数据解读｜政策悬崖下的预订效应：2026年1-2月中国乘用车市场深度分析

补贴退坡 · 需求前置透支 · 燃油复苏 · 出口强势 · 预订效应独立 · 春节错峰

一、摘要：六大主旋律定义开年格局

2026年开局，中国乘用车市场迎来政策切换后的首轮压力测试。购置税免征退场、需求前置透支、春节错位叠加——多重因素共振，令1-2月累计上险量骤降至271.4万辆（同比-14.58%）；乘联会批发口径348.0万辆（同比-10.1%）。然而，部分头部新势力在大量预订积累和宁德时代电池供应保障下逆势强劲交付，与此同时汽车出口整车107.3万辆（同比+69.0%，乘联会口径），部分对冲了国内下滑。

271.4万辆

1-2月乘用车上险（主口径）

▼14.58%

99.7万辆

新能源上险

（上险口径）

▼26.95%

171.0万辆

燃油+HEV上险

▼5.19%

348.0万辆

乘联会批发

（含出口）

▼10.1%

60.9万辆

纯电动

（上险口径）

▼25.4%

27.4万辆

插电混动

（上险口径）

▼33.8%

14.2万辆

非插电混动HEV

▲11.6%

107.3万辆

整车出口（乘联会口径）

▲69.0%

六大核心判断：

【政策悬崖·短期扰动】购置税由免征切换为减半，2025年12月大规模提前透支，是1-2月新能源数据骤降的直接诱因，属短期技术性回调，非趋势性逆转。

【预订效应·结构性对冲】小米YU7（5.8万辆）、问界M7（参数丨图片）/M8/M9（1-2月5.5万辆，+68%）、理想i6（3.3万辆，8万订单保障）、蔚来ES8（3.0万辆，同比+35.6倍）——这些全系配套宁德时代电池的爆款，以大量预订积累顶住了政策切换冲击，是2026年最核心的市场新变量。

【燃油复苏·相对韧性】燃油+非插混同比仅降5.19%，远优于新能源-26.95%，HEV更实现唯一正增长（+11.6%），性价比优势在政策切换期凸显。

【出口破局·春节错峰】1-2月乘联会整车出口107.3万辆（同比+69.0%），其中新能源出口53.0万辆（+120%）。春节时点后移约20天，企业集中在假期前拉高出口备货，形成显著的"春节错峰效应"，部分透支3月出口潜力。

【格局重塑·自主崛起】自主品牌市场份额达55.7%，大众、丰田集团凭借HEV和传统燃油产品反弹，比亚迪高基数承压但出口19.6万辆，吉利集团以30.9万辆领跑自主阵营。

【行业出清·马太加速】头部新势力分化："华米零"格局确立，小鹏同比骤降50.5%，智界1-2月仅7,196辆，问界内部五界严重失衡——资源集中度决定短期生死。

二、市场总量：量降质变的破局时刻

2.1 数据口径对比（上险 vs. 乘联会）

数据口径

1-2月合计

同比变化

上险数据（本报告主口径）

271.4万辆

▼14.58%

最接近终端真实需求，本报告主要使用此口径

乘联会批发（含出口）

348.0万辆

▼10.1%

含整车出口107.3万辆

乘联会国内销量

257.5万辆

▼约19%

含渠道库存，剔除出口

乘联会产量

336.4万辆

▼12.3%

含出口产能

三、燃料类型：格局重塑的关键转折点

3.1 各燃料类型结构对比（上险口径）

燃料类型

累计销量

2026份额

2025份额

同比增速

核心趋势

汽油（传统燃料）

156.8万辆

57.9%

52.9%

▼6.5%

份额大幅回升（+5ppt）

纯电动（BEV）

60.9万辆

22.5%

25.7%

▼25.4%

高基数+政策退坡双压

插电混动（PHEV）

27.4万辆

10.1%

13.0%

▼33.8%

降幅最深，高端品类逆势

非插电混动（HEV）

14.2万辆

5.2%

4.0%

▲11.6%

★唯一正增长，日系韧性

增程式（EREV）

11.5万辆

4.3%

4.3%

▼15.4%

份额持平，问界vs理想激战

3.2 汽油车：份额回升背后的五重逻辑

汽油车份额从52.9%跳升至57.9%（+5ppt），这一"逆势回升"是五重因素共振的结果：①政策价差扩大——新能源综合购车成本增加0.5-2.9万元，燃油车仅增0.1-0.4万元；②高基数效应——2025年底新能源大量透支，1-2月对比基数偏低；③合资"油电同智"攻势——丰田、大众将HEV/智能化配置植入燃油产品；④下沉市场反攻——轩逸经典（+54%）、博越L（+107%）在三四线城市性价比优势凸显；⑤边际需求回流——部分原定购入10-15万纯电的消费者因补贴退坡回流至同价位燃油产品。

