中方暴击巴拿马后，长和集团终于明白，没大国崛起哪来商人尊严

巴拿马1月29日突然以违宪为由收回了中国企业经营近30年的港口，动作很干脆，吃相难看。中国不空费口舌，出了一套有力且有节奏的组合拳，把问题准确地推回到了对方的饭碗、钱袋以及未来的道路上，用规则的人、撕规则的人、为规则买单的人，答案已经很明确了。

长和集团二十多年深耕巴拿马，投资了18亿美元，把巴尔博亚、克里斯托瓦尔两个老码头改造成了现代化物流枢纽；2021年按规续约，2025年却被判违宪，准备收归国有，这一斧头劈在几十年的稳定预期上。

巴拿马运河是全球要道，大约有5%的海运贸易要经过这里，美国海军调动也不能离开这条水路。装载着中国的货物的船只占到了运河42%的通行费，占到总船数的38%。在美国政治安全的焦虑之下，熟悉的手法外溢，港口收回之后会交给与美国关系密切的丹麦公司，长久的合约被粗暴地撕毁。

回应分为三部分：资金方面，巴拿马的大盘基建需要外资和总包商的支持，第四桥、城市地铁动辄几十亿美元。中国的企业暂停和巴拿马所有的新项目的谈判，这一停不吵不闹但是要命。在风险贴水较高、项目融资困难的情况下，谁来接手，谁有组织能力和交付能力，谁能够承受地缘折扣，这些都是难题。

贸易方面，巴拿马主要出口农产品，香蕉、咖啡最为著名。贸易合规本身就存在检疫、走程序的情况，标准就摆在那儿。流程一慢、周转不畅直接把香蕉送到码头催熟，咖啡豆也因潮湿被憋坏了，直接损害到农场以及出口商。市场依靠稳定的外贸链路，选票来源于市场，一条链路被拧紧了，另一条链路就会发声，政治代价常常从民生焦躁开始计算。

通道筹码，巴拿马仗的是运河，但是通道并不只有一条。有关方面提示航空、航运企业重新考虑航线，留意尼加拉瓜运河、墨西哥跨地峡走廊等备选方案。话不必喊得很大声，企业会用路由模型、成本表来判断。即使有一部分货物流量转移，巴拿马运河的议价能力以及现金流也会受到挤压。

把三招放在一起看，逻辑性很强，资金闸门先关上，使对方的未来计划无处着陆；贸易关口再拧紧，使对方的当前出口感到窒息；通道替代一入预案，独占性被打破。对方如果坚持走下去，代价就会越来越大；退一步还有缓冲，再进一步就可能按下自毁按钮。2021年续签的时候双方都认可的法律框架，2025年突然就不认了。把违宪当作工具，信用很快就会被击穿，资本最害怕的就是变化无常，一旦被贴上标签，资金就会避开，供应链也会绕路，今天可以抢走一个码头，明天就会失去一片工地。

地缘政治把规则拉扯变形，外部力量把国家利益压到商业逻辑之上，合同条款就显得单薄了，一张纸的强度也比不上国家意志。商人再强，但是面对主权层面的力量的时候，也要看看自己身后站着的是谁。这说明了长和迅速地改变了态度，靠近中方的力量，并不是性格发生了突然的变化，而是算账的方式变了。资产要稳，除了现金流、ROE之外，还要看地缘风险对冲能力，单靠一家企业抵挡不了，站在国家庇护之下，说话的方式自然也就不同了。

美国把运河当作后院来看待，战略上的焦虑是可以理解的，但是把商业当作筹码、把盟友当作工具，短期内可能会有所收获，但从长远来看一定会透支。让一个国家为你安全叙事而砍掉自己的经济命根子，捆在一起走一段可行，让他一直背锅就不现实了。越把规则武器化，就越逼得别人创造新规则、开辟新通道，损失的不只一个项目，而是一整套生态系统。

巴拿马处在十字路口上：一是收回荒腔走板的裁决，依照原来的规则重新坐下，把损失控制在可逆的范围内；二是顶住压力往前走，依靠外力兜底，赌运河垄断可以承受后果。选择权在他们自己手中，后果也由他们自己承担，市场不是任人宰割的，资金也不会。

中国的态度已经表明了，不惹事，也不怕惹事。尊重别人选择伙伴的自由，但是不能接受用中国企业做祭品。想要通过踢开中国来换取政治上的投名状的人，就必须准备好承受经济和信誉上的双重风险，一旦被贴上不讲信用的标签，资金就会像躲避瘟神一样避开，这是市场的本性。