免疫领域真正的统治力，还在艾伯维手里

在全球制药行业整体增速放缓的背景下，艾伯维依然稳居头部阵营。2月4日，艾伯维发布2025年度报告，公司实现全年营收611.60亿美元，同比增长8.6%，暂列全球药企营收第三。艾伯维已连续多年稳居全球前列。无论从规模、增长韧性还是战略纵深来看，艾伯维依旧是全球最具代表性的跨国药企之一。

注：根据目前已发布企业财报排名（阿斯利康暂未发布财报）

作为一家全球顶尖的研究型生物制药企业，艾伯维一直深耕免疫学、神经科学、肿瘤学、眼科学等领域并持续获得亮眼成绩。而在具战略意义的免疫领域，过去两年市场的讨论焦点一度集中在单一产品的此消彼长之上。但如果回归更核心的指标——免疫业务的整体规模、增长质量与平台能力，答案始终清晰：艾伯维仍然是免疫领域最具领导力、影响力和统治力的公司。

这一地位，源于其在免疫领域长期积累的系统性布局。围绕核心疾病机制，艾伯维逐步构建起成熟的研发领域、产业体系与临床认知闭环，并以此为基础持续孵化出多款具备代际意义的创新疗法。时至今日，艾伯维已形成覆盖TNF-α、JAK、IL-23等多个关键靶点的精准治疗矩阵，为其在免疫领域的长期领先奠定坚实底座。

随着新一代免疫药物加速放量，增长率、适应症扩展能力以及长期渗透路径，正在取代存量规模，成为衡量未来中心地位的关键指标。“喜开悦®（利生奇珠单抗）+瑞福®（乌帕替尼）”这一“免疫双子星”组合，成为艾伯维引领新一轮免疫治疗格局演进的关键支点。尤其是利生奇珠单抗所呈现出的增长斜率与扩展潜力，正在为其提前锁定“下一代自免药王”的位置。

利生奇珠单抗全面接棒

提前锁定自免药王

如果说免疫药王的更替正在发生，那么决定性因素并不是某一年的绝对规模，而是增长曲线本身的陡峭程度与可持续性。

2025年，利生奇珠单抗全球销售额达到175.62亿美元，同比增长49.9%，在所有头部自身免疫药物中保持领先的增长速度。

更重要的是，这一增长并非来自短期放量或单一市场，而是建立在清晰且可持续的三重结构之上：

成熟适应症中，市场份额持续抬升。在银屑病领域，利生奇珠单抗已稳居生物制剂一线治疗的核心位置，其卓越的疗效持久性与每三个月一次的给药便利性，使其具备长期“留存优势”。

新适应症不断贡献患者增量。自2019年银屑病“首发”至今，利生奇珠单抗的适应症已经覆盖银屑病、银屑病关节炎（PsA）、克罗恩病（CD）及溃疡性结肠炎（UC），完成了从皮肤到关节炎再到炎症性肠病（IBD）领域的跨越，获得了更大的患者基数和增量。

在全球关键市场保持成熟落地节奏。截至目前，利生奇珠单抗已经在美国、欧盟、加拿大、日本以及中国等地上市，并从单一优势疾病逐步整合至多重免疫领域，实现全球市场的协同布局。随着CD与UC等新适应症在各国陆续获批上市，利生奇珠单抗的患者覆盖广度与市场深度得到双重提升，这为其冲击全球“自免药王”地位构筑了关键且稳固的结构性支撑。

值得一提的是，赛诺菲的度普利尤单抗2025年销售额达186.45亿美元（157.14亿欧元，按1欧元=1.1865美元换算），同比增长25.2%，虽仍居自免领域首位，但其增长斜率已明显低于利生奇珠单抗。药王之位的代际切换，正在悄然发生。