3.3 预订效应新解：宁德时代保障下的逆势交付

这是2026年开局最值得关注的新变量，也是"剥离政策扰动（Regulatory Distortion）与趋势转变（Structural Shift）"分析框架的最佳案例。

■ 属于【趋势转变】的：大量预订爆款，完全不受政策扰动

车型

电池配套

1-2月销量

同比

驱动因素

性质判断

小米YU7

宁德时代（江苏时代）●/弗迪（比亚迪）●

5.8万辆

新车

大规模预订积累

趋势：爆品驱动

理想i6

宁德时代●/欣旺达●

3.3万辆

新车

8万订单储备

趋势：纯电新阵地

蔚来ES8

宁德时代●（全系）

3.0万辆

▲35.6倍

新款上市爆发

趋势：高端纯电确立

问界M7（增程+EV）

宁德时代●（全系标配）

3.4万辆

新款车型

年底锁单+新款

趋势：增程高端

享界S9/S9T

宁德时代（江苏/四川时代）●

0.96万辆

新品

高端轿车预订

趋势：华为高端轿车

■ 属于【政策扰动】的：预订但受高基数/换代节奏影响

问界M9（1.0万辆，同比-51.9%）：2025年同期高基数（50万+旗舰车型积压预订大量交付）+新款换代预期压制旧款需求，属产品节奏性扰动，非趋势性下滑。问界M8（0.83万辆）：新品上市初期产能爬坡，非真实需求衰减。

核心洞察：宁德时代系电池配套的头部车型1-2月整体逆势增长，印证"供应链保障+爆款预订"才是新势力穿越政策周期的核心能力。不依赖宁德时代外采的弗迪系（腾势、比亚迪主品牌），与补贴政策高度绑定，政策退坡冲击最为直接。这一分野，是2026年分析新能源车企分化的关键供应链维度。

3.4 纯电动：高端强、低端弱的K型分化

纯电动累计60.9万辆，同比-25.4%，降幅集中在10万以下A00级市场（乘联会数据：2月A00级批发同比-61%）。购置税免征退场，对该价位等价于车价20-25%的让利消失，冲击最为直接。相比之下，25万以上高端纯电（小米YU7、蔚来ES8、Model Y）受益于预订积累，基本不受政策影响，呈现稳健乃至大幅增长，呈现明显K型分化特征。

3.5 插电混动：政策扰动 vs. 趋势转变的典型分层

插电混动1-2月同比-33.8%，降幅最深，但内部分层鲜明：

■ 属于【政策扰动】的：比亚迪主品牌低价插混

比亚迪插混降幅最深的根本原因：2025年比亚迪是购置税免征最大受益者（秦PLUS DM-i、宋Pro DM-i等10-15万级主力产品，免税额约1-2万元，占车价10-15%），高基数直接造成2026年深度回调；秦PLUS DM-i（1.28万辆，-53%）、宋Pro DM-i（1.80万辆，-42%）、海豹06 DM-i（0.81万辆，-71%）均属此类，补贴政策稳定后有望修复。

■ 属于【趋势转变】的：大电池、中大型高端插混SUV

方程豹钛7（2.87万辆，新车）、魏牌高山（0.89万辆，+819%）、极氪9X（1.17万辆，新品）、别克GL8 PHEV（0.39万辆，+23%）等20-40万价位大电池插混SUV保持强劲。这类产品的核心卖点不依赖补贴：纯电续航150-200km覆盖日常通勤、大排量发动机保障长途无焦虑、豪华内饰+大空间满足家庭需求。用户购车决策不受政策切换影响，代表真正的趋势性需求进化。

主要车企插混对比（上险口径）：

品牌/车型

1-2月销量

同比

价位区间

观察

方程豹钛7（比亚迪）

2.87万辆

新车冠军

15-22万

中大型越野SUV，趋势型热销

极氪9X（吉利）

1.17万辆

新品

40万以上

大电池旗舰SUV，趋势型

魏牌高山（长城）

0.89万辆

▲819%

25-35万

高端MPV爆发，政策不相关

银河系插混（吉利）

约1.6万辆

▼60-70%

6-25万

低价插混，受政策扰动明显

奇瑞风云T9（奇瑞）

0.34万辆

▲43%

13-19万

风云T9逆势增长，结构改善

结论：插混市场正完成内部"政策扰动 vs. 趋势转变"分层。10-20万补贴敏感型产品受政策扰动影响深；20万以上大电池高端插混SUV/MPV正走出补贴依赖，呈现趋势性增长。这一分层将在2026年下半年政策稳定后更加清晰。

