五年回报超120%，却波动更低！汇添富中证细分有色金属产业主题ETF联接C(019165)长期配置价值凸显

在有色金属投资的工具谱系中，从交易所上市的ETF与LOF到场外指数基金，从杠杆复杂的商品期货与期权到实物交割的金条银锭，从上游矿采企业的个股到聚焦细分赛道的主题基金，投资者面临的不仅是“买不买”的决策，更是“通过何种载体配置”的工具选择难题。

在这一背景下，中证细分有色金属产业主题指数与中证工业有色金属主题指数作为市场关注度最高的两只标的指数，常被投资者置于同一赛道进行精细比较。二者虽同处有色板块，却在成分构成、风险收益特征与宏观适配性上存在一些区别。

相较之下，中证细分有色凭借“全谱系覆盖”与“铜金双轮驱动”的架构，在当前复杂宏观环境下或更能展现出配置价值方面的优势。

从成分来讲，中证细分有色指数在样本筛选上并不排斥贵金属，黄金、白银等金融属性突出的标的占据相当权重，同时涵盖稀土、锂等新能源金属以及铜铝铅锌等基础工业金属。这种“工业金属+贵金属+稀有金属”的三元结构，使指数既能够捕捉制造业复苏的顺周期红利，又能在地缘政治冲突或流动性宽松预期升温时，享受贵金属的避险溢价。

反观工业有色指数，其成分股严格限定于铜、铝、铅、锌、镍、锡等工业金属领域，固然能纯粹反映工业景气度，却失去了贵金属在组合中的“压舱石”功能，波动率天然更高。

数据来源：Wind截至：2026.02.06

在宏观对冲能力上，细分有色的“铜金联动”机制提供了独特的风险收益比：

铜作为当下工业生产的重要组成部分，是全球经济温度的晴雨表，而黄金则是货币信用体系的锚定物。当AI算力革命与电网改造推升铜的结构性需求时，铜价上行带动指数进攻性；而当美联储降息周期开启、美元指数走弱或地缘风险加剧时，黄金的货币属性又赋予指数防御性。

这种“左手工业需求，右手金融避险”的双击逻辑，使细分有色在单一经济周期中具备更强的适应性。工业有色指数由于剔除黄金，完全暴露于工业金属的供需错配风险中，一旦全球经济出现阶段性放缓迹象，缺乏贵金属对冲的劣势将暴露无遗。

拉长至五年维度审视，中证细分有色金属产业主题指数呈现出“低波动、高回报”的显著优势，这一特征在跨越完整库存周期与宏观扰动的中长期视角下尤为突出。比如：当2022年地缘冲突升级或2023年银行业危机爆发时，黄金的避险属性显著平滑了组合波动，即便在工业金属下行周期，贵金属的独立行情也能缓冲净值回撤。

从数据上看，中证细分有色金属产业主题指数近五年回报率超120%，而年化波动仅30%左右，而中证工业有色金属主题指数，近5年收益为87.99%，但年化波动却高达33%。

数据来源：Wind

图片趋势描述：从数据趋势分析，中证细分有色金属产业主题指数近五年回报率更高，但是其波动却更小，呈现出“低波动、高回报”的显著优势

有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色“超级周期”。

指数从沪深市场中选取涉及有色金属采选、冶炼、加工及高端应用的上市公司证券作为样本，通过自由流通市值加权方式，精准刻画有色金属产业的整体表现。其中铜+铝的合计权重约为近5成，铜含量更是高达34%，在同类有色指数中处于较高水平。

在权重行业的配置上，截至2026年2月5日，指数前三大权重板块分别为铜（34.2%）、铝（14.6%）和黄金（14.4%），工业金属与贵金属形成有效互补。前五大成分股集中度约38%，同类领先，在保持龙头弹性的同时通过长尾分散平滑波动。这种结构使得指数在工业金属牛市中具备足够的龙头弹性，而在周期调整时，尾部中小市值标的的互补性又能平滑回撤。

数据来源：Wind截至2026.02.05（中信三级行业分布）

持仓结构：截至2026年2月2日，该指数前三大权重板块分别为铜（34.2%）、铝（14.6%）和黄金（14.4%）。

Wind数据显示，截至2026年2月5日，该基金近2年回报率高达173.08%，显著跑赢沪深300等主流宽基指数，且最大回撤同类更低，体现了较好的风险收益比。

对于场外投资者而言，或可关注其C份额——汇添富中证细分有色金属产业主题ETF联接C（019165），其免收申购费与按日计费的灵活机制，在有色金属这类波动较大的题材中尤为适用。能够显著降低波段操作的通道成本，使得投资者可在捕捉到波段收益后及时止盈，无需被申购赎回费侵蚀利润。

拉长时间看，汇添富中证细分有色金属产业主题ETF联接C（019165）展现稳定表现，近三年Sharpe比例高达1.73，远高于同类产品，也显示出该产品对于风险回撤的控制相当到位，长期收益更加稳健。

风险提示：

本文提及的数据和信息仅供参考，截至2026.02.05，不构成投资建议。基金过往业绩不预示未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者在投资前请仔细阅读基金合同和招募说明书，根据自身风险承受能力做出决策。中证细分有色金属产业主题指数由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归中证指数有限公司所有。

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