证监会核查发现，从2017年到2021年，绝味为了美化业绩，故意不确认加盟门店的装修收入，累计少计营收高达7.23亿。

这种财务造假行为，彻底暴露了企业内部控制的松弛和诚信缺失。

在商业世界里，信任是最宝贵的资产，而绝味的所作所为，相当于亲手撕碎了与投资者、加盟商和消费者之间的信任纽带。

投资者不敢再相信其财务报表，加盟商对总部失去信心，消费者也对品牌产生质疑。

ST帽子的戴上，不仅是资本市场的惩罚，更是市场对其信任崩塌的直接体现。

反观行业内其他品牌，即便面临市场压力，也始终坚守合规经营的底线，用透明的财务状况和稳定的运营赢得市场认可。

绝味的案例证明，任何靠造假维持的虚假繁荣都无法长久，一旦真相曝光，企业将付出难以挽回的代价。

04

绝味的坠落，除了自身的一系列操作失误，也离不开市场环境的变化。

如今的年轻人消费观念早已改变，健康、性价比成为首要考量，而绝味高油高盐高糖的传统卤味，逐渐被贴上了不健康的标签。

与此同时，衢州鸭头这类新兴品牌凭借更亲民的价格、更灵活的口味和更轻便的门店模式异军突起。

现做热卤的新鲜体验，也让绝味依赖的冷链配送预制产品失去了吸引力。

年轻人宁愿花几块钱买一份现做热卤，也不愿为高价的包装卤味买单，这直接击中了绝味的软肋。

而绝味对此反应迟钝，直到市场份额被严重挤压，才仓促推出4.9元热卤杯、绝味煲煲等新品。

但这些跟风式的尝试缺乏核心竞争力，既没有解决产品健康化的核心问题，也没能形成差异化优势。

相比之下，周黑鸭积极拓展会员店渠道，开展店员直播，强化私域运营，通过渠道创新适应市场变化。

绝味的失败在于，始终固守传统模式，无视消费趋势的变革，最终被年轻人和市场所抛弃。

05

绝味鸭脖的坠落，不是偶然而是必然，是扩张失控、跨界迷航、诚信缺失与市场脱节共同作用的结果。

它的故事给所有企业上了深刻的一课。

商业的本质是创造价值，而非盲目追求规模；企业的发展需要聚焦主业，而非投机取巧；品牌的长久需要坚守诚信，而非弄虚作假。

行业的立足需要顺应趋势，而非固步自封。

在如今的市场环境下，消费者越来越理性，市场竞争越来越激烈，任何企业都不能再依靠粗放式扩张、虚假宣传或盲目投资生存。

绝味的危机警示我们，无论是大企业还是小企业，都要坚守商业底线。

只有脚踏实地做好产品、做好服务、做好管理，才能在市场变革中站稳脚跟。

绝味是否还能翻身尚未可知，但它的教训已经刻在了行业发展的年轮里，提醒每一个经营者：

商业之路没有捷径，唯有诚信经营、稳健发展，才能行稳致远。