3.6 非插电混合动力（HEV）：唯一正增长，日系韧性凸显

HEV累计14.2万辆，同比+11.6%，是2026年开局最稳定的细分市场，其优势来自多维共振：

【政策中性】HEV不纳入新能源购置税政策体系，无论免征还是减半，HEV购车成本完全不受影响，是真正"政策中性"的产品；平均油耗4-5L/百公里，用车成本与BEV接近，且无里程焦虑。

【口碑与区域效应】广东、浙江、上海等日系重点市场，消费者受新能源政策退坡影响的心理冲击相对较小；粤港澳大湾区消费力稳健，1-2月日系HEV在这些区域的降幅明显低于全国均值，广州、深圳等地日系经销商库存消化优于北方市场。

【价格维度】丰田双线在2025年下半年推进"增配降价"攻势，凯美瑞双擎（2.15万辆，+24.5%）、赛那（1.39万辆，+30%）、锋兰达（2.70万辆，+31%）通过终端优惠吸引大量从低端新能源和普通燃油回流的消费者。雷克萨斯（2.5万辆，+4.3%）在40万以上进口HEV市场独树一帜，充分印证HEV在大众与高端市场均展现显著韧性。

3.7 增程式：问界与理想的市场争夺与格局重塑

增程市场1-2月11.5万辆，同比-15.4%，市场总量不增长，内部竞争极度白热化——主战场已从"新能源 vs 燃油"演变为"问界 vs 理想"的双雄正面对决。

车型

1-2月销量

同比

价位

关键因素

问界M7 EREV

1.84万辆

新款车型

28-38万

全新M7大量预订+宁德时代全系标配，新款9月上市后爆发

问界M8 EREV

0.83万辆

新品爬坡

36-45万

2025年4月上市，产能爬坡阶段，供应限制交付

问界M9 EREV

0.76万辆

▼51.9%

47-59万

2025年同期旗舰销量高基数，新款换代预期压制旧款

理想L6

0.98万辆

▼64.3%

25-27万

2025年L6上市初爆发高基数；产品本身仍是同价位增程主力

理想L7

0.36万辆

▼70.9%

32-37万

同价位被全新M7分流，产品力差距被华为智驾放大

理想L9

0.19万辆

▼75.4%

44-46万

全新L9 Q2上市前，老款处于尾声，消费者待购观望

小鹏X9 EREV

0.57万辆

新品

38-50万

大型MPV增程，新势力第三极，宁德时代供应

L6销量下滑的核心原因是：①2025年L6上市初期形成的高基数；②全新问界M7（28-38万）与L7/L8形成强竞争，部分分流原L6潜在用户；③新能源购置税退坡造成25万级整体需求承压。

格局研判：理想能否夺回增程主导权？

问界凭借全新M7（宁德时代全系标配、ADS4智驾、1625km续航）和华为鸿蒙生态，在30万级大型SUV增程市场快速建立领先。1-2月问界增程合计约3.4万辆，显著领先理想增程约1.5万辆。理想2026年反击策略：全系升级自研M100智驾芯片、5C超充、800V高压，全新L9旗舰款（Q2上市）是其夺回市场的关键。问界M7的强势实质上蚕食了"原属于理想L7/L8"的用户。理想的机会在Q2-Q3新品周期，若能形成新一轮大量预订并保障交付，有望在30-40万区间重建竞争力。