需要强调的是，利生奇珠单抗的高速增长，并非发生在竞争趋缓的环境中。相反，免疫领域正处在新老产品密集交锋的阶段。

以IBD为例，包括强生的乌司奴单抗、古塞奇尤单抗，艾伯维的乌帕替尼和利生奇珠单抗等多款重磅产品相继入局，一度被视为可能改变赛道格局的重要变量。

但从2025年的销售额来看，竞争的加剧并未削弱利生奇珠单抗的增长动能——新患者启动率长期维持高位，且稳定性突出。艾伯维观察到，在UC和CD中，仅就IL-23这一类药物而言，其新患者获取率已达到40%–50%，这表明IL-23类药物、特别是利生奇珠单抗，相较于旧有药物展现出巨大的临床优势。这背后，反映的是利生奇珠单抗在疗效持续性、安全性以及长期疾病管理匹配度上的综合优势。对于需要多年、甚至终身管理的慢性免疫疾病而言，“稳态优势”远比阶段性差异更具决定意义。

从行业视角看，利生奇珠单抗已经完成从“挑战者”到“参照系”的角色转变。

瑞福®协同放大

夯实免疫平台的长期确定性

在艾伯维免疫业务持续扩张的过程中，“免疫双子星”组合也从上市初期的高速成长阶段，逐步过渡到被市场反复验证的成熟增长曲线。

2025年，乌帕替尼全球销售额达到83.04亿美元，同比增长39.1%，在类风湿关节炎、炎症性肠病、特应性皮炎等多种免疫介导炎症性疾病领域持续拓展适应症版图。

同年，乌帕替尼迎来两项关键的监管进展：其一，美国FDA放宽了其在UC和CD的用药限制，使其在TNF抑制剂不适用时可更早使用；其二，新增了巨细胞动脉炎适应症。随着这些批准落地，乌帕替尼已形成覆盖风湿、皮科、IBD等多个核心领域的抗炎布局，产品价值持续外溢。

更为重要的是，乌帕替尼与利生奇珠单抗共同构成了“覆盖更广疾病领域以及更多治疗阶段”的免疫产品矩阵。伴随适应症不断拓展，“双子星”已从最初的“重磅新品”，加速演进为支撑艾伯维免疫业务长期增长的稳定引擎，使其在IBD、皮科、风湿免疫等多个高价值赛道中保持持续放量能力。

在最新的财报会议中，艾伯维重申了对“双子星”的长期增长指引：到2027年，利生奇珠单抗销售额有望达到200亿美元，乌帕替尼达到110亿美元，合计达到310亿美元，并明确表示对超额完成这一目标保持信心。

放在当前免疫领域的竞争格局中，这一判断并非激进，而是基于适应症拓展节奏、全球市场渗透率提升以及真实世界使用经验积累的自然外推。

艾伯维免疫双子星持续在中国市场发力

在中国市场，“双子星”的成长逻辑同样清晰。去年，乌帕替尼巨细胞动脉炎适应症在中国获批，成为该领域唯一靶向疗法，年底利生奇珠单抗治疗克罗恩病适应症被纳入医保。今年1月，利生奇珠单抗在中国获批用于中重度活动性UC成年患者，进一步拓展了艾伯维在中国IBD治疗领域的版图；与此同时，乌帕替尼在斑秃、白癜风等适应症领域的推进也在加速，相关适应症预计将于2026年获批，这也使得乌帕替尼将成为免疫领域获批适应症最多的靶向疗法。

随着这些关键适应症陆续落地，利生奇珠单抗与乌帕替尼在中国的疾病覆盖面将进一步扩大，中国市场也已从“引入期”稳步迈入“放量期”，成为“双子星”全球增长曲线中愈发重要的一环。

结语

回看近二十年的免疫赛道，真正决定王座归属的，是谁能在更长时间里，持续主导临床路径与市场预期。

在这一点上，艾伯维所展现出的，是一套高度可复制、可扩展的增长逻辑：清晰的机制定位、持续兑现的临床价值，以及在多个高潜力适应症中不断被验证的市场接受度。这种逻辑一旦成立，竞争便不再围绕“是否会/被追上”，而是围绕“何时完成代际切换”。

更值得注意的是，这套能力并未被局限在免疫领域。近年来，艾伯维在肿瘤、神经科学、眼科等重点赛道同步推进，逐步形成多点开花的增长结构，为公司中长期发展提供更强的韧性与确定性。其中，神经科学领域全年收入107.67亿美元，实现了19.6%的高速增长。肿瘤领域收入为66.55亿美元，同样实现了该领域的营收增长。

也正因如此，当增长的方向性已经明确，结果往往只是时间函数。

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