五大AI分析师观点：谷歌获升级,四家软件公司因AI风险遭下调

（来源：invest wallstreet）

富国银行上调Alphabet评级,看好其AI算力领先优势

富国银行周一将Alphabet (NASDAQ:GOOGL)评级上调至增持,称该公司凭借在数据、分销渠道和计算规模方面的优势,有望引领下一波人工智能浪潮。

分析师Ken Gawrelski表示,谷歌展现出"AI赢家的三大关键特质:客户数据、分销渠道和计算能力的领先地位"。他将目标价从$354上调至$387。

该券商更新的算力研究支持了这一更为乐观的立场。富国银行表示,其Project Google模型显示计算能力"将从2025年底的15GW扩展至2028年的35GW",该公司正在"相对于超大规模云服务商同行群体扩大其算力领先优势"。

Gawrelski表示,只要超大规模云服务商的雄心仍然"受限于计算能力",谷歌就能在云服务、搜索和新兴的代理AI产品中建立持久优势。

富国银行还大幅提高了对Google Cloud Platform(GCP)的展望。该行目前预测2026年GCP收入将同比增长60%,比市场共识高出11%,2027年和2028年的增长预期分别比华尔街预期高出16%和12%。

该公司预计GCP计算能力将从2025年的7.6GW增至2028年的16.9GW,并将2026年和2027年的云业务营业收入预测上调至比市场共识高出10%至15%的水平。

除基础设施外,Gawrelski还指出Gemini的订阅潜力,预计其"年度经常性收入将从2025年底的40亿美元增至120亿美元",同时与苹果Siri合作可能带来额外上行空间。尽管向AI搜索的转变仍是一个风险,但该分析师表示,谷歌已有效地"自2025年7月以来将ChatGPT的份额遏制在约13%",搜索活动目前呈现扩张态势。

杰富瑞因AI风险下调四家美国应用软件公司评级

杰富瑞更新了其美国应用软件板块覆盖范围,警告称该板块的AI颠覆风险正在加剧,并将四家公司下调至持有评级,同时确定了一小部分首选股票。

该券商指出,应用软件股票表现落后于更广泛的软件基准指数,许多股票今年迄今下跌约30%至55%,而IGV指数下跌24%。在此背景下,杰富瑞使用新的AI风险框架以及公司特定基本面和催化剂重新评估了该板块。

分析师Brent Thill将工作日公司、DocuSign、Monday.com和Freshworks下调至持有评级,指出持续存在的风险和疲软的市场情绪。关于工作日公司,他指出与领导层变动相关的执行担忧,写道"中期增长预期需要再次下调"。

对于DocuSign,Thill警告称恢复强劲增长需要时间,指出"实现两位数增长重新加速还有很长的路要走",Intelligent Agreement Management平台仍需证明其吸引力。

他还指出Monday.com在"中小企业和企业板块的前景模糊",同时警告Freshworks在其核心客户体验业务中面临AI和竞争压力。

在更为积极的一面,该分析师强调财捷集团、Procore、Atlassian和Salesforce在AI转型中处于更有利的位置,理由是更持久的商业模式和内部AI应用。

财捷集团被评为该公司首选的大盘股,其数据资产和在客户群中广泛部署AI为其提供支撑。Thill还认为Procore是一个有吸引力的中盘垂直软件故事,随着宏观环境改善,收入有望重新加速。

Atlassian被视为AI驱动编码趋势的结构性受益者,而Salesforce被描述为"应用软件供应商中最有能力实现AI代理的公司",预计执行将支持更广泛的增长加速。

摩根士丹利将Booking上调至增持

本周二,摩根士丹利将Booking Holdings (NASDAQ:BKNG)评级上调至增持,同时将目标价从$6,150下调至$5,500,理由是对该公司在不断演变的AI驱动旅游生态系统中的角色充满信心。

分析师Brian Nowak表示,他预计Booking将"即使在代理工具演变的过程中仍然是旅游业的关键驱动力",指出其能够"拥有客户、获取强大的旅行者数据并利用这些数据推动高利润率的直接业务"。

