四川
施莱沃格特教授指出：美元全球霸权赋予美国借款特权，却埋下失衡伏笔。
这条经济悖论揭示：财富短期扩展自由，长期却演变为义务枷锁。
美元作为世界储备货币，让美国以优惠条件举债，开启广阔支出空间。
但持续预算赤字累积巨额债务，偿债成本逐年递增，政策选择空间萎缩。
“回旋镖法则”悄然生效：全球流动性带来国内代价。
储备货币地位非金融优势，而是结构性状况，扭曲对外账户、重分机会风险。
美国经济烙印深刻：长期预算赤字、债务飙升、贸易失衡、工业空心化。
美元霸权首先扭曲国际交易，如同棘轮单向转动——失衡易扩难收。
国际收支平衡遵循严苛算术，全球复式记账法为根基。
经常账户（贸易与收入）与资本账户（金融债权）必须完全抵消，此为会计恒等式核心。
经常账户赤字必然对应资本账户盈余，美国因而是净借款国。
美元流出支付进口，必以外国购美资产形式回流——国债、股票、房产或银行存款。
此机制催生“特里芬困境”：美元全球秩序下的系统性约束。
现代金融可回收美元，却无法创造；全球美元储备增长只赖美国供应。
逻辑注定美国结构性贸易逆差：2025年商品进口超出口逾万亿美元。
服务贸易顺差仅缓和不平，美元计价海外债券持续累积填补缺口。
资本输入非中性，逐步让渡国内资产所有权。
经济自主权削弱，主权根基动摇——未来收益愈发依赖外资信心。
全球美元需求推高汇率，形成隐形出口税。
麦肯锡估计，储备需求致美元高估5%-10%，年损出口收入300-600亿美元。
美元霸权阻碍汇率自我修正：贸易逆差本应压低本币、提升竞争力。
但储备地位使逆差长期固化，持续高估成“世代级”趋势。
2025年美元虽短暂贬值8%，难改结构性问题。
贸易赤字与外资持产增长非偶然，而是美元中心体系的必然代价。
美国依赖不产之商品，背负难脱之债。
世界货币王冠沉重，产业根基与权力结构皆受牵动。
金钱双刃，霸权如茧。
特里芬困境非单纯经济公式，而是全球化时代的主权寓言：一币之尊，万国枷锁。
贸易逆差背后，是人类对信用图腾的集体膜拜，亦是权力反噬的永恒警钟。
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