金价高位博弈，银行贵金属业务风控从“静态提门槛”到“动态限额度”

来源：第一财经

金价高位震荡与投机客短炒情绪叠加，正推动商业银行贵金属业务风控从“静态防守”转向“动态博弈”。建设银行3月3日宣布对“建行金”实施动态交易限额管理，并将配送类订单发货周期延长至10至15个工作日。这也是自1月工商银行之后，今年又一国有大行针对贵金属业务采取动态限额管理措施。

此前，银行多依赖静态风控手段。但面对剧烈波动的市场，上调起购点等传统方式已难以应对频繁调整的压力。与此同时，市场端的投机情绪持续升温，部分投资者将本为长期配置工具的银行积存金、实体金用于短线炒作，甚至借贷炒金，在近期金价剧烈波动中损失惨重。

为应对这一挑战，农业银行、浙商银行等机构自今年初开始探索随金价浮动、临时闭市等更具灵活性的动态调控机制。

业内分析认为，随着黄金积存产品等贵金属业务的定位从低门槛储蓄替代品向中风险投资品转型，银行正通过提高风险准入、收紧代理业务、强化动态调控等手段，在投资者适当性管理与业务发展之间寻求新平衡。

银行强化贵金属业务动态风控

为应对金价波动加剧及近期实物黄金购买量激增，商业银行正加速从静态管控转向更为灵活的动态风险管理模式。

3月3日晚，中国建设银行发布公告称，为进一步加强风险防控，自3月4日起对“建行金”（含“易存金”）业务实施动态交易限额管理。公告还提到，由于近期实物贵金属购买量增长较快，自2026年3月3日起生成的配送类订单，发货时间将延长至下单后10至15个工作日。

针对“动态限额”的具体执行方式，建设银行客服向第一财经表示，该限额将根据市场情况每日动态调整，是由该行系统总体控制，“每天的限额都可能不同”。

第一财经此前调查发现，过去在金价剧烈波动期间，多数开展贵金属业务的银行通常采取静态风控手段，如上调积存金业务的起购金额。然而，随着黄金市场波动性显著增强，这一模式的局限性逐渐显现。比如因金价变化过快，银行不得不频繁调整积存金等产品的起购点。

据不完全统计，2025年至今，工商银行已连续6次发布公告，将如意金积存业务门槛从650元上调至1300元；中国银行发布6次公告，将积存金业务的业务门槛从650元上调至1200元；兴业银行也多次公告上调，起购金额从2025年9月的900元上调至最近的1400元；建设银行2月也将个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元。

有业内人士对第一财经分析称，相较于静态方式，动态限额管理能够根据市场行情、客户交易行为等因素进行实时调整，更具灵活性与前瞻性。这是银行在波动市况下主动强化风险管理、落实投资者适当性管理的体现，也标志着黄金积存业务正经历产品定位的再校准：从过去低门槛的储蓄替代型产品，逐步向中风险投资产品转型。

为应对这一挑战，已有多家银行开始探索更为灵活的动态调控机制，通过“随行就市”的方式进行风险管理，一方面提升风控的灵活性与响应速度，另一方面也有助于在一定程度上防止客户因市场情绪波动而集中交易、追涨杀跌。

2025年9月18日，中国农业银行官网发布公告称，将按金额定投存金通2号的购买起点调整为随金价浮动的方式；今年1月30日，工商银行发布公告，明确对如意金积存业务交易实施限额管理,并进行动态设置；浙商银行2月28日公告，如黄金市场出现价格大幅异常波动、市场流动性枯竭、交易承接能力显著下降等情况，将可能对财富金积存业务实行临时闭市。

投机客涌入加剧银行风控挑战

近期，黄金市场波动显著加剧。Wind数据显示，3月3日晚间，现货黄金回吐早盘涨幅，报收5088美元/盎司。而在2月25日至3月2日的四个交易日内，伦敦金现价格持续上行，从5100美元/盎司附近启动，3月2日一度冲高至5419美元/盎司。

