央视曝光、1.8万条投诉！这家要上市的租机平台比爱马仕还赚钱

乘着循环经济的“东风“，广州研趣信息科技股份有限公司，也就是大众熟悉的租机平台——“人人租”向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，申万宏源担任独家保荐人。

值得一提的是，2025年4月，央视曝光“人人租”存在违法收集个人信息、价格虚高、虚假宣传、消费者维权困难等问题。

▲图源：人人租官网

可即便如此，仍挡不住“人人租”狂奔的姿态，业绩高增，盈利能力堪比爱马仕、普拉达等奢侈品。

01 超高毛利率碾压奢侈品巨头

“人人租”成立于2015年4月，法定代表人为洪国志。

按照2024年的GTV计，“人人租”是中国最大的在线租用消费服务平台；截至2025年9月30日，平台已汇聚超过20000家注册入驻商家，提供手机及配件、计算机及平板、摄影航拍、健康 理疗等产品品类，拥有付费用户170万名，日均交易订单量超过1.3万笔。

反映在财务报表上，2023年、2024年和2025年前九个月（下称“报告期”），“人人租”的营收分别为2.94亿元、4.21亿元和3.56亿元，对应净利润为0.80亿元、1.19亿元和0.89亿元。

驱动业绩高增的直接动力，来自“人人租”的超高毛利率。

招股书显示，于报告期各期，“人人租”的综合毛利率保持高位，分别为80.5%、82.3%、82.9%，且还在持续上扬中。

▲图源：“人人租”招股书

这是个什么概念？据柒财经了解，国际奢侈品集团整体毛利率普遍在67%-80%。头部选手如普拉达，因高端皮具、服饰占比较高，毛利率接近80%；以珠宝为核心的历峰集团，毛利率略低，大概在68%左右。

2025年上半年，爱马仕、普拉达毛利率分别为70.7%、80.1%。

若把视线回撤到A股，白酒龙头贵州茅台90%出头的毛利率，是国内商业世界里最具赚钱力的标杆。

对比之下，“人人租”的盈利能力不仅碾压一众奢侈品巨头，也足以和贵州茅台“掰手腕”。

超高毛利率背后，是“人人租”特殊的业务模式。其凭借极致的“轻资产”运营，避免库存带来的折旧和积压风险，把支出主要集中于营销和技术开发，既压缩成本，也尽可能大地强化创收创利的杠杆效应。

可观的收成，亦让“人人租”具备“富而好施”的底气。

招股书里坦言，公司推出雇员激励计划，以鼓励及奖励有贡献的合资格人士。2023年、2024年和2025年前九个月，“人人租”分别产生股份支付开支1660万元、440万元及410万元，合计2510万元。

同期，“人人租”已付或应付董事的薪酬，含薪金、津贴及实物福利、酌情花红、退休金计划供款及股份支付费用在内，总额依次为1650万元、360万元和250万元。

具体而言，仅创始人洪国志一人，便在2023年获得了高达1473.5万元的薪酬，其中，以股份支付的金额为1398万元；2024年，洪国志独占108万元，接近管理层总薪酬的一半。

▲图源：“人人租”招股书

02 争议与乱象

尽管业绩节节高升，并坐享循环经济和共享租赁行业的长坡厚雪，但“人人租”无法逃避的现实情况在于，自身多次因变相“高利贷”、隐私违规、暴力追债等“顽疾”被推至舆论的风口浪尖。

2025年4月，央视《财经调查》栏目聚焦“人人租”等平台，揭露各种“牟利”黑幕。

调查发现，在“人人租”平台上，一部官方定价9999元的手机，消费者需要支付12期租金6502元后，再额外多付6296.1元的“买断费”，才能取得物品的最终所有权。

这样一来，消费者的总支出飙涨到12798.1元，相当于官网售价（9999元）的1.28倍，实际溢价接近商家进货价（8700元）的1.47倍。

简单计算，该笔单台手机租赁交易产生的差价约4100元，对应年化利率超过42%，远高于24%的监管红线。

同时，“人人租”平台及其入驻商家中，亦不乏在手机中安装“监管锁”的勾当，涉嫌非法收集个人信息用于不当催收。

柒财经实测，iPhone 16 Pro Max 512g，“人人租”的总租金为9587元，租期一年，分12期偿还，每期还款798.92元，到期购买还要再付4811.11元，即买下这部手机的总价钱为14398元，是京东商城Apple自营旗舰店（10099元）的1.43倍。

▲图源：“人人租”APP

在被央视点名后，“人人租”账号曾发布《致歉信》，并多次公开整改进度。

但在这之后四个月，即同年8月份，人人租（版本3.16.3，快手下载中心）又因违法违规收集使用个人信息，被据国家网络安全通报。

种种争议与乱象下，在黑猫投诉上，围绕“人人租”的维权词条接近1.8万条，大量用户反映其存在套路租机、息费过高、莫名扣费，以及欠款结清不销账、泄露隐私、服务态度恶劣等弊病。

▲图源：黑猫投诉

此外，“人人租”的运作方式高度依赖征信体系，包括借助央行征信中心、芝麻信用、阿里云等第三方机构查询和核实用户的学历、借贷、财务、税务、司法案件等个人信息，但据柒财经了解，其旗下没有任何金融相关牌照。

“人人租”也在风险提示中坦言，未能获得适用于业务营运的必要批准、执照或许可可能会对业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。

一位业内资深人士表示，以“人人租”为代表的信用租赁模式，本质上是通过评估用户征信来提供“先享后付”的融资服务，属于金融活动范畴。

该人士进一步指出，这种“无照驾驶”的状态构成了其商业模式中最大的不确定性。当前，监管部门正持续加强对各类创新业态中金融活动的甄别与穿透。在后续的执法实践中，若监管依据其“租金+买断”的合同安排、最终远超商品价值的综合成本以及高额年化利率等特征，认定其业务实质为“变相发放个人消费贷款”，那么平台将面临一定的监管合规风险。

03 结语

一面是碾压奢侈品的超高毛利率和亮眼的业绩表现，一面是高利率、隐私泄露与近1.8万条投诉的泥沼。

在当前监管趋严的大背景下，如何切实落地金融合规、数据安全和消费者权益保护，是摆在“人人租”面前的一道考题，也是影响上市进程和估值中枢的“达摩克利斯之剑”。