地缘风险升温，如何借道军工ETF把握战略机遇？

来源：市场资讯

（来源：财达证券订阅号）

2026年2月28日，美国联合以色列对伊朗核设施与关键军事目标发动大规模精确打击，目标直指削弱伊朗安全核心。伊朗以空前强度的导弹袭击作为反击，海湾多国防务与首都设施首度遭袭，并宣布封锁霍尔木兹海峡。

国内方面，国防建设获得稳固支撑。据东吴证券预测，2026年国防预算预计保持7%左右的稳健增长，结构上重点向装备采购与核心技术攻坚倾斜。“十五五”规划以建军百年目标为牵引，明确加快科技强军和新质战斗力建设，为军工行业提供长期的政策与需求共振基础。

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政策与需求共振

军工行业步入高质量发展新阶段

年初国防科技工业工作会议提出2026年是“十五五”开局之年，要以历史主动精神克难关、战风险、迎挑战，巩固拓展优势，破除瓶颈制约，补强短板弱项，提高质量效益，加快提升先进供给能力、高水平创新能力、进一步全面深化改革发展能力、自主化人才培养能力、高水平安全发展能力和现代化治理能力，奋力开创先进国防科技工业体系建设新局面。

2026年以来，多战区密集组织海空联合演练。高频次消耗直接拉动弹药及精准制导武器需求，并倒逼装备向智能化、无人化升级。当前，歼-20等新一代隐身战机已批量投入战备巡航，标志着以信息主导、体系支撑为特征的新质战斗力正从“研制定型”加速转向“批量列装”，行业成长路径更加清晰。

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产业链分析

上游自主、中游集成、下游总装

上游：材料与元器件，国产替代核心

核心领域：高温合金、钛合金、碳纤维等高端材料；军用集成电路、连接器等电子元器件。

布局逻辑：技术壁垒高，直接受益于装备放量与国产化双重红利，业绩弹性大。

中游：分系统与零部件，价值传导中枢

核心领域：发动机、机载系统、雷达、导弹制导等分系统，及结构件等核心零部件。

布局逻辑：技术集成要求高，与主机厂绑定深，受益于新型号批产和旧型号升级，规模效应显现。

下游：主机厂，产业最终整合者

核心领域：航空、航天、船舶等领域的整机总装单位。

布局逻辑：直接对接军方需求，行业景气风向标。定价机制改革与股权激励有望持续改善其盈利效率。

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指数与ETF选择

一键布局核心资产

对于想要分散个股风险、分享国防军工红利的投资者而言，布局军工主题ETF是核心的策略工具。

目前A股市场主流的军工主题ETF有以下几类核心指数，投资者可根据自身风险偏好和投资策略进行选择：

1、中证军工指数（399967）：覆盖全面，成份股80只，全面覆盖航空、航天、船舶、军工电子、地面兵装等全产业链龙头，行业分布均衡，能较好反映行业整体景气度。

2、中证国防指数（399973）：聚焦航空装备、军工电子、军工材料领域，合计权重超80%，成份股50只，“纯度”高，进攻弹性可能更大。

3、中证军工龙头指数（931066）：成份股仅30只，高度聚焦航空装备、军工电子等领域的绝对龙头公司，权重集中度高。

4、国证航空航天行业指数（CN5082）：主题细分，高度聚焦航天与航空两大前沿赛道，成份股50只，与商业航天、低空经济等新兴热点高度关联。

5、中证卫星产业指数（931594）：成份股50只，覆盖卫星制造、发射服务、地面设备、通信导航与遥感应用等全产业链，高度契合国家航天强国战略与“太空算力”等新产业趋势。

6、国证通用航空产业指数（980076）：成份股50只，聚焦低空经济，成分股涵盖飞行器制造（含无人机、eVTOL）、空管系统、机场运营、维护保障等通用航空运营与服务核心环节。

以下是代表上述六类核心指数的ETF的综合对比概览（数据来源于公开市场信息，选取跟踪相关指数规模第一的ETF，截止2026年2月26日数据）：

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配置建议和风险提示

对于普通投资者建议采用核心-卫星策略，将军工主题ETF定位为投资组合中的“卫星”仓位以增强进攻弹性，配置比例不超过个人权益总资产的15%-20%，核心仓位仍应以宽基指数（如沪深300、中证A500）等为主。同时，应尽量避免一次性重仓买入，可采用分批建仓的方式，在市场回调、情绪低迷时分批买入以平滑成本。

另外投资军工板块需清醒认知其高风险特征，该板块以高波动性著称，受政策、事件与市场情绪多重影响，历史最大回撤超过30%，波动率常年处于高位，对投资者的风险承受能力要求较高。加之行业透明度相对较低，投资决策应更多基于基本面指标，而非短期事件炒作。

军工行业在当前全球地缘格局以及顶层战略支撑下，已进入订单饱满、业绩兑现的高质量发展阶段，成长逻辑清晰。对普通投资者而言，直接投资个股专业门槛高、波动大。通过配置军工主题ETF，可一键布局行业核心资产，分散风险，是分享国防现代化建设红利的便捷工具。投资者应结合自身风险承受能力，采取长期持有或定投策略，并重点关注国防政策、装备采购进度及企业业绩兑现等核心变量。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。

1.基金投资有风险，入市需谨慎。行业发展受政策变化、原材料价格波动、需求不及预期等因素影响，可能导致板块表现不及预期。本材料的任何表述仅为作者个人观点，不构成广告或销售推荐，不是对未来表现的预测，不作为任何投资建议；

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