四、汽车集团格局：多元路线的竞争博弈

4.1 汽车集团销量排行（年累计，国内乘用车上险口径，按集团总量降序）

排名

汽车集团

集团总量（万辆）

同比

自主占比

合资占比

新能源占比

主要系别

核心观察

1

一汽集团

40.4

▼0.6%

15%

85%

6.7%

德/日/自主

一汽-大众+一汽丰田双合资主力，红旗自主稳守，奔腾承压

2

大众中国

39.8

▼4.3%

0%

100%

德系

燃油+奥迪双轮驱动，新能源占比极低，合资纯燃油体量最大

3

上汽集团

36.7

▼16.1%

34.5%

65.5%

22.8%

德/美/自主

合资体量大，名爵出口逆势，尚界新品爬坡

4

吉利控股（含沃尔沃/莲花/smart，不含宝腾）

30.9

▼12.1%

100%

0%

38.8%

自主多能源

燃油+HEV+纯电+插混全矩阵，新能源近四成，自主集团最强

5

丰田中国（含雷克萨斯）

24.4

▲8.4%

0%

100%

5.2%

日系

★HEV战略奏效，HEV占51.5%，唯一正增长合资集团

6

广汽集团

19.5

▼15.6%

29.3%

70.7%

19.2%

日系/自主

广本承压，埃安下滑，传祺逆势增长

7

比亚迪（含腾势）

19.2

▼52%

100%

0%

100%

纯新能源自主

全系新能源，高基数+政策退坡双重承压，整车出口19.6万逆势

8

东风汽车

18.1

▲11.4%

20%

80%

21.8%

日系为主

日产（+37.6%）拉动整体向好，新能源约两成

9

长安汽车（含启源/深蓝/阿维塔）

16.6

▼26.2%

86%

14%

30%

自主/美系

长安品牌承压，启源新能源+68.2%逆势，新能源近三成

10

奇瑞汽车（奇瑞捷豹路虎）

16.8

▼21.6%

98.2%

20%

自主多品牌

整车出口23.4万辆超国内，全球布局最成熟

11

通用汽车（别克/凯迪拉克/五菱/宝骏）

15.3

▼28%

46.7%

53.3%

32.3%

美系/自主

别克+12.9%逆势，五菱-48.3%拖累，插混+EREV达三成

12

北汽集团

11.8

36.7%

63.3%

25.5%

德/韩/自主

奔驰-25.3%拖累，享界+669.4%亮眼，新能源四分之一

13

日产中国

9.1

▲约35%

1.7%

98.3%

7.5%

日系

日产品牌+37.6%，轩逸经典燃油反攻显著，插混N6新品入市

14

长城汽车

8.9

100%

0%

31%

自主（含坦克）

高山PHEV+819%，坦克-25.9%，新能源三成以插混为主

15

宝马中国（含MINI）

8.8

▼0.4%

0%

100%

4.5%

德系

华晨宝马+4.9%，纯电-64%，燃油为绝对主体

16

本田中国（东风+广汽）

8.5

▼16.6%

99.8%

1.6%

日系

东风本田+5.3%，广汽本田-35.7%，新能源占比极低

17

鸿蒙智行（五界）

8.3

▲47.4%

100%

0%

100%

自主新能源

全系新能源，问界（66.8%）独挑大梁，五界内部严重失衡

18

奔驰汽车

7.4

▼25.5%

0%

100%

2.5%

德系

豪华市场整体承压，纯电仅占2.6%，燃油为主

19

现代/起亚/捷尼赛思

2.5

0%

100%

1.0%

韩系

基本全燃油，出口占比较高

20

福特/林肯

2.0

▼25.6%

0%

100%

2.8%

美系

长安福特-29.8%，林肯-11.9%，新能源转型缓慢

4.2 品牌系别销量结构（上险口径，降序）

品牌系别

1-2月上险

市场份额

同比

核心动态

自主

151.2万辆

55.7%

▼22.0%

新能源政策切换冲击，但多能源布局集团对冲有效

德系

56.3万辆

20.7%

▼7.4%

大众双线反弹，奥迪稳健，合资品牌中表现最佳

日系

42.6万辆

15.7%

▲5.9%

丰田HEV战略奏效，唯一正增长品牌系别

美系

15.9万辆

5.9%

▼3.9%

别克别克稳健+12.9%，雪佛兰承压

欧系

2.5万辆

0.9%

▼13.9%

小众进口，波动正常

韩系

2.5万辆

0.9%

▲1.0%

现代微增，起亚海外出口转型

注：自主品牌含所有国内自主厂商品牌（包含合资厂旗下的自主子品牌如五菱、宝骏）。数据来自上险口径。

4.3 汽车集团发展路线特点提炼

① 吉利："全能选手"，多能源矩阵对冲政策风险

吉利集团30.9万辆，是1-2月表现最均衡的自主集团。成功关键在于"多能源矩阵平衡"：燃油（博越L+107%）、HEV、增程（领克）、纯电（极氪+38%）、插混（银河）并举。新能源政策切换造成部分损失时，燃油和HEV产品的增长形成有效对冲。示范意义：纯新能源路线在政策波动期存在较大风险，多能源弹性布局是穿越周期的最佳保险。

② 比亚迪："纯新能源孤注一掷"，受政策冲击最深但出口破局

比亚迪是唯一全系新能源的大型自主集团，这在2025年政策红利期是最大优势，在2026年政策切换期变成最大风险。集团国内上险19.2万辆（含腾势），同比骤降52%，但整车出口19.6万辆（+69%，乘联会口径），出口已成关键对冲支柱。方程豹（+207%/261.5%）证明比亚迪内部也存在"大电池中高端"的结构性趋势，腾势是其30-46万高端电动品牌的核心战略支点。

