1亿收购亏损村行，江南农商银行亏本买卖背后藏怎样战略棋局？

出品|中访网

审核|李晓燕

近日，江苏银行业改革重组的浪潮中，一则收购消息引发行业关注：资产规模超6000亿元的江苏最大农商行——江南农商银行，拟以合计1.83亿元代价，吸收合并溧水民丰村镇银行与启东珠江村镇银行。其中，仅溧水民丰村镇银行的收购代价就接近1亿元，而标的银行近年持续亏损的财务数据，更让这场收购成为观察中小银行改革与区域金融布局的典型样本。

从表面看，收购亏损机构似乎是一笔“亏本买卖”，但深入剖析不难发现，这背后是江南农商银行立足长远的战略考量，是响应监管政策导向的责任担当，更是激活农村金融生态的创新实践，其多重价值远超短期财务数据的考量。

作为全国首家地市级股份制农商银行，江南农商银行自2009年成立以来，已实现常州本土全覆盖，并将服务触角延伸至苏州、淮安等7个地级市，资产规模稳居江苏农商行系统首位。截至2025年三季度末，该行资产总额达6165.10亿元，同比增长6.86%，展现出强劲的规模扩张能力。但长期以来，省会南京作为全省金融核心枢纽，始终是江南农商银行的服务空白区。

此次拟收购的溧水民丰村镇银行，恰好为江南农商银行提供了切入南京市场的关键支点。溧水区作为南京南部生态经济重点区域，既是乡村振兴战略的核心实施地，也是长三角城市群产业转移的重要承载区，金融需求潜力巨大。通过吸收合并溧水民丰村镇银行并改建为分支机构，江南农商银行将首次实现对省会城市的业务覆盖，完成“常州总部+苏南核心+全省辐射”的战略闭环。这种“借道村行”的拓展模式，既规避了新设机构的审批流程与时间成本，又能依托原有网点基础快速落地服务，体现了市场化布局的灵活性与高效性。

与此同时，对启东珠江村镇银行的收购，则进一步巩固了江南农商银行在苏中沿海区域的布局。启东作为长三角北翼门户城市，与上海隔江相望，海洋经济、现代农业等特色产业集群效应显著。两大收购标的一南一北、一核一边，形成了对江苏经济重点区域的精准补位，使江南农商银行的服务网络从“多点分布”向“全域协同”升级，为其打造全省性综合金融服务商奠定了坚实基础。

此次收购的背后，是政策引导与行业需求的双轮驱动。近年来，监管部门持续推动村镇银行改革重组，2020年原银保监会发布的《关于进一步推动村镇银行化解风险改革重组有关事项的通知》，明确允许辖内优质银行将高风险村镇银行改建为分支机构；2025年中央一号文件更是强调要“稳妥有序推进村镇银行改革重组”，创新乡村振兴投融资机制。江南农商银行的收购行动，正是对这一系列政策导向的积极响应。

从标的银行情况来看，溧水民丰村镇银行与启东珠江村镇银行均面临一定的经营压力。数据显示，溧水民丰村镇银行2024年净利润亏损3205.55万元，2025年1-10月仍亏损616.62万元；启东珠江村镇银行2024年净利润亏损2175.97万元，虽2025年1-9月实现盈利486.86万元，但盈利基础仍需巩固。这类村镇银行普遍存在规模偏小、抗风险能力弱、管理资源不足等问题，通过兼并重组实现“抱团发展”，已成为行业化解风险的必然选择。

上海金融与发展实验室首席专家曾刚指出，兼并重组是中小银行风险处置的主要方式，通过强强联合不仅能化解单个机构的经营风险，更能通过规模效应和管理水平提升，增强整体竞争力。江南农商银行凭借6000亿级的资产规模、成熟的风控体系和丰富的农村金融服务经验，有望通过注入资本、优化治理、整合资源等方式，帮助两家村镇银行剥离历史包袱、提升经营效率，实现从“高风险”到“高质量”的转型，这既是对区域金融安全的有力保障，也为全国村镇银行改革提供了可复制的“江苏样本”。

村镇银行的核心使命是服务“三农”与县域实体经济，这与江南农商银行的战略定位高度契合。作为深耕农村金融十六载的标杆机构，江南农商银行始终坚守支农支小定位，2024年末涉农贷款余额达683.7亿元，较年初增幅9.4%，创新推出的“青虾贷”“乡旅E贷”“乡村振兴贷”等特色产品，已成为赋能地方产业发展的重要力量。此次收购，正是其将成熟服务模式向更广区域复制推广的关键举措。

溧水区与启东市均为农业大县（区），拥有丰富的特色农业资源和乡村产业基础。溧水的现代农业园区、启东的海洋渔业与设施农业，都需要持续稳定的金融支持。但长期以来，县域金融供给不足、服务精准度不够等问题，制约了乡村产业的发展活力。江南农商银行收购后，将通过三大举措激活县域金融生态：一是注入低成本资金，优化信贷资源配置，解决农户与小微企业“融资难、融资贵”问题；二是复制“红领孵化”等成熟服务模式，依托村书记联动机制构建“银行+村集体+农户”的服务网络，实现金融服务“沉下去、全覆盖”；三是整合科技金融资源，将线上申贷、批量授信等数字化服务引入县域，提升金融服务效率。

以江南农商银行淮安分行的实践为例，其通过“党建+金融”模式组建党员乡村振兴服务队，实现“一户申请、批量审核、集中放款”，仅涟水县刘赵村就有12户农户通过该模式获得信贷支持。这种精准赋能的服务模式，有望在溧水、启东两地快速落地，为当地乡村产业发展、农村基础设施建设、农民增收致富注入强劲动力，推动“农业强、农村美、农民富”的乡村振兴蓝图变为现实。

值得注意的是，此次收购也将给江南农商银行带来短期财务压力。合计1.83亿元的收购代价，对2025年1-9月实现40.28亿元净利润的江南农商银行而言，整体影响可控，但两家标的银行的历史包袱消化、不良资产处置仍需要一定时间。此外，江南农商银行2025年三季度业绩出现同比下滑，营业收入与净利润分别下降2.39%、2.51%，在此时进行收购，需要平衡好短期业绩与长期发展的关系。

不过，从估值角度看，此次收购具备一定的成本优势。溧水民丰村镇银行整体估值9946.80万元，启东珠江村镇银行整体估值8329.12万元，均与净资产基本持平或略有溢价，考虑到两家机构拥有的县域网点资源、客户基础和区域特许经营资质，估值处于合理区间。随着整合效应的逐步释放，标的银行有望在1-2年内实现稳定盈利，为江南农商银行贡献新的增长极。

江南农商银行的收购行动，本质上是一场“战略价值优先于财务回报”的长远布局。它既通过精准落子省会南京完善了全省服务网络，又响应政策导向化解了区域金融风险，更将优质农村金融服务延伸至新的县域市场，实现了机构发展与社会责任的双赢。在村镇银行改革持续深化、乡村振兴战略全面推进的时代背景下，这场收购不仅是江南农商银行自身高质量发展的关键一步，更彰显了江苏本土金融机构在服务区域经济、筑牢金融安全、赋能乡村振兴中的责任与担当。

未来，随着收购整合的顺利推进，期待江南农商银行能以此次并购为契机，进一步发挥规模、技术、人才优势，将两家村镇银行打造为县域金融服务的标杆，为江苏构建多层次、广覆盖、差异化的农村金融体系，推动城乡融合发展与共同富裕作出更大贡献。