该分析师现在预计,尽管出现了生成式AI工具,但Booking等在线旅游代理商(OTA)仍将是该行业长期结构的核心。Nowak指出,"代理商也需要BKNG领先的库存,这给了BKNG杠杆作用"。

他写道:"我们认为BKNG和OTA在代理世界中的重要性将与过去二十年一样"。

他补充说,早期的代理旅游产品"只是将流量转移到OTA的应用程序/网站进行购买,而不是直接在代理内结账",而一些渠道"不想成为记录商户"。

Nowak还认为,如果该板块的演变类似于付费搜索,Booking仍处于有利地位,在付费搜索中,OTA"竞标广告以赢得流量和交易……随后努力将这些流量转化为未来的直接客户"。

该分析师强调了Booking"20多年的领先执行历史",并表示他预计"未来会有更多同样的表现"。

AI颠覆担忧"短期内难以证伪":高盛

高盛表示,与AI支出和颠覆担忧相关的新一轮波动不太可能很快消退,因为投资者正在努力应对科技股日益不均衡的格局。

该银行指出最近表现出现明显分化,内存类股票上涨,而软件股则大幅抛售。尽管短期盈利仍然普遍具有韧性,但高盛表示投资者越来越关注长期颠覆风险

这家华尔街公司预计超大规模云服务商的投资将保持强劲,市场共识目前指向2026年资本支出为6,670亿美元,同比增长62%。尽管如此,由Ryan Hammond领导的分析师团队预计增长速度将在今年晚些时候达到峰值,并警告称,如果支出势头降温,AI基础设施领域的部分公司可能面临压力。

分析师写道:"2026年末季度增长率可能出现减速",警告称一些基础设施股票的收入增长和估值都可能被证明是脆弱的。

他们还指出,Nvidia股价与盈利之间不断扩大的差距,证明了市场在对"过度盈利"的担忧中难以维持强劲回报。

展望未来,高盛预计从基础设施向应用的转变将推动股票产生更多差异化结果。随着AI应用的扩大,投资者将需要对"竞争定位、进入壁垒和定价能力"进行更深入的分析,以识别持久的赢家。

分析师表示:"对AI颠覆的担忧在短期内将难以证伪"。

该团队补充说,面临颠覆担忧的公司可能需要多个季度展示业务韧性或大幅降低估值,投资者才会大规模回归。

他们表示,最近的软件抛售反映的是长期不确定性,而不是短期盈利的任何实质性恶化,强调"很难用短期盈利韧性来证伪长期颠覆风险"。

美国银行因内存压力下调戴尔目标价

美国银行在周一给客户的报告中将戴尔科技的目标价从$150下调至$135,警告称不断上涨的内存成本可能会对短期盈利能力造成压力,同时维持买入评级。

分析师Wamsi Mohan表示,"即将到来的内存压力可能会掩盖本应强劲的第四财季业绩",指出内存成本目前同比上涨140%,而此前约为40%。

根据更新的模型,美国银行预计毛利率可能受到489个基点的冲击,营业利润率受到262个基点的影响,2027财年每股收益受到$2.48的拖累。Mohan强调这些代表下行情况,并补充说"由于戴尔推动进一步的运营支出效率、供应链管理、替代组件采购和战略定价,真正的影响会更小"。

美国银行现在预测2027财年每股收益为$10.00,低于此前的$10.86。

该银行预计基础设施解决方案集团(ISG)和客户解决方案集团(CSG)都将面临利润率压力,模型显示每个板块的去杠杆化超过300个基点。

分析师表示,ISG应该相对更具韧性,因为其产品组合"更具’关键任务’性质",需求保持稳固,因此预计同比下降幅度较小。相比之下,CSG利润率可能面临更大的短期压力,因为戴尔正在处理"预先签订的定价合同"。

尽管面临成本压力,分析师表示,戴尔的长期盈利前景仍然得到企业AI应用、新兴AI PC利好因素以及该公司存储知识产权附加销售增加的支撑。尽管如此,组件成本的飙升给2027财年指引增添了不确定性。