11年来首赚12亿！李斌吹的牛实现了，蔚来活过来了？

去年这时候，很多人谈起蔚来，语气里都带着担心甚至怀疑。

这家曾经的新势力“大哥”，已经累计亏损超过1000亿元，资产负债率一度超过92%，净资产都成了负数。销量也不见起色，“蔚小理”的排名早已洗牌。那时大家心里都悬着一个问题：蔚来，还有没有“未来”？

就在这样的压力下，创始人李斌站出来说了一个目标：蔚来要在2025年实现盈利。

明眼人都知道，全年盈利难度太大，最现实的期待是在某个季度，尤其是第四季度，能扭亏为盈。

于是，整个行业都在等着看2025年四季度的财报。这成了蔚来的“大考”：如果实现，将是成立11年来的首次季度盈利，意义非凡；如果没能实现，质疑的声音恐怕会更多，未来的路会显得更艰难。

最近，这份成绩单终于公布了。蔚来在2025年第四季度，实现了7亿到12亿元人民币的经营利润。这意味着，李斌当初定下的目标，真的达成了。从2014年成立算起，蔚来在创业的第十一个年头，首次尝到了营业利润为正的滋味。

为什么能在这个时候实现盈利？答案其实直接写在了销量数字里。回顾蔚来2025年的销量走势，上半年表现平平，但从下半年开始，销量爬升的曲线变得清晰而稳定。

到了12月，单月交付量已经达到了3.2万台左右。这其中，旗舰SUVES8的稳步提升，以及面向更大众市场的子品牌乐道L90的强劲势头，成为了拉动增长的两驾关键马车。对于汽车这样规模效应极其重要的行业，一旦销量突破某个临界点，营收增长覆盖掉巨大的固定成本和研发摊销，利润表的改善就是水到渠成的事。

所以，这次盈利并非凭空而来，它是蔚来产品线调整、品牌策略深化和市场需求契合共同作用的结果。李斌吹过的“牛”，终于用实打实的销量和财报兑现了。

然而，这绝对不意味着蔚来可以松一口气。首次季度盈利，更像是一场艰苦战役中的第一个重要据点占领。前面是累计超千亿的亏损窟窿需要慢慢填补，身边是智能电动车市场白热化到极致的价格战与技术战。

2026年的竞争压力只会更大，挑战只会更多。盈利证明了蔚来具备“活下去”的能力，但要想“活得好”、持续盈利并重回领先地位，李斌和他的团队还需要拿出更多、更扎实的“招数”。这来之不易的“第一次”，究竟是漫长复苏的起点，还是短暂亮眼的闪光，接下来的每一步，都至关重要。