③ 丰田："HEV战略最成功"，合资集团唯一正增长

丰田集团24.4万辆（+8.4%）是本轮市场调整中最大赢家。核心战略：坚持HEV路线，同时通过大幅让利实现"增配降价"，在新能源购置税退坡造成的价值重估期，精准收割了从低端新能源和燃油车回流的用户。一汽丰田（+7.6%）+广汽丰田（+11.1%）双线正增长，是"非新能源也能增长"的最有力验证。

④ 奇瑞："出口驱动型"，国内承压但全球布局最成熟

奇瑞集团国内上险16.8万辆（同比约-22%），整车出口23.37万辆（+131.1%，乘联会口径），出口量已超越国内销量。1-2月奇瑞已成中国第一大乘用车出口集团。旗下品牌：奇瑞品牌出口为主，捷途主攻中南美，奇瑞风云国内逆势增长（+142.4%），智界代工华为生态（7,196辆，同比-67.3%承压）。

4.4 比亚迪集团详细数据（含腾势）

品牌

1-2月上险

集团内占比

同比

核心观察

比亚迪主品牌

14.68万辆

76.5%

▼60.5%

10-20万补贴退坡重灾区，秦/宋/海豹系大幅回调

方程豹

3.41万辆

17.7%

▲261.5%

钛7新车冠军，20-30万越野插混趋势型增长

腾势汽车

1.05万辆

5.5%

▼44.4%

D9 DM-i高基数拖累，N8L/N9新品爬坡中

仰望品牌

666辆

▲59.7%

100万+超高端稳定运营，规模小但具品牌价值

腾势品牌的核心挑战：D9 DM-i是2025年新能源购置税免征政策最大受益产品之一（30-46万价位的免税额高达3-4.6万元），高基数直接造成2026年初的深度回调，属政策扰动型下滑。N8L/N9新品代表的大型插混SUV方向，对应30-45万区间大电池高端需求的趋势性增长，中长期需加快放量节奏，在智驾配置上追赶问界、蔚来等竞品的技术标准。

4.5 鸿蒙智行：预订效应最强受益者，五界内部严重失衡

品牌

1-2月上险

占比

同比

核心观察

问界（AITO）

5.52万辆

66.8%

▲68.1%

M7（3.4万）独挑大梁，M8（0.83万）爬坡，M9（1.0万）高基数

享界

0.96万辆

11.7%

▲669.4%

S9/S9T高端轿车，在30万+轿车中份额超20%，2月反而环比增长

智界

0.72万辆

8.7%

▼67.3%

2月仅945辆，降幅远超行业，产品力与供应链双重承压

尚界

0.71万辆

8.6%

新品

上汽合作，产品刚推出，消费者认同尚需时间

尊界

0.35万辆

4.2%

新品

70万+超豪华，江淮合作，规模有限但有标杆意义

五界合计

8.27万辆

100%

按100-130万年目标，月均需8.3-10.8万辆，五界全靠问界单品牌撑局

五、车型销量：新旧势力共存的"双轨市场"（上险口径TOP15）

排名

车型

燃料类型

品牌

1-2月销量

同比

核心特点

1

小米YU7

纯电动

小米

5.8万

新车

预订爆款·宁德时代保障·25-30万制高点

2

途观L

汽油

大众

3.6万

▲33.3%

德系SUV韧性，终端让利助力

3

Model Y

纯电动

特斯拉

3.5万

▼1.7%

竞品分流压力，高端地位稳固

4

轩逸经典

汽油

日产

3.5万

▲54.1%

10万内燃油之王，下沉市场反攻

5

理想i6

纯电动

理想

3.3万

新车

8万锁单·宁德时代·i系开局成功

6

迈腾

汽油

大众

3.2万

▲9.6%

B级商务轿车，合资传统盘稳定

7

博越L

汽油

吉利

3.2万

▲107.0%

自主燃油SUV最大黑马，下沉爆发

8

帕萨特

汽油

大众

3.1万

▼12.4%

B级让利维稳，轻微下滑

9

星越L

汽油

吉利

3.1万

▼15.0%

紧凑SUV竞争加剧，同品内耗

10

蔚来ES8

纯电动

蔚来

3.0万

▲35.6倍

高端纯电示范·宁德时代·预订交付

11

星瑞

汽油

吉利

3.0万

▼3.1%

紧凑轿车，吉利基盘稳定

12

速腾

汽油

大众

2.9万

▼27.3%

承压明显，竞品分流激烈

13

方程豹钛7

插混

方程豹

2.9万

新车

20-30万越野插混趋势型冠军

14

奥迪A6L

汽油

奥迪

2.8万

▼3.6%

豪华B级防守，终端优惠维份额

15

长安CS75PLUS

汽油

2.8万

▼11.6%

紧凑SUV承压，竞品分流

TOP15结构读数（上险口径）：汽油车9席、纯电3席、插混1席——这是近年来最"油多电少"的TOP15名单，直接反映了政策切换对新能源需求的短期压制。3席纯电（YU7/i6/ES8）全部依赖预订驱动，不受政策扰动，证明高端爆款需求是真实且持续的。

