红包奶茶大战背后:AI流量争夺战中家族办公室的战略思考

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文 |林舒

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前言：2026 年被称为 “AI 元年”，当腾讯、阿里、字节等巨头用红包、免单、春晚合作抢占流量入口，当英伟达联手达索系统开拓 “物理 AI” 新赛道，这场技术狂欢究竟是必须入局的未来，还是需要警惕的泡沫？全球家族资本正面临一道关键考题：AI 投资，该如何把握分寸？

2026 年立春之后，中国 AI 行业的春潮迅速漫过资本与产业的堤岸。

腾讯 AI 助手 “元宝” 砸 10 亿元现金激励，阿里 “千问 App” 推出 30 亿大免单，字节跳动旗下火山引擎拿下春晚 AI 云合作，智能助手豆包上线多元互动玩法 ——AI 的竞争早已从模型参数较量，转向用户、入口与商业化场景的贴身肉搏。

与此同时，大洋彼岸的科技巨头正以创纪录的资本支出押注算力基建：亚马逊、谷歌、微软连同 Meta，计划 2026 年投入 6600 亿美元用于数据中心和专用芯片，这一金额超过以色列 GDP，较 2025 年激增 60%。数千亿美元涌入之下，股价不升反降，市场情绪在 “下一次工业革命” 与 “新一轮泡沫” 之间剧烈摇摆。

AI 已成为全球科技投资的 “当红炸子鸡”，即便是以长期稳健著称的家族办公室也难掩热情。

2月3日发布的刚摩根大通私人银行《2026 年全球家族办公室报告》显示，65% 的受访家族办公室（216 家）将 AI 相关投资列为当前或未来的优先事项。欧美有 King River Capital 募集 1.5 亿美元 AI 专项基金；亚洲有香港四大家族之一郑家纯家族办公室布局 AI 创投基金，全球家办资本正加速涌入 AI 赛道。

但狂热之下，风险也在暗涌：天文数字的投入能否兑现收益？单体 AI 公司为何难以为继？家办投资 AI，该坚守纪律还是追逐风口？

To be or not to be is a question!

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AI 正在改变世界，也正在重塑家族办公室的资产配置逻辑。

在惠裕全球家族智库与维世（VS Partners）联合发起的“惠裕星盾”家办投资力养成工坊上，维世资产管理创始人兼CIO徐莹女士从：

• 本源追问：为什么一定要投资AI？

• 为什么单体AI公司非常难？

• 高安全边际的AI投资是什么？

• 家办应该怎样坚守投资纪律？

• AI投资面临什么样的重大外生变量？

• AI还要等几年？

这几个方面详细回答了来自家族办公室代表们关于AI投资的问题。

本源追问：为什么一定要投资AI？

徐莹洞见（精华抢先看）：

“AI 技术的领先性，不等于必须投资的必要性 —— 很多人把好奇心和投资目标混为一谈。” “热点永远不是投资理由，克制‘怕跟不上风口’的人性弱点，才是家办的核心竞争力。” “从概率论上讲，迭代迅速的产业每次迭代的胜率如果是50%，迭代速度越快，胜率越低。 ”投资目标是在可承担的风险边界内达到目标收益。” “Disruptive investment方法论适用于所有新兴技术，它在工业应用领域的经济效益产生并非以单体商业模式为代表。” ······

TIPS： “惠裕星盾”家办投资力养成工坊为闭门工坊，完整内容发布在家族办公室网站FO Times 的会员专享文章中。

• 想知道家办如何用 “颠覆性投资方法论” 穿越 AI 周期？前往家族办公室网站FO Times 内解锁 3 大核心评估指标（资本成本、商业模式、风险边界）；

• 单体 AI 公司的致命短板是什么？拆解 “资本消耗期” 与 “资本回报期” 的关键差异；

• 地缘政治、技术迭代、监管政策三重风险下，家办的投资策略如何设定？FO Times 文章内容中有具体参考模型；

• 除了电力基建，还有哪些 “低波动、高现金流” 的 AI 底层资产值得布局？深度清单仅在FO Times文章呈现。

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