蔚来终于盈利，蔚小理们跨过斩杀线了吗

2026年的这个春天，

也许就是这三家公司命运的转折点

『杂谈』

在这个车市随便聊聊

CASUAL TALK

■作者 吕嘉豪

■编辑 周展

■视觉 慢慢

3月10日晚间，蔚来发布2025年四季度及全年财报。

财报显示，2025年第四季度，蔚来净利润为2.83亿元，实现公司首次季度盈利——这个数字达到了全年亏损149.4亿的1.8%之多，真是令人惊喜。

而同时，2026年开年两个月的销量成绩也出炉了。

作为同样成立超过十年（理想差几个月），车型越出越多，技术越堆越高的造车新势力典范，蔚小理三个车企分别交出了这样的答卷：

理想1月2.77万辆、2月2.64万辆， 蔚来1月2.72万辆、2月2.08万辆， 小鹏1月2.0万辆、2月1.53万辆。

这三家加起来勉强能等于2个零跑——后者1月卖了3.21万辆，2月卖了2.81万辆，两个月合计超6万辆。

不知不觉中，也许要承认，当我们聊到成功的造车新势力的时候，第一个该被点到的，还真不应该是蔚小理。

那么问题来了，月销两万对于蔚小理来是否意味着已经到了瓶颈，临近斩杀线了？

01

什么是汽车行业斩杀线

“斩杀线”这个概念来自于游戏——只要血量低于一个程度，对面可以靠一个技能就能实现击杀，无视所有前提条件。

把这个概念放到汽车行业上的话，可以理解为企业的营收经不起折腾了——任何一个小问题，比如供应链断一下、一款车卖砸了、舆论上翻车了……它就会直接崩盘，被市场一键带走。

威马和哪吒就是现成的墓碑。

威马当年靠EX5一款车撑起半边天，2021年单款卖了2.5万辆，然后呢？无论是W6车型还是AVP技术都没能引起关注，资金链直接断了，然后破产清算。

哪吒汽车在2022年还是新势力销冠，哪吒L（参数丨图片）上市35天订单破3万，风头无两，结果竞争一加剧，2025年销量直接跌到查无此人。

斩杀线的到来是不看你曾经的爆款、过去的销量的。

只有维持、提高、延续规模化，才能躲避斩杀线。

02

公认的汽车行业斩杀线

我说难听点，月销两万很难说没有进入斩杀线。

毕竟行业里其实有一个闭口不提的共识：月销3万是新势力的分割线。

过了这条线，你才能活得稍微从容一点，稍微有点容错率。

按新势力20-30万的均价算，月销3万就是年营收千亿俱乐部，前期砸进去的研发成本开始能摊一摊。

零跑2025年毛利率干到14%，靠的就是全年近60万的量。

当然现在大家的定价越来越低，所以其实月销三万还是往低了说的。

同时平均月销3万台还能帮车企建立点“惯性”。消费者一看，这牌子月销3万，应该不会突然暴毙。

这种信任感，是拿销量堆出来的。

所以如果拿3万这个标准回头看，哪怕是零跑都称不上是安全的，蔚小理更是经不起一点点的风波。

03

一样的两万，不一样的处境

不过不用特别焦虑和担心，因为就算进入斩杀线，也只是代表着“悬而未决”。

既然经不起风波，我们大可以尽力去规避风波。

毕竟数字是死的，但数字背后的我们是活的。

于是这个斩杀线附近的两万，在蔚小理的身上，也化为了不同的“力”去作用。

先说小鹏。

它的月销两万，是一把达摩克利斯之剑。

2月1.53万台，同比跌了49.9%，环比跌了23.8%。

这种断崖下跌的数据让很多小鹏粉丝媒体想洗地都没角度。

因为搜集资料的过程里我就发现，帮小鹏说话的人用的理由要么是“史上最晚春节影响”，要么是“3月才是纯电X9上市”。

但你们要寄希望于历法和新车，这本身就已经是很悲观的理念了。

眼看主力车型P7/P7+加起来才3600辆，同比暴跌57%，要突破3万就意味着单纯电版X9就需要爆发出单月1.8万以上的销量……我真得不予置评了。

至于在过去两年几乎救市的低端品牌MONA的销量，也因为迭代速度、新车规划等问题跌到了历史最低。

对于小鹏而言，光从股价开年跌了20%以上就能get到，市场已经用脚投票对它的前景预测了。

所以说斩杀线对于小鹏而言，已经是把达摩克里斯之剑悬在头顶了，它随时会掉，掉了也没人会意外。

然后我们再看蔚来。

它的两万，是西西弗斯的石头。

2月2.08万，同比增长57.6%，这个增速在三家里确实是最好看的。

但拆开一看会发现，蔚来手里的三张牌：蔚来、乐道、萤火虫，只有蔚来里面的全新ES8独挑大梁，贡献超过一半的销量。

乐道和萤火虫1月分别卖了3481和2807，2月又掉到2981和2657，基本就是两个吃闲饭的。

但是怎么说呢，我不觉得销量斩杀线这个东西对蔚来会有什么影响。

毕竟蔚来有着在换电上无底洞般的投入，以及那数不清多少个0的亏损数字，它想要实现盈利的话，可能得从月销两万到日销两万（也不一定够）。

对于蔚来而言，每次西西弗斯的石头滚下来，他只要找到“神”给他注资，让石头自己回到山上就好了。

至于西西弗斯自己嘛，只要在山下等就好了，地球引力自然会让石头滚下来的。

最后看理想。

它的两万，是在等戈多。

2月2.64万，环比只跌了4.5%，同比还微增0.6%，在三家里最稳。

稳的原因也很简单：L系列快换代了，终端优惠往死里给，用清库存把销量稳住。

反观新一代L9马上要上，可以说理想才是“真正的牌还捏手里”的那个车企。

所以理想的处境有点像《等待戈多》里的两个流浪汉，一边靠存量和战术打发时间，一边等那个叫“戈多”的人到来。

理想的戈多就是新款L9。等它上市，等市场验货，等股价回来。手里有牌，现金流又还健康，所以哪怕理想现在是两万，也可以令人相信这只是过渡期，是黎明前的黑暗。

所以尽管前两个月销量大家的结果上看差不多，但实际上对于品牌的意义而言天差地别。

但有一点我可以说是共通的：当我们聊到成功的造车新势力的时候，第一个该被点到的，还真不应该是蔚小理。

至于到底是谁，你可以说是小米，你可以说是零跑，你也可以说是鸿蒙智行某个界，毕竟三万对他们而言都不是太大的问题。

而两万徘徊的蔚小理则是100%掉出了这个第一梯队了。

最后我们还需要明确一个点，那就是斩杀线从来不是一条固定的线，而是一道移动的门槛。

因为进入2026年，新能源渗透率增速慢了，增量红利吃完了。

接下来要迎接的竞争是存量厮杀，你多卖一台，别人就少卖一台的那种。

所以今年你看斩杀线是两万，但别人都在往前跑，你停在那，你被剥削，此消彼长一来一去就是翻倍的差距。

至于“蔚小理”三个字，也正在从“新势力三巨头”变成“新势力里的老面孔”。

老面孔的意思是：大家还记得你，但已经不把你当主角了。

也许有一天回头看，2026年的这个春天，就是这三家公司命运的转折点。

只是当时站在两万这条线上的人，还以为是寻常的一天。

吕嘉豪

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