电力紧缺！吃透【AI电力产业】3 大核心赛道（附龙头公司）

01 产业链全景图

02 现实问题：北美电力紧缺

2023 年，美国数据中心作为超级用电大户，全年耗电量达 176 太瓦时，占美国全社会总用电量的 4.4%。

国际能源署 IEA 预测，到 2028 年，数据中心耗电量将增至 325 至 580 太瓦时，五年间年均增速 26.9%，其用电量占美国总电力需求的比例也会提升至 6.7% 至 12%。

AI时代的到来，数据中心的快速扩张直接造成美国电力供应缺口，停电风险随之上升。同时，这类用电需求激增推高美国电价，其中容量电价上涨表现尤为突出。

据 Monitoring Analytics 数据，美国 PJM 区域 2025 年 1 至 10 月批发电价，较 2024 年同期从 55.46 美元 / 兆瓦时上涨至 80.67 美元 / 兆瓦时，同比涨幅 45%。

当前美国电网基础设施严重滞后，无法适配数据中心的发展速度。数据中心接入电网需长时间排队，平均排队时长 1 至 3 年，北弗吉尼亚地区的接入排队时间甚至长达 7 年。

此外，美国电网中约 70% 的变压器已超过使用年限，处于超期服役状态，进一步加重电网承载压力。

03 国内电网：出海机遇

简述“电路”历程

整个电力系统就像一套从 “电力工厂” 到 “用户插座” 的完整配送网络：

发电侧：传统电厂和新能源电站先把电 “升压提速”，通过中压设备和高压升压站，让电具备长途运输条件。

主网（电网侧）：用高压线路搭建 “跨省电力高速”，靠多个高压变电站和设备接力，把电送到各地。

配网（电网侧）：把高压电逐级 “降压分流”，变成中压电，像城市路网一样分到各个片区，由高压 / 中压设备完成配送。

用电侧：再把中压电降到低压，通过专用变电站、中压设备，以及电表、插座开关等低压电器，供工业、商业和居民使用。

全链路中，信息 & 智能化系统（像调度中心）、各类材料（像基建和包装）覆盖全程，低压电器和电表则贯穿从发电到用电的每一环。

国内电网机遇

当前国内电网整体发展态势良好，2025 年电力行业三大战场同步增长：

网内市场（国家电网 + 南方电网）规模约 8350 亿元，同比增 9%，特高压投资爆发式增长超 90%，输电设备招标增 26%，但配网、电表因集采压价和标准升级有所下滑；

网外市场（发电侧 + 用电侧）规模约 5800 亿元，同比增 19%，风光储尤其是储能新增装机暴增 253%，传统能源中火电增 70%，全社会用电需求稳健增长 5.2%；

出海市场规模约 6600 亿元，同比增 19%，变压器等核心电力装备出口强劲，其中变压器出口增 49%，绕组电线、绝缘子等产品增速亮眼。

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04 【电网设备】5 大核心公司

1. 特变电工

主营业务：公司是全球领先的变压器和输变电设备供应商，业务涵盖输变电、新能源、能源三大板块。

核心优势：拥有从发电、输电到配电的完整产业链布局，是国内特高压工程的核心设备供应商。

最新进展：2025年公司已签约国网甘肃-浙江±800kV特高压直流输电工程、国网大同-天津南1000kV特高压交流输电工程等核心设备供应订单。

2. 国电南瑞

主营业务：以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商，产品覆盖发电、输电、变电、配电、供电控制系统设备。

核心优势：相关核心装备已在海上风电、大规模储能电站、抽水蓄能电站等领域实现规模化应用。公司拥有全部自主知识产权的抽蓄电站核心技术产品。

最新进展：公司正积极拓展“水网、管网、交通网”等新领域，在水网智能化建设中实现多项技术突破。

3. 思源电气

主营业务：国内输配电设备民营龙头企业，主要产品包括高压开关、变压器、互感器、电容器、电抗器等。

核心优势：海外市场拓展能力突出，产品性价比高、交付速度快，具备全产品线优势。

最新进展：公司已于2026年2月向港交所递交H股上市申请。2025年在国网输变电设备招标中中标金额显著增长。

4. 金盘科技

主营业务：公司是干式变压器领域龙头企业，主要从事应用于新能源、高端装备、节能环保等领域的输配电及控制设备产品的研发、生产和销售。

核心优势：公司已建成7座数字化工厂，智能制造水平行业领先。在抽水蓄能领域，公司产品已应用于安徽绩溪、福建周宁、河北丰宁等多个抽水蓄能电站项目。

最新进展：2026年1月，公司于香港发布元神ONE系列固态变压器（SST）产品，效率达98%以上，容量达2.4MW，占地面积相比传统方案节约60%以上。

5. 华明装备

主营业务：公司是国内分接开关细分市场的领军企业，核心产品为变压器分接开关，用于变压器电压调节。

核心优势：在500kV以下电压等级市场竞争优势稳固，500kV超高压及特高压领域市占率持续提升。海外布局持续扩大，在新加坡、印尼、土耳其等地均有布局。

最新进展：公司参与研制的CHVT型换流变分接开关在陇东至山东±800kV特高压直流输电工程实现正式批量投运。

05 【储能设备】核心公司

储能已从新能源的“配套选项”升级为构建新型电力系统的“核心基础设施”。

2026年，行业正在经历一场深刻变革：136号文取消了新能源项目强制配储要求，推动储能从“行政指令”转向“市场化盈利”驱动；全球需求爆发，中国储能企业海外订单同比增长超130%，海外市场成为“第二增长曲线”；技术迭代加速，500Ah+大电芯规模化应用，构网型储能成为电网稳定性的关键技术支撑。

这一轮洗牌的核心逻辑是：从“价格战”转向“价值战”，具备技术深度、全球化交付能力和全生命周期服务能力的企业将胜出。

06 【风电设备】核心公司

双碳目标推动下，风电行业呈现技术升级、成本下降、应用场景拓展三大趋势。

政策带动装机需求提升，技术向大兆瓦、深远海、智能化方向发展，推动设备大型化。

产业链重心由陆向海转移，海上风电成为新增长引擎。整机企业向设备、服务、运营一体化转型，零部件企业走向专业化、高端化。

平价上网倒逼行业控制成本，规模扩大与技术进步持续降低发电成本，提升风电经济性，为行业长期发展筑牢基础。

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