六、价位区间：竞争格局分析与2026年热点判断

6.1 各价位区间车型布局与竞争烈度 15万以下区间有544款车型参与竞争

价位区间

传统燃料

纯电

插混

增程

HEV

合计

竞争烈度

2026年趋势判断

10万以下

157

86

32

2

8

285

补贴退坡最严重，燃油反攻，新能源需降本突破

10-15万

87

91

49

18

14

259

历史最激烈，全年核心命题，新车持续涌入

15-20万

51

44

33

12

12

152

德/日系稳守，国产增程+插混突破中

20-25万

32

35

9

11

8

95

新势力vs合资，格局相对稳定

25-30万

27

21

10

5

2

65

YU7重塑格局，与众08年内入场，竞争升级

30-35万

26

20

19

8

4

77

插混+增程双线渗透豪华区，问界M7主战

35-40万

20

4

3

2

0

29

增程主导（M8/理想），竞争相对稳定

40万以上

83

28

20

6

11

148

国产豪华+进口豪华正面碰撞，蔚来/问界M9开局

6.2 2026年竞争格局研判

【最激烈：10万以下与10-15万】两个区间合计544款车型同台竞争，是2026年市场走向的核心战场。10万以下新能源因补贴退坡遭受最大冲击，燃油车（轩逸经典、帝豪等）正在反攻；10-15万区间是历史上新能源渗透率首次超越燃油的临界区间，2026年能否守住是全年最关键的观察指标，预计全年新车涌入将超过20款。

【高烈度升级：25-30万】小米YU7（5.8万辆）以一己之力重塑了该区间的竞争坐标，与Model Y（3.5万辆）形成双雄格局。大众与小鹏合作的"与众08"预计Q3入场，竞争烈度将进一步升级。该区间车型数量相对有限（65款），但单品体量大，爆款效应明显。

【相对稳定：35-40万与20-25万】35-40万仅29款产品，以问界M8（增程）、理想L8（增程）为主导，竞争格局清晰，属有序双雄竞争。20-25万是传统合资与国产插混/增程的过渡地带，产品差异化明显，竞争压力适中。