拉长时间线看，仅近半年来，金价便经历多轮剧烈震荡：2025年10月20日，金价在触及4381美元/盎司的阶段性高点后，连续多个交易日下跌至4000美元/盎司下方。2026年1月，金价从4300美元/盎司附近启动，1月29日一度突破5598美元/盎司。随后迅速回调，1月30日单日跌幅超过9%。

多轮的大幅波动中，部分对黄金认知有限的投机型投资者加速入场，借助积存金等银行交易工具进行短线操作。

在深圳从事互联网运营工作的陈默便是其中之一。今年1月初，他被持续上涨的金价吸引入场，初期通过快进快出的方式积累了一定浮盈。1月28日，陈默将积蓄、银行的消费贷产品及一张信用卡额度一并动用，累计筹集50万元资金，全数投入积存金账户。他算过一笔账：若金价涨至市场乐观预期的6300美元/盎司，这波操作可获利近10万元；即便只是短期冲高，也能快速卖出锁定收益。1月29日，金价一度冲高至5598美元，陈默账面浮盈近2万元。然而，行情随即逆转，次日伦敦金现收跌9.25%，令他陷入大幅亏损。由于部分资金来自借贷，他不得不分批减仓，尽管后续金价震荡回升，其账户至今仍处于“被套”状态。

类似的情形并不少见。广州投资者李女士告诉记者，1月底她在某国有大行高点位买入易存金，原本计划持有3个月至6个月后兑换实物黄金，赚取差价，但至今账面仍录得大额浮亏，“反而成了一种拖累”。第一财经在社交平台搜索发现，2026年以来，关于黄金积存金投资的帖子数量激增，远超去年同期，内容涵盖晒收益、分享操作策略、比较各银行短线交易成本等。

“这波行情中，很多新入场的投资者对黄金根本不了解，只是看到价格上涨就跟风追高。”某国有大行客户经理对记者表示，积存金本是一种适合长期定投、平滑成本的工具，但被部分投资者当作短线投机标的，这本身就存在认知错位。

随着市场风险积聚，银行端亦密集发布风险提示。据第一财经不完全统计，3月以来，已有工商银行、邮储银行、中国银行、光大银行等至少7家银行发布贵金属投资风险提示，一致强调近期国内外贵金属价格波动加剧、市场风险提升，提醒客户关注市场变化、提高风险防范意识、合理控制仓位。

近期银行的风控体系也在加速调整。

一方面，多家银行已将贵金属交易纳入风险准入等级管理，对投资者风险承受能力提出更高要求。年初，工商银行发布公告称，自1月12日起，将个人积存金业务风险准入等级上调至C3（平衡型）及以上；招商银行提供的黄金账户业务服务协议显示，该行个人黄金账户业务的产品风险评级为R3中风险；农业银行此前在官网发布公告称，将对个人客户参与存金通黄金积存交易增加风险承受能力测评准入，需取得谨慎型及以上的评估结果。业内预计，后续将有更多银行跟进，风控门槛将持续抬升。

另一方面，多家银行全面收紧贵金属代理业务。据第一财经不完全统计，自去年9月以来，工商银行、建设银行、中信银行等至少11家银行已陆续发布代理上金所个人贵金属业务调整公告，内容多涉及暂停新开仓交易、限制买入等操作。

冠苕咨询创始人周毅钦表示，当前银行在贵金属业务风控上呈现出三个趋势：一是门槛管控精细化，部分银行已启用起投金额随金价浮动的动态调整机制，替代以往固定金额的频繁调整；二是合规与风控深度绑定，严格落实投资者适当性管理，通过风险测评、签署风险揭示书等环节强化“卖者有责”；三是风险提示常态化，结合市场波动密集发布警示，在业务发展与投资者权益保护之间寻求平衡。