经济“数”语｜央行连续15个月增持黄金，什么信号

央行2月7日公布的数据显示，中国2026年1月末黄金储备报7419万盎司，2025年12月末为7415万盎司，为连续第15个月增持黄金。

央行增持黄金始于2024年11月，其中在2025年全年，中国黄金储备增加了86万盎司。在此前连续18个月增持黄金后，央行2024年5月开始暂停增持黄金，当年11月重新出手增持。

近期，国际金价经历“过山车”式行情，波动之剧烈引发市场瞩目。在这样的背景下，央行已连续15个月增持黄金，释放什么信号？

浙江省湖州市德清县乾元镇一家金店的营业员在整理黄金首饰。（新华社资料图片）

东方金诚首席宏观分析师王青对风口财经记者表示，近期央行继续增持黄金，主要原因是本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升。

值得注意的是，尽管1月末官方黄金储备连续第十五个月增加，但增量已连续第十一个月处于低位。

对此，王青认为，伴随全球地缘政治风险居高不下，以及美联储降息预期，1月国际金价延续快速上涨势头。这是当月央行增持黄金规模继续处于偏低水平的一个原因。

那么，未来央行会继续增持黄金吗？

在王青看来，近期央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化国际储备的信号。背后是截至2025年12月末，在主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为9.7%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。

“黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。”王青表示，从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，接下来央行增持黄金仍是大方向，近期国际金价大幅波动对央行增持黄金的影响有限。

对于后续的金价走势，中国民生银行首席经济学家温彬认为，金价在当前位置或许仍有继续下跌的空间，不排除存在跌破4000美元/盎司的可能。但在央行购金、黄金投资规模仍处于高位水平，同时地缘风险、贸易摩擦风险层出不穷的局面下，黄金价格在较长期仍有支撑。总体来看，尽管在中长期黄金仍有配置价值，但在中短期其已更像是一种风险资产而非避险资产。

此外，国家外汇管理局同日公布的统计数据显示，截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%。

国家外汇管理局表示，2026年1月，受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

温彬认为，2025年，我国外贸展现出强劲韧性，出口规模创下历史新高。以新能源、高端装备为代表的机电行业出口占比持续提升，国际市场布局更趋多元均衡。跨境资本流动方面，境外投资者对人民币资产的长期配置意愿稳步提升，证券投资维持合理规模净流入，外商直接投资保持平稳。随着跨境投融资便利化政策持续加码，资本市场对外资吸引力将持续增强。我国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供了有力支撑。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）

来源：大众新闻·风口财经