铜正在重塑全球矿业利润版图! 哈莫尼(HMY.US)从黄金王者转向押注铜需求爆发

智通财经获悉，随着全球矿业公司纷纷向铜这一对能源转型以及AI数据中心建设狂潮至关重要的工业金属领域扩张，长期聚焦于黄金这一贵金属资产勘探与开采的哈莫尼黄金矿业公司(HMY.US)在其截至12月的财年上半年业绩报告中首次披露了铜金属带来的业绩扩张。

随着AI数据中心和电气化趋势把铜推成“硬需求”金属，哈莫尼黄金可谓积极跟随必和必拓、巴里克矿业等矿业巨头步伐，力争大幅提升对于全球铜需求周期的布局敞口。

这家在南非约翰内斯堡上市的非洲最大规模黄金矿商宣布，在截至12月的六个月内，澳大利亚CSA矿山产出3,913吨铜精矿。这相当于哈莫尼黄金在10月24日正式完成该资产收购后略多于该资产两个月产能的实际产量。

黄金仍然是哈莫尼的核心业务，铜金属业务或将是下一个超级增长引擎

作为南非本土最大规模的黄金生产商，哈莫尼黄金矿业公司正通过其在澳大利亚的两个大型项目提高对铜金属的业务布局敞口，以把握这种对电气化以及AI基建狂潮至关重要的工业金属价格上涨和需求激增所带来的强劲增长机遇。除了收购位于新南威尔士州的CSA矿山外，该公司还于去年年底开始建设位于澳大利亚昆士兰州的Eva铜矿。

“黄金仍然是哈莫尼的核心业务，”该公司在周三发布的半年度业绩报告中表示。该公司强调，向铜金属的转型趋势将使这家传统黄金矿商得以“受益于面向未来增长前景的金属的长期需求”。

与前一时期相比，哈莫尼在2025年最后六个月的黄金实际产量下降了9%，至724,000盎司。这主要是由于巴布亚新几内亚Hidden Valley矿山在此期间意外出现机械故障，以及其南非业务在获取氰化物方面面临挑战。

尽管产量下降，但是哈莫尼黄金的整体净利润仍大增近四分之一，至97亿南非兰特(大约5.97亿美元)。在地缘政治动荡推动投资者们转向避险资产之际，黄金一直处于创纪录的涨势之中，自去年年初以来价格几乎翻了一倍，与此同时，受益于能源转型以及AI基建狂潮的铜金属价格涨势同样强劲，自2025年下半年以来，LME铜期货价格累计上涨近50%。

哈莫尼预计，CSA将在截至今年6月的12个月内生产最多18,500吨铜精矿。该公司计划在三年内投入最多17.5亿美元开发Eva超级矿山。一旦第二个澳大利亚资产正式投产，哈莫尼的目标是将年度铜产量提升至足足100,000吨。

这家南非矿业巨头同时也在积极投资于延长其位于南非的两座旗舰金矿寿命，并且宣布向股东派发创纪录的中期股息，整体金额高达34亿兰特。

铜——或将是驱动矿业巨头们未来利润扩张的最核心资产

铜这一至关重要的工业金属之所以自2025年以来需求愈发火热，主要是因为AI数据中心新建设与扩建狂潮本质上不仅仅是在单独采购GPU，还是科技巨头们在竭尽全力打造一整套高功率、高可靠性的超大规模人工智能基础设施。算力集群功率密度越高，数据中心就越需要更多的变压器、开关设备、母排、电缆与散热相关配电系统;而铜凭借高导电性、导热性与加工适配性，几乎贯穿“电网接入—数据中心园区配电—机房供电—服务器内部连接”的每一层。

当前全球金融市场可谓无比确信“铜不仅仅是短周期商品，而且还是AI数据中心、输配电、储能与电动车链条的底层生产要素，以及在地缘政治动荡背景之下经济体独立自主发展所必备的战略资源”。

标普全球(S&P Global)的一项预测报告显示，预计到2040年，AI数据中心、国防与机器人等新需求将推动全球铜需求较当前水平增长50%;标普全球发布的最新研究报告显示，全球铜供应缺口预计将于2040年扩大至1000万吨，届时需求将升至4200万吨，较当前水平激增50%。更紧迫的是，荷兰国际集团(ING)的一份预测显示，2026年精炼铜短缺量将达60万吨，延续2025年20万吨的供应缺口趋势。

与此同时，IEA一项研究也指出，2025年至2030年全球用电需求年均增速将显著高于过去十年，而AI数据中心大举扩张正是关键驱动力之一。

更关键的是，铜的核心需求驱动力已经从传统地产和制造周期，升级为“AI电力化 + 能源转型”双重结构性拉动。IEA明确将铜称为一切电力相关技术的“基石”之一，并指出在能源转型情景下，电网线路对铜的需求将较2020年至少翻倍;其数据还显示，电网领域的年度铜需求到2040年将从2020年的500万吨增至750万吨，若能源转型更快则接近1000万吨。

换句话说，铜不只是光伏、风电、电动汽车迫切需要，更是把这些电力输送出去、稳定下来、接入AI数据中心和终端负荷所必需的“传导金属”。这也意味着史无前例的AI动能并没有替代能源转型逻辑，反而把原本已经偏紧的电气化铜需求再向上抬升了一层。这也是为什么近期包括必和必拓、Harmony Gold在内的全球大型矿企都在主动提高铜业务敞口，凸显出铜正在从“有吸引力的增长型金属”全面升级为“决定未来利润增速的最核心资产”。

本文源自：智通财经网