携程暴利真相揭秘！32%净利润率背后，暗藏怎样的“抽水”逻辑？

最近携程被市监总局立案的消息刷了屏吧？朋友圈、热搜里全是讨论——有人说“终于查了”，有人好奇“垄断实锤了？”但今天咱不直接下结论，毕竟官方调查还没出结果呢。咱就扒扒公开数据和行业里的真事儿，看看这净利润率32%的携程，到底是怎么赚钱的？为啥创始人梁建章能有时间搞人口研究、拍视频，而携程还能稳坐酒旅老大的位置？这背后的“抽水”逻辑到底藏着啥门道？

说到携程的32%净利润率，确实挺扎眼的——对比国内500强企业，高利润率大多集中在资源型、基础设施类行业，互联网行业能摸到两位数就算不错了，携程这32%直接冲到了前列，难怪大家都好奇它咋赚的。很多人觉得携程赚钱“躺赢”，毕竟梁建章大部分时间都在搞公共领域的研究，不像有些创始人天天盯业务，这反差感更让外界对它的盈利模式好奇得不行。

你以为携程就只是个订机票酒店的APP？那可太小看它了！现在国内主流的在线旅游平台里，去哪儿、同程其实都在携程的“朋友圈”里——比如去哪儿是携程和百度换股来的，同程是合作后纳入体系的，整个在线酒旅市场的份额，携程体系占了超过70%。啥概念？相当于你出门订酒店、买机票，十个用户里有七个用的服务，背后都跟携程沾点边，这规模优势可不是闹着玩的。

除了平台端，携程还悄悄织了一张“上下游网”。比如如家、华住、亚朵这些咱们常住的酒店品牌，东航这种大航空公司，甚至海外的一些旅游比价平台，都有携程的股份。这么一来，它就把从“订房订票”到“酒店运营、交通供给”的整个链条都串起来了——自己既是卖票订房的平台，又是酒店、航空公司的股东，相当于左手进资源，右手卖服务，这闭环做得相当溜。

还有携程的创始团队，那可真是“神仙打架”级别的。梁建章现在一门心思搞人口研究，时不时还拍点视频讲政策；季琦后来自己搞了如家，接着又弄出华住集团（现在国内最大的酒店集团之一）；沈南鹏成了红杉中国的老大，投了不少知名企业；郑南雁离开后也搞了不少知名酒店品牌。你看，国内酒旅行业的不少头部企业，其实都跟携程有着千丝万缕的联系——这也是它能快速整合资源的关键原因之一，毕竟大家都是“老熟人”，合作起来更顺畅。

再看携程的钱从哪儿来，这才是重点。它一年营收几百亿，其中超过80%都来自酒店和交通业务——这俩是核心中的核心，相当于“现金牛”。具体怎么赚钱呢？主要分两部分：

一部分是明着收的佣金。比如订机票，按票价比例抽服务费；订酒店，佣金比例相对更高，这是行业里公开的规矩，商家也都认。另一部分是暗着的平台推广费——商家为了能在首页露脸、排在搜索结果前面，得花钱投流量，业内叫“暗佣”。比如你搜“上海酒店”，排在前几位的，大概率是给携程投了钱的。这俩加起来，整体抽成比例确实不低，但话说回来，互联网平台里这种“流量变现”模式也不是只有携程一家有，比如外卖平台也收佣金，电商平台也有推广费。

至于大家最关心的垄断问题，核心得看有没有利用市场支配地位搞排他——比如逼商家“二选一”（只能在携程上卖，不能在其他平台）、定死商家的价格、大数据杀熟（老用户比新用户贵）这些。但这些到底有没有，还得等监管部门的调查结论，咱现在瞎猜也没用，毕竟官方说话才算数。

那为啥携程利润率这么高，其他平台却没轻易打破格局呢？这得说回它当年的“整合大战”。大概2013年前后，在线旅游行业打得不可开交，携程、去哪儿、同程、艺龙各占一方，互相抢用户、抢商家，价格战打得头破血流。携程当时靠着手里的钱（资本优势）和行业资源，先跟同程达成合作，接着联合腾讯这些伙伴把艺龙收了，后来又跟百度换股，把去哪儿也纳入自己体系里。这么一步步下来，主要竞争对手都被整合了，市场领先地位就稳了——这波资本运作，让它攒下了明显的规模优势，后来的平台想再跟它掰手腕，难度就大了不少。

除了资本层面，携程还有个关键壁垒是“履约服务能力”。这玩意儿跟普通电商不一样啊，酒旅的产品是“时效性极强的服务”——酒店房间今天卖不出去就彻底废了，机票座位也是，而且旺季超售、临时改期、航班取消的事儿特别多。用户下单后能不能顺利入住、出行，出了问题能不能及时解决，直接影响体验。比如你订了酒店，到店发现没房，携程能不能马上给你换个同等级的，还包差价？或者航班取消了，能不能快速帮你改签到其他航班？携程建了很大的客服团队，专门处理这些订单冲突、超售安置、行程变更的事儿，这套履约和纠纷处理体系，其他平台短时间内根本学不来——毕竟养这么大的团队要花钱，而且得积累经验，不是一天两天能搞定的。

这么看来，携程的高利润率，其实不是靠“躺”来的，是规模优势、资本整合、平台佣金加上履约体系一起撑起来的。不过话说回来，市场地位越高，越得守规矩，得公平竞争，保护商家和消费者的权益。这次监管立案，说白了就是想让平台经济更规范、透明，走得更健康——毕竟平台大了，责任也大，不能只想着赚钱，得兼顾行业生态和用户利益。

不管最后结论咋样，对整个在线旅游行业来说，都是好事。比如能促进公平竞争，让小平台也有机会发展；能让商家不用再被逼“二选一”，可以多渠道卖货；能让用户享受到更透明的价格，不用怕被大数据杀熟。毕竟行业健康了，大家出门旅游才更省心，商家赚钱也更踏实，这才是良性循环嘛。

参考资料：中国市场监管报《在线旅游平台监管动态》；第一财经《携程2023年财务数据解读》