猛犸象5亿欧元出售！谁将成中国户外市场新王？

节选近日笔者在短视频中对鞋服行业热点点评文字片段，供各位行业读者参考启发！
一、猛犸象中国化谁能上位？
户外圈最近热闹了，猛犸象控股股东要5亿欧元出售，这可是全球户外三强（猛犸象、始祖鸟、攀山鼠）之一啊。
猛犸象这两年在中国市场表现亮眼，2023年进入后营收双位数增长，到2025年预计增长80%，60多家门店覆盖高山攀登、滑雪、越野等全场景户外，软壳冲锋衣还特别受用户喜欢，价格在2000到4000元之间，性价比挺高。
那中国品牌谁能拿下它呢？持有始祖鸟的安踏，本身就有国际大牌资源；李宁旗下有火柴棍户外，在专业领域有基础；特步有圣康尼，或许能互补。当然还有361度、乔丹、匹克这些品牌，各有优势。
这事儿真挺让人期待的，要是被咱们本土品牌收购，说不定以后户外装备选择又多了个好选项。
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二、高分红、高库存，坦博尔的港股IPO是逆袭还是冒险？
去年10月，老牌羽绒服坦博尔向港交所递交招股书，号称要成为“中国专业户外服饰品牌”。
先看业绩：2022年至2024年，坦博尔营收从7.32亿飙升至13亿，看似高增长，但利润不升反降，2024年净利润缩水23%。为什么？营销费用三年烧掉5个亿，占收入近40%，而研发投入还不到3%。
更扎心的是库存！截至2025年6月，坦博尔库存高达9.3亿元，存货周转天数485天。
最魔幻的操作来了：IPO前夕，公司突然宣布分红2.9亿元，几乎吃光当期利润。实控人家族持股超96%。
顶着“户外品牌”光环，但68%收入仍靠300多元的平价羽绒服；讲着高端故事，却难逃库存和现金流的双重夹击。这样的坦博尔，你看好它的上市之路吗？
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三、关店开大店，ZARA如何“高端化”自救？
ZARA近期在北上广杭长等地关店，背后是快时尚在中国市场的激烈竞争。
首先是供应链的差距。ZARA的快时尚供应链反应速度能做到15-35天上新，而中国柔性供应链小单快反可实现当天上市，速度上已不占优势。
其次是中小品牌的冲击。中国中小品牌和在线品牌，对快时尚的理解与模仿能力远超ZARA，且当天上市的产品价格不到ZARA的十分之一，性价比优势明显。
再者是渠道的变化。运动户外市场风口正盛，对快时尚品牌冲击大，而ZARA以线下实体门店为主导，线下消费趋于萎缩，进一步削弱了竞争力。
为自救，ZARA采取了高端化转型，定位从大众化转向高端用户；渠道战略上从开小店转为开大店；产品也从大众化延伸到专业户外。
ZARA对中国市场的重视显而易见，但这次高端化转型能否成功，还需时间检验。你觉得ZARA的转型能成功吗？
#商业观察#快时尚#中国市场#ZARA#HM
四、安踏抄底拿下彪马大股东？运动品牌格局变天了！
安踏官宣，用15亿欧元收购彪马29.6%股份，正式成为其最大股东。这步棋让安踏直接闯入全球化深水区，和耐克、阿迪站在了同一起跑线。
对安踏来说，好处很明显。彪马能帮它在中国市场站稳脚跟，而安踏的资源也能反哺彪马的全球布局，两个品牌相辅相成。更重要的是，安踏不用介入彪马日常管理，能专心拓展中国市场和亚马芬体育的全球版图。
不过挑战也不少。15亿欧元的资金对安踏现金流是个考验，而且它旗下已经有FILA、始祖鸟等多个品牌，调性不同，如何平衡管理是个大难题。加上安踏主品牌增长放缓，FILA遇到瓶颈，始祖鸟之前的公关事件也留下隐患，这些都是需要解决的问题。
但无论如何，安踏能迈出这步全球化的关键棋，已经是中国企业的骄傲。
#安踏#彪马#运动品牌#耐克#阿迪
五、控股股东红豆集团股权冻结叠加两年亏损红豆男装陷危机？
曾经的国民男装品牌红豆，如今却陷入连续两年亏损的困境。2月5日，红豆股份公告显示，控股股东红豆集团持有的8.6亿股份被司法冻结。
从财务数据来看，2024年红豆男装首度爆亏2.38亿元，全年营收19.59亿，同比下滑15.93%；2025年更是预告全年亏损2.8亿到3.6亿元，截止三季度累计亏损已达2.19亿元，收入11.34亿元，同比下滑23.87%。

究其根本，主要有三个原因。

一是本土消费市场疲软，正装需求量萎缩，而运动、户外、休闲等场景进一步分流了消费群体，市场竞争加剧，导致转型困难重重。
二是品牌定位过于频繁和摇摆。2019年到2021年间，红豆男装从轻时尚到成熟性价比，再到高端舒适，多次更换定位，资源错配对其严重，投入与产出不成正比。
三是直营加盟双双失速。截至2025年三季度，全国门店907家，直营485家收入3.08亿元，同比下滑30.22%，加盟1.43亿。
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