七、新能源格局：政策季节因素 vs 趋势性发展的深度剥离

7.1 主要新势力品牌1-2月累计数据核实

品牌

1-2月累计（上险）

同比

主力车型

核心观察（数据核实）

鸿蒙智行（合计）

8.27万辆

▲约60%

问界M7

五界合计，问界占66.8%，五界内部严重不均

└ 问界（AITO）

5.52万辆

▲68.1%

M7（3.4万）

M7增程+EV合计3.4万，M8 0.83万，M9 1.0万

└ 享界

0.96万辆

▲669.4%

S9T EV

30万+高端轿车，2月环比逆势增长

└ 智界

0.72万辆

▼67.3%

严重承压，产品供应链双重问题

└ 尚界

0.71万辆

新品

H5 EREV

上汽合作，新品爬坡

└ 尊界

0.35万辆

新品

S800 EREV

70万+超豪，江淮合作

小米汽车

5.94万辆

▲27.2%

YU7（5.80万）

YU7绝对主力，SU7换代期仅1,377辆

零跑汽车

3.81万辆

▼11.2%

C10/B01/B10

12款在售，性价比路线，2月同比+11%

理想汽车

5.35万辆

▼5.7%

i6（3.29万）

i6新车拉动，L系（L6/L7/L8/L9）合计2.06万辆

蔚来汽车

3.79万辆

▲121.8%

ES8（3.02万）

ES8爆发式增长，ET5T 0.32万，ES6 0.24万

└ 乐道

0.71万辆

▼38.7%

L60/L90

L60 0.40万，L90 0.32万，环比下滑

└ 萤火虫

0.57万辆

新品

firefly

新品上市，微型电动车定位

小鹏汽车

2.86万辆

▼50.5%

M03（1.06万）

产品迭代断层，X9增程新品0.57万

极氪（吉利）

3.38万辆

▲38.0%

9X（1.17万）

高端纯电逆势增长，9X/7X/001多车系

长安启源

2.42万辆

▲68.2%

Q05/Q07/A06

新能源转型加速，Q05电动0.77万

7.2 1-2月新能源竞争：政策季节因素 vs 趋势性发展

属于"政策季节性因素"（短期扰动，Q2后有望修复）：

①零跑（-11.2%）、深蓝（-39.3%）的销量回调：集中在10-15万补贴敏感区间，购置税退坡直接冲击，非产品力问题；②比亚迪主品牌骤降60.5%：高基数+弗迪系补贴绑定，纯粹政策扰动；③小鹏-50.5%中，MONA M03（-65.8%）受政策冲击，更多是产品迭代断层的内部因素；④五菱（-48.3%）等A00级产品集中下滑。这些品牌和产品，在政策稳定后预计出现明显修复。

属于"趋势性发展"（政策无关，代表真实需求进化）：

①小米YU7在25-30万纯电SUV确立领先（科技品牌跨界逻辑持续演化）；②蔚来ES8+40万高端纯电破圈（国产豪华替代进口豪华不逆转）；③方程豹/极氪/魏牌大电池高端插混SUV趋势性热销（20-40万脱离补贴依赖）；④享界S9在30万+高端轿车站稳（华为鸿蒙生态高端轿车渗透）；⑤零跑出口快速增长（+542.3%，Stellantis合作渠道走通）；⑥理想i6以大量预订积累快速起量（高品质预订驱动型增长）。

关键结论：1-2月数据中，"政策季节性因素"占总降幅约60-70%，"趋势性调整"（格局重塑、低价新能源出清）占30-40%。1-2月的绝对销量不宜直接用于判断全年趋势——当政策稳定、需求修复后，被短期压制的真实需求将在Q2-Q3集中释放。

八、出口：春节错峰效应叠加真实竞争力提升（乘联会整车出口口径，不含CKD）

107.3万辆

1-2月整车出口合计

（乘联会）

▲69.0%

53.7万辆

其中：传统燃料出口

▲38.0%

31.8万辆

其中：纯电动出口

▲106.7%

19.5万辆

其中：插电混动出口

▲144.7%

8.1 春节错峰效应：出口高增速中的短期透支因素

2026年春节较2025年推迟约20天（由1月下旬推迟至2月中下旬），这一时间差对汽车出口造成显著的"错峰效应"：车企为避免国内春节假期影响海外经销商新车上市计划和库存补充，集中在假期前（1月中至2月初）加大出口发运量；与此同时，4月光伏及新能源相关产品出口退税政策调整的预期，带动新能源汽车相关产业链存在一定提前出货行为，进一步放大了1-2月的出口数字。

从历史经验看，春节时点靠后往往会抬高当年1-2月出口并压低3月出口表现。分析建议：在评估107.3万辆整车出口时，应将约10-15%（约11-16万辆）视为春节错峰效应带来的短期透支，3月整车出口可能出现环比下滑。但剔除错峰效应后，真实出口增速仍维持在50%以上，代表真实竞争力的持续提升。

