拒绝谈判，巴拿马作出决定，强制接管长和港口，李嘉诚怕啥来啥

2月23日，巴拿马政府在官方公报上刊登了最高法院的裁定之后，马上发布了行政接管令，海事局的工作人员进驻了巴尔博亚和克里斯托瓦尔两个港口，全面接管了人事、印章以及业务，原来的公司代表不能进入；港口的员工被告知要听从政府的安排，私自与老东家联系会触犯刑律。

日前，长江和记实业仍然表示愿意进行圆桌谈判，但最终还是被“硬接管”了。两港地处要冲，一港扼太平洋口，一港卡加勒比海口，自1997年起由长和旗下的巴拿马港口公司管理，2021年续签，期限延长25年。但是1月，巴拿马最高法院认为2021年续签的特许经营合同是违宪的，因为对企业利益过大且不成比例，并且对国家财政不利；判决登报即刻生效，不能上诉，法律执行速度很快。

波动并不是从今天开始的，2025年年初巴拿马审计署重新启动了审查，对续签合同的来龙去脉进行仔细核查；与此同时国际形势发生变化，运河变得更为敏感，美国方面多次强调要减少外界力量对运河的影响。最高法院作出判决之后，美国很快表态称“非常振奋”。

法律是表面的理由，接管是台面下做的事情，巴拿马海事局不但接管，而且安排临时运营队伍。太平洋一侧由丹麦马士基集团旗下的公司负责，加勒比一侧由瑞士地中海航运集团旗下的码头投资公司接手，待下一轮国际招标结束后再作定夺。两家与美国资本市场关系密切，都是海运圈的老面孔，港口换人不代表停顿，装卸、闸口、堆场依然要连续运转，但是对长和而言，这就等于是被清场了。

2月23日为节点，裁定登报之后管制链条依法启动，司法给行政提供了一个明确抓手；叠加审计重开、国际表态、国内政治时间表等因素，此时成为了法律、财政、地缘交汇的时点。长和在巴拿马的司法途径已经走到了尽头，最高法院没有上诉。场地、设备、系统全部被控制，外部代表不能进来。

公司表示将会用尽一切法律手段来维护自己的权益，并且大概率会走上国际仲裁的道路，立案、适用条款、主张损失等都是专业性很强的问题，耗时耗力；能否获得赔偿要看条约、证据以及法理。最现实的情况就是经营权转让、现金流归零、团队解散，对于以基础设施为支撑的跨国企业来说，这是一次沉重的打击。

牵涉到的就是资本方面，长和规划把包括巴拿马港在内的43个港口权益卖给由贝莱德牵头的财团，交易还没有最终完成。核心资产经营权被剥离，需要重新计算估值、重新开展尽职调查、条款有可能重新谈判，属于结构性的变化。资本看重的是确定性，而突发的法律风险又加大了不确定性，交易的推进是否应该按下暂停键就会让人质疑。

中国方面已经表明了立场，外交部坚决维护中国企业的合法权益，国务院港澳办发文批评巴方的行为，并说明后果。中国商船利用巴拿马运河的规模不小，排队、订舱、过闸影响着全球供应链；大国的忧虑不只是在纸面上，背后牵涉到通行效率、港口费用以及航线调整等连锁反应。

对于巴拿马来说，从短期来看，这体现了政治果断、司法背书、行政有力的国内“拿回控制权”的叙事容易获得一些分数；但从长期来看，外资会提高风险评估。跨国资本评判一个市场，除了地理条件和市场规模之外，还会考虑契约精神以及政策稳定性。

一纸裁定加上行政接管，并且“不能上诉”的法律结构，会提高法务风险等级。未来投标商将会要求更多的保障、更高的风险溢价、更严格的争端条款，最终都会回到国家成本上。平稳过渡也存在一些实际问题，系统交接、人员安排、客户沟通、船公司窗口切换，任何一个环节出现问题都会影响航线排班、堆场周转、运价波动。

马士基和地中海航运有临时接管的能力，但是新旧系统磨合需要时间，服务稳定性取决于执行，航运圈最重视的就是“可预期”。这次也显示了基础设施固有的“主权风险”，如果合同被宣布无效或者政府接管的话，商业谈判的空间就会大大缩小。长和在世界各地都有港口权益，靠的是规模、效率以及议价能力，但是当游戏场从商业回归政治时，任何一家公司都会变得脆弱。