积极因素提振A股开市信心 两大主线配置价值获看好

来源：中国证券报-中证网

　　2月24日，A股迎来马年首个交易日。在A股春节假期休市期间，海外市场整体行情较为积极，截至2月23日中国证券报记者发稿时，欧美主要股指迎普涨行情，国际贵金属、原油价格携手走强。

　　展望A股市场节后走势，业内机构研判，A股2026年春季行情有望延续，资金有望围绕政策导向的产业主线与主题机会展开博弈，呈现“政策热点轮动、风格切换快速”的特征。就后市配置而言，科技和资源品成为业内看好的两条主线，包括算力基础设施在内的“泛AI资产”以及化工、贵金属等领域值得投资者关注。

　　● 本报记者 胡雨

　　节后市场震荡上行概率较大

　　回顾A股春节假期前走势，市场主要股指在1月中下旬创出阶段新高后出现阶段调整，整体呈区间震荡态势，不过截至春节假期前最后一个交易日（即2月13日）收盘，上证指数、深证成指、创业板指2026年以来均取得正收益。展望A股节后表现，当前机构多数持相对积极态度，认为2026年春季行情有望延续。

　　“随着一系列条件的满足和不确定性因素的落地，建议大家重整旗鼓，备战马年的第一波上涨周期。”广发证券策略首席分析师刘晨明认为，从资金面看，春节假期前，资金从各类宽基ETF持续大幅度流出的状态基本结束；从历史看，2月及春节前后是春季行情日历效应最强阶段，市场胜率高、小盘风格占优，此前市场一度担忧本次春季行情是否已经提前演绎，但根据历史经验，春季行情在前一年12月和本年1月的提前启动，并不影响其在本年2月至3月的延续性；此外从2月开始，市场对产业进展的正面催化也将更加敏感。

　　结合对市场情绪指数的分析，中信建投证券资深策略分析师夏凡捷认为，当前尚未有明确的买卖信号发出，市场总体情绪偏强，指数维持强势格局，调整压力较为有限；从季节效应角度看，春节假期后市场情绪指数回升、指数延续震荡格局的可能性较大。不过夏凡捷也同样提示，美伊谈判一波三折，未来中东地区地缘局势风险仍需留意，此外美国关税政策的后续影响主要来源于未来数月的不确定性，这可能继续导致美元指数保持阶段性强势，同时推升贵金属价格。

　　展望后市，中国银河证券策略首席分析师杨超认为，春节假期后，在政策预期、流动性支持与产业趋势催化下，市场震荡上行概率较大，未来一段时间A股市场或以政策催化为核心驱动力，资金将围绕政策导向的产业主线与主题机会展开博弈，呈现“政策热点轮动、风格切换快速”的特征。

　　继续聚焦“泛AI资产”展开布局

　　从市场表现看，在A股因春节假期休市期间，尽管地缘局势等不确定性因素一定程度上压制了市场风险偏好，但外围市场以AI为代表的科技板块表现亮眼，推动权益资产迎普涨行情。对于A股节后配置，AI成为业内机构竞相看好的主线之一。

　　随着春节前后国内外AI企业密集发布新模型，AI产业方向的催化因素不断涌现。在开源证券计算机行业分析师刘逍遥看来，历经2023年至2025年的发展，海内外AI行业已经经历了从模型混战到应用探索的阶段，2026年是AI走向价值落地和商业化的关键之年；此外，2026年，多模态模型有望迎来“DeepSeek时刻”，即在能力提升的同时实现成本端大幅下降，从而推动影视、游戏、广告等内容创意领域的繁荣。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧认为，随着科技巨头大幅加码资本开支以及AI大模型能力快速进步，投资者已从前期狂热的“无差别拔估值”开始转向对应用商业化落地、传统商业模式可持续性的理性思考，市场对于AI相关公司的定价也更加重视产品力与商业化变现能力。

　　对于后市配置，张启尧建议继续聚焦“泛AI资产”，即围绕算力基础设施与商业化应用布局，其中算力基础设施方向看好光模块、储能、电网、存储龙头、上游设备封测环节、半导体产业链等；商业化应用方向看好人形机器人、智能驾驶、有望受到苹果公司年度股东大会催化的消费电子以及受益于多模态能力提升的游戏、营销、影视等。

　　化工、贵金属等板块值得关注

　　作为后市与科技并列的主线之一，资源品的配置机遇也获得机构青睐。从市场表现看，在A股春节假期休市期间，国际贵金属及原油价格携手上涨。截至北京时间2月23日20时，COMEX黄金期货价格、伦敦金现货价格双双回到每盎司5100美元上方，ICE布油期货主力合约站上每桶71美元关口。

　　杨超认为，地缘局势紧张对原油价格可能带来脉冲式利好，若美伊局势恶化将长期推升原油价格；同时，贵金属也有望成为投资者的避险首选，从而利好相关板块行情。就节后配置而言，供需格局改善与行业盈利修复的“反内卷”概念板块，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰，建议关注受益于价格上涨的有色金属、石油石化行业，以及基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等行业。

　　除了全球宏观叙事继续提升资源品战略性配置价值，张启尧认为，国内新一轮价格周期的上行也在进一步丰富涨价线索：“一方面，春节后国内进入开工旺季，‘金三银四’是全年工业生产、基建开工、地产销售等领域较为活跃、供需两旺的阶段，也是涨价线索易于扩散的阶段；另一方面，随着春季开工旺季到来，乐观预期也易于找到高频数据的积极验证，3月至4月不仅是验证涨价对于企业盈利和市场风格影响的关键窗口，更有望被视为市场挖掘景气方向的核心线索。”

　　对于值得关注的方向，张启尧认为，当前涨价更具可持续性的领域或仍集中在中游材料和制造行业，涉及的细分方向包括化工、钢铁、建材、高端制造等；此外，建议重视出口链的修复机会，看好的细分行业包括轻工家电、消费电子、电池、汽车零部件以及医疗器械等。