8.2 主要厂商出口数据（乘联会整车口径，不含CKD）

厂商

1-2月整车出口（乘联会）

同比

核心特点

奇瑞汽车

23.37万辆

▲131.1%

最大出口厂商，奇瑞+捷途双品牌，中南美/东南亚为主

比亚迪

19.56万辆

▲69.0%

全球新能源出口领导者，欧洲/东南亚布局，不含CKD

吉利汽车

14.34万辆

▲121.8%

极氪/领克/银河出海提速，欧洲市场布局

上汽乘用车（含名爵）

10.27万辆

▲63.2%

名爵欧洲代表品牌，插混在欧洲规避高关税

特斯拉中国

7.10万辆

▲112.4%

亚太出口基地，Model Y为主

长安汽车集团

5.02万辆

▼38.4%

海外市场调整，长安出口重组中

上汽通用五菱

3.41万辆

▼3.6%

五菱出口小幅下滑

长城汽车

3.41万辆

▲15.0%

哈弗/坦克出口稳健，CKD不计入

零跑汽车

2.43万辆

▲542.3%

Stellantis合作输欧，出口打开新局面

广汽乘用车

2.09万辆

▲539.2%

传祺出口快速增长

悦达起亚

2.05万辆

▼9.7%

韩系出口微降

小鹏汽车

0.69万辆

▲51.9%

海外销售逐步推进

8.3 出口燃料类型结构（乘联会整车口径）

燃料类型

1-2月整车出口

同比

传统燃料

53.7万辆

▲38.0%

传统出口优势，海外新能源渗透率偏低市场仍是主体

纯电动

31.8万辆

▲106.7%

出口最强增速，欧洲/东南亚/中东需求旺盛

插电混动

19.5万辆

▲144.7%

欧洲低关税优势（仅10%基础税率），增速最快

增程式

1.6万辆

▲185.2%

基数小但增速快，新兴市场逐步接受

非插电混动

0.7万辆

▲3.3%

海外HEV出口规模小，主要为日系反哺

合计

107.3万辆

▲69.0%

新能源出口（纯电+插混+增程+HEV）合计53.6万辆，占总出口约50%

历史性里程碑：乘联会数据显示，1月新能源乘用车整车出口已接近传统燃料出口量，新能源整车出口占比首次触及50%临界线，标志着中国汽车出口完成从"低价燃油出海"向"新能源品牌出海"的结构性转型。

九、2026年展望：三大判断与五大趋势

9.1 三大判断

判断一：一季度是全年低谷，二季度起修复可期

基于乘联会批发数据和上险数据的历史规律，1-2月的深度回调主要来自政策切换的集中释放。3月仍将面临较大压力（春节前透支效应持续、地方补贴政策空档期），但同比降幅有望从14.58%收窄。二季度起，随着小米SU7改款（4月）、理想L9新款（Q2）、问界M6等重磅新车上市，叠加消费者持币观望情绪消化，市场将进入修复通道。乘联会批发口径全年预计约3700-3900万辆，与上年基本持平；上险口径全年预计约2300-2400万辆，同比降幅收窄至约5%。

判断二：新能源渗透率将在Q2后恢复上行，全年维持40%+

上险口径1-2月新能源渗透率约36.7%（99.7/271.4万），较2025年同期回落约6-8ppt，主要受A00级和10-15万插混政策切换冲击。乘联会批发口径新能源渗透率约45.3%。插混和增程的长期渗透逻辑未被破坏，HEV增长主要蚕食低端新能源而非纯电主流，高端纯电和爆款增程仍稳健增长。上险口径全年新能源渗透率预计在38-42%区间，乘联会批发口径预计维持在43-46%。

判断三：出口持续强劲，结构性升级趋势不逆转

乘联会整车出口107.3万辆（+69.0%）中，新能源出口（纯电+插混+增程）合计约53.6万辆，占比接近50%——这是结构性趋势，不因春节错峰效应而改变。插混出口（+144.7%）增速最快，受益于欧盟对中国插混仅征收10%基础关税（纯电额外征收17-35%关税）的政策差异。预计全年整车出口维持40-50%增速，新能源出口占比将突破50%。需持续关注欧美关税政策变化和汇率风险。

9.2 五大市场趋势

趋势

核心逻辑

受益方向

主要风险

预订效应常态化

爆款车型预订→供应链保障→批量交付，头部新势力具备穿越政策周期的能力

问界、小米、理想i系等高预订品牌

产能爬坡风险、电池供给集中风险

大电池高端插混趋势化

20-40万大电池插混SUV/MPV脱离补贴依赖，成为结构性增长

方程豹、极氪、魏牌、腾势N8L/N9

技术成本压力，智驾差距问题

HEV性价比防守

HEV政策中性+低油耗+低价，在10-20万构建竞争护城河

丰田双线、本田、雷克萨斯

需持续增配降价，否则竞争优势会被压缩

出口持续破局

新能源出口占比首触50%，全球品牌化进程不可逆

奇瑞、比亚迪、零跑（Stellantis渠道）

欧美关税变化、地缘政治、汇率波动

行业出清加速

竞争分化和市场自然出清加剧，头部集中度快速提升

头部新势力和自主集团（定价权改善）

弱小品牌退出引发的经销商体系连锁风险

十、 结语：破茧期的耐心等待

核心结论：2026年1-2月的数据，是政策切换的阵痛，不是市场拐点的预兆。"预订效应"的出现，标志着头部新势力已具备在政策波动中维持稳定交付的能力；"春节错峰效应"对出口数据的放大，需要在季度尺度内加以修正；HEV的唯一正增长，是日系在新能源浪潮中找到的最有效防守阵地。谁有真实技术壁垒、大量预订积累、灵活的多能源布局和持续爆款能力，谁就将定义下一个中国汽车十年。

数据说明：本报告主要数据为上险数据（1-2月年累计），各章节如引用乘联会数据均已注明。出口数据均为乘联会整车出口口径，不含CKD数据。乘联会各口径数据因统计方法差异，与上险数据存在一定出入，建议综合参考。

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