全球第四大汽车巨头承认战略误判：转型“冒进”致半年巨亏超1550亿元

这家拥有Jeep、玛莎拉蒂等14个品牌的车企股价一日蒸发四分之一，为激进电动化愿景付出沉重代价。

当地时间2026年2月6日，全球第四大汽车制造商Stellantis集团发布了一份震惊市场的声明。该集团宣布，因战略重组而计提约222亿欧元（约合260亿美元）的费用，并预计2025年下半年净亏损将高达190亿至210亿欧元（约合人民币1550亿元至1720亿元）。

消息一出，资本市场反应剧烈。在法国巴黎市场，Stellantis股价一度暴跌近30%，最终收跌25.24%；晚间美股开盘后，其股价继续下挫，盘中最大跌幅超过26%，收盘时报跌23.79%。

01 巨额减记原因

此次高达222亿欧元的费用计提，是Stellantis对其过往激进转型战略的一次财务清算。首席执行官安东尼奥·菲洛萨在声明中坦承，公司此前高估了能源转型的推进速度。

这一误判导致公司的产品布局与消费者的实际需求、支付能力及市场意愿出现了显著偏离，同时也暴露出公司在运营执行层面的问题。

这笔费用的具体构成清晰展示了战略失误的焦点：其中147亿欧元用于根据消费者偏好和美国新排放法规重新调整产品计划，这直接反映了对纯电动汽车市场预期的重大下调。

另有21亿欧元与电动汽车供应链的规模调整相关，涉及电池制造能力的合理化措施。

02 战略急转

面对现实，Stellantis迅速调整了航向。菲洛萨强调，公司未来仍将坚守电动汽车的研发，但转型的节奏将转变为 “由市场需求而非主观规划主导” ，明确表示不再追求激进的转型目标。

公司立即采取了一系列收缩动作：取消了那些无法实现规模化盈利的产品项目，其中包括此前计划中的Ram 1500纯电皮卡。

此外，Stellantis还宣布将出售其与韩国LG新能源合资的加拿大电池公司NextStar Energy的49%股权，完全退出这一电池合资项目，进一步削减电动化投资。

03 财务止血与市场转向

巨亏迫使公司采取紧急财务措施。Stellantis决定暂停2026年的股息发放，并计划通过发行最多50亿欧元的混合债券来维持资产负债表稳定。

对于2026年的业绩展望，公司设定了保守目标：实现净收入中个位数百分比增长，以及调整后营业利润率的低个位数增长。

在收缩全球电动化阵线的同时，Stellantis将战略重心转向了更具增长潜力的市场。公司宣布启动在美国市场历史上最大规模的投资计划，未来四年将累计投入130亿美元，并为美国本土新增5000个工作岗位。

这一战略调整并非无的放矢。数据显示，2025年下半年，Stellantis在美国市场的份额已回升至7.9%，为此次战略转向提供了底气。

04 艰难前路

事实上，Stellantis的股价长期承压。在巴黎上市的股份在2024年下跌了33%，2025年又下跌了18%，而2026年年初至此次暴跌前，其股价已再度下跌超过12%。此次单日超过25%的暴跌，无疑给公司的未来蒙上了更深的阴影。

Stellantis定于2026年2月26日发布2025年完整财报，届时市场将能更全面地评估此次战略误判造成的全部影响。

这家由菲亚特克莱斯勒与标致雪铁龙合并而成的全球汽车巨头，其旗下Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等14个品牌，将共同面对一个由“市场实际需求”主导的、更为审慎且不确定的未来。