创新药止跌！艾力斯绩后大涨超11%，科创创新药ETF汇添富(589120)收涨0.41%，终结四连跌！创新药调整是否到位？产业发展深度解读

3月4日，亚太市场多数承压，A股市场震荡回调，科创创新药板块逆势上冲，截至15:00，“20cm创新药新物种”科创创新药ETF汇添富（589120）微涨0.41%，终结四连跌，资金已连续6日涌入，科创创新药ETF汇添富（589120）累计吸金超4600万元！

截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股涨跌不一，艾力斯绩后大涨超11%，荣昌生物、特宝生物跌超3%，百济神州、百利天恒等回调。

【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数前十大成分股】

截至15:04，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

近期，多家药企陆续发布2025年年度业绩快报和2026年一季度业绩预告，不少企业业绩表现亮眼，行业盈利改善迹象初显。

成分股业绩方面，3月3日，艾力斯发布2026年第一季度业绩预告。归属于上市公司股东的净利润为5.90亿元，同比增长43.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.70万元，同比增加44.00%。

2月27日，欧林生物发布业绩快报，2025年度公司实现营业收入7.04亿元，同比增长19.58%；净利润2223.17万元，同比增长7.10%。报告期内，公司持续加强市场推广，吸附破伤风疫苗销售实现稳健增长。

【基本面依旧上行，创新药板块为何持续回调？】

在基本⾯⽆重⼤变化的情况下，创新药板块持续调整，自去年9月至最新，科创新药指数累计回调超24%。那么创新药板块为何调整？

获利回吐与技术抛盘相互强化：去年BD⽕热致大涨，四季度后催化缺失，叠加地缘⻛险，市场资⾦减配医药转投科技、能源，造成流动性压⼒。

交易情绪极端反转：2025年市场过度炒作BD⾸付款甚⾄进⽽炒作并购传闻。进⼊2026年，各⼤MNC加码中国早研，BD交易呈现早期化趋势，但市场忽略了⾏业本质变化，认为早期BD兑现周期⻓因⽽“错杀”给予低估值。

中金公司同样表示，市场阶段性调整，创新主线依旧。春节后，近期受到外部局势影响，流动性预期变化导致创新药等科技属性较强的资产股价出现一定波动性。但中金公司认为短期市场波动不改创新药产业发展趋势。（来源于中金公司20260302《中金医药3月组合：创新药主线》）

当前市场对中国药企商业化能力信心不足，根源在于未理解行业的本质变化和估值框架转变：

创新能力领先，中国企业已全面转向“InChinaforglobal”策略，所有项目均从全球角度规划。

商业化仅炒作BD交易落地，BD落地即兑现，却忽视更具价值的上市后销售分成（长期持续现金流）。

【“创新+国际化”仍将是2026年板块核心主线】

兴业证券指出，“创新+国际化”仍将是2026年板块核心主线。重点关注产业趋势持续向好的创新药，全球竞争力持续加强+出海持续落地+商业化盈利兑现。重点关注创新药产业链，景气度预计将持续向上。

创新方面，中金公司也指出，受益于国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，国产创新药已逐渐从跟随研发走向FIC/BIC创新。在新兴技术平台领域，我们预计赛道2026年会有更高的关注度。建议关注小核酸等细分领域。

兴业证券认为，创新药进入3.0时代。中国创新药在新靶点、新技术、新疾病领域的布局已经呈现领先趋势。中国创新药具备高效率、低成本的开发优势在热门技术赛道如ADC、双抗、小核酸等具备竞争优势，有望持续展现行业竞争力。展望未来，创新药板块持续拥有突破空间，展现出3.0时代的竞争力。（来源于兴业证券20251213《医药生物行业2026年年度策略-创新迈入新篇章,国际化驶向新征程》）

国际化方面，中国创新药对外授权交易仍是目前的核心主线。2026前两⽉股价平淡，但BD交易爆发且含⾦量提升。医药魔方NextPharma数据库显示，截至2026年2月25日，年内中国创新药已发生44起License-out交易事件，首付款约31.23亿美元，总金额达532.76亿美元。

长城国瑞证券认为，创新药出海的合作模式已由单一分子授权，逐步转向“技术平台+多项目组合+联合研发”，反映跨国药企对中国药企的认可正在由资产性价比，升级为对底层研发能力、早期转化效率及平台延展性的系统性定价。（来源于长城国瑞证券20260302《中国创新药BD出海高景气延续，外生物医药投融资环境回暖》）

【创新药产业链：行业景气度持续向上。】

总体而言，兴业证券指出，创新药产业链的行业景气度持续向上。基于投融资数据、订单和业绩，当前创新药产业链景气度复苏趋势较为确定。细分领域来看，全球CDMO生产需求持续高景气，商业化项目驱动国内龙头公司新签订单高增，其中多肽、ADC、双抗等细分领域订单需求非常旺盛，我们预计2026年CDMO业绩端有望持续复苏。在国内需求端复苏、供给端持续优化的背景下，CRO企业新签订单呈现量增价稳的趋势，2026年收入和利润有望逐渐触底改善。同时，随着国内工业需求端明显复苏，从实验室阶段的化学试剂、生物试剂到后期商业化阶段的培养基、填料等领域均看到业绩拐点，我们预计生命科学上游的业绩有望在2026年进一步改善。（来源于兴业证券20251213《医药生物行业2026年年度策略-创新迈入新篇章,国际化驶向新征程》）

“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM涨跌幅“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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