证监会重拳：开年19家公司被立案或处罚 A股零容忍持续升级

来源：21世纪经济报道

近期，资本市场迎来了一轮密集且严厉的监管动作，清晰地勾勒出一条从立案到处罚的快速响应链条。

截至2月5日，2026年以来已有倍轻松、宝馨科技、荃银高科等至少6家上市公司或其关键人物被立案调查，平均每6天就有一例。收到行政处罚决定书或事先告知书的公司更是多达13家，平均不到3天就有一家。

与此同时，处罚力度显著加大，*ST长药等因严重财务造假面临强制退市，大额罚单和针对实控人的市场禁入措施已成常态。监管坚持“追首恶、打帮凶”，打击范围已从上市公司本身，延伸至整个配合造假的“生态圈”。

业内人士指出，这一系列监管动作表明，以“零容忍”为基调、覆盖“事前事中事后”全链条的监管新常态已全面确立。其核心目标不仅是惩治已发生的违法行为，更是通过强化退市机制、运用科技赋能穿透式监管等手段，构建“不敢违、不能违、不想违”的长效机制，从根本上推动上市公司质量提升和市场生态净化。

调查直指信披违规

2月4日晚间，资本市场接连响起两声监管警报。清越科技、元道通信相继发布公告，披露其部分证券及银行账户被证监会依法冻结。这是当前严监管趋势的体现之一。

根据公告，清越科技被冻结的账户包括3个证券账户和7个银行账户，其中证券账户涉及公司此前回购的163.13万股股份，7个被冻结的银行账户则全部为募集资金专户，合计被冻结资金约1.34亿元。与此同时，元道通信公告其2个募集资金银行账户被冻结，实际冻结金额约为904.29万元。

此次账户冻结并非孤立事件，而是证监会立案调查过程中的一项关键执法措施，直接导火索是两家公司均涉嫌信息披露违法违规。清越科技因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，已于2025年11月1日被证监会立案调查。元道通信的立案时间更早，于2025年7月11日因涉嫌年报等信息披露文件财务数据存在虚假记载而被调查。

比账户冻结更严峻的危机是悬在两家公司头顶的强制退市风险。两家公司在公告中均明确提示，若后续经证监会行政处罚认定的事实，触及交易所股票上市规则中规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。

在面临严峻监管压力的同时，两家公司的经营基本面也承受着巨大压力。清越科技此前发布业绩预告，预计2025年年度归母净利润将出现7400万元至1.1亿元的亏损，主要归因于电子纸模组市场竞争加剧、产品价格承压，以及对相关资产计提减值准备。元道通信的业绩预告同样不容乐观，预计2025年净利润将同比大幅下滑64.59%~76.39%。

目前，证监会对清越科技和元道通信的调查工作仍在进行中。

立案类型更多元

就在清越科技与元道通信公告账户被冻结的下一交易日，上市公司倍轻松的一则公告，再度彰显了当下资本市场监管的严峻趋势。

2月5日晚间，倍轻松发布公告称，公司实控人马学军于2月4日收到证监会的立案告知书，因其涉嫌操纵证券市场被正式立案。此次调查虽被明确为对实际控制人个人的调查，但无疑向市场释放了强烈信号。

实际上，进入2026年，监管部门的稽查执法动作密集且迅速。自1月1日至2月5日短短36天内，连同上述案件，至少已有6家上市公司或其关键人物新遭证监会立案调查，形成了开年一股鲜明的严监管趋势。

纵观这些新立案例，调查原因呈现出多元化特征，超越了以往以“涉嫌信息披露违法违规”为主的常见案由。具体而言，主要包括四大类型：一是如倍轻松实际控制人般涉嫌操纵证券市场；二是如宝馨科技及其实控人马伟、荃银高科所涉及的涉嫌信息披露违法违规；三是涉嫌误导性陈述，容百科技与向日葵即属此类；四是涉嫌重大遗漏，以天普股份为典型。

这些案件的细节进一步揭示了监管的关注焦点正趋于极致细化。例如，容百科技被立案，直接源于其1月14日披露的一份日常经营重大合同公告涉嫌存在误导性陈述。向日葵则因其在2025年9月披露的重组预案中，标的公司的实际产能与业务模式受到市场质疑，经浙江证监局核查后发现涉嫌误导性陈述而遭立案。天普股份的立案，则指向其在股票价格异常波动期间，所发布的异常波动公告涉嫌存在重大遗漏。即便是传统的“信息披露违法违规”案由，调查也更为精准，如宝馨科技及其实际控制人同时被立案，显示出对违规源头追查的深入。

这一系列动作清晰表明，资本市场的“零容忍”监管态势正在全面升级并落到实处。监管的“颗粒度”正在不断细化，触角深入至误导性陈述、重大遗漏等更具体、更隐蔽的信息披露瑕疵，同时加大对操纵市场等恶性行为的打击力度。

罚单密集，严监管成常态

除了立案调查与账户冻结，另一个值得关注的数据是：截至2月5日，开年以来已有10家上市公司或退市公司收到行政处罚决定书，另有3家收到事先告知书。

这意味着，平均不到3天即有一家公司被正式处罚或被告知拟处罚，监管惩处环节呈现出高强度、快节奏的特征。

这13家公司所暴露的问题各有侧重，共同勾勒出当前上市公司违法违规的典型图谱。

其中，情节最为严重、危害最深的当属系统性财务造假。例如，*ST长药被查实2021年至2023年年度报告连续造假，其行为已直接触及重大违法强制退市红线；退市公司元成环境则涉及多年财报造假及欺诈发行，最终公司及实控人合计被罚没近8000万元，实控人更被处以10年证券市场禁入措施。这类案件往往持续时间长、造假金额大，是监管严厉打击的首要目标。

另一类高频出现的问题，直指上市公司治理的核心痛点——资金占用与违规关联交易。朗进科技、ST尔雅、江苏阳光等多家公司均存在大股东或实控人将上市公司资金视为“私库”的情况，占用资金动辄上亿元。这类行为不仅直接损害上市公司利益，更暴露出公司内部控制与独立性的严重缺失，成为侵蚀上市公司质量的顽疾。

值得注意的是，随着上市公司资金违规占用成为严监管重点，目前占用情况已经明显减少，诸多此前占用上市公司资金的大股东已经陆续归还占用资金。近期因之被罚的案例，大多为昔日问题的逐步出清。

此外，各类信息披露违法行为也层出不穷。它们有时独立发生，有时则与前述造假和资金占用相伴相生。例如，西藏珠峰因股东股份代持关系未披露，导致定期报告存在虚假记载与重大遗漏；聚石化学则通过虚构无商业实质的贸易来虚增收入成本。

同时，监管的视野也覆盖了更为具体的证券违法行为。例如，鼎信通讯高管因短线交易收到罚单，彰显监管对各类违规交易行为“全覆盖、零放过”的态度。

综合市场观点来看，资本市场的严监管趋势已进入深化落实的新阶段。其核心目标不仅是惩治已发生的违法行为，更是通过构建“不敢违、不能违、不想违”的长效机制，从源头上驱劣扶优。这预示着，以全面问责、科技赋能和生态治理为特征的监管新常态已然确立，并将持续引导市场向更加规范、透明和高质量发展的方向演进。

（作者：崔文静 编辑：包芳鸣）