美团近50亿收购叮咚买菜，叮咚买菜创始人发内部信安抚

2月5日，本地生活服务龙头美团在香港联交所发布重磅公告，宣布将以约7.17亿美元（约合人民币49.8亿元）的初始对价，完成对叮咚买菜中国境内业务100%股权的收购，这也成为2026年本地生活领域首笔超大型并购案，标志着生鲜即时零售行业整合升级进入关键阶段。

图源：美团公告。

公告明确，叮咚买菜海外业务不在本次交易范围内，将在交割前完成剥离，交易过渡期内，叮咚买菜将维持原有运营模式不变，继续为用户提供生鲜采购、即时配送等核心服务。

作为生鲜电商赛道的代表性企业，叮咚买菜自2017年在上海入局以来，凭借“活鱼活虾送到家”“29分钟极速送达”的差异化前置仓模式，在激烈的市场竞争中站稳脚跟。2020年疫情期间，叮咚买菜主动承担民生保供责任，成为保供主力军，获得市场与消费者的广泛认可；2021年成功登陆纽交所，上市后两个月便果断调整战略，确立“效率优先，兼顾规模”的发展路径，放弃盲目扩张，聚焦核心能力打磨，最终在2022年第四季度实现盈利，并持续保持盈利态势，2024年实现全年盈利，2025年营收稳步回升、盈利态势延续，成为行业内率先实现持续盈利的头部生鲜电商企业之一。

尽管叮咚买菜已实现连续盈利，但在生鲜即时零售行业“高损耗、低利润、重资产”的特性制约下，仍面临独立扩张边际成本上升、增长空间受限的困境。当前国内即时零售市场已进入成熟期，呈现寡头垄断格局，头部效应显著，中小玩家生存空间持续被压缩，即便是实现盈利的叮咚买菜，净利率也仅维持在1.2%-1.5%的较低水平，难以破解规模、成本和盈利的“不可能三角”，此次与美团的合并，被业内视为双方基于战略诉求做出的理性选择。

对于美团而言，此次收购是其深化即时零售布局、完善本地生活服务生态的关键一步。截至2025年三季度末，叮咚买菜在国内共运营超过1000个前置仓，其中江浙沪地区占比极高，而美团当前在全国的生鲜前置仓数量约为900个，双方合并后，美团生鲜前置仓总数将逼近两千个，形成显著的规模优势。同时，叮咚买菜深耕8年构建的供应链核心能力——85%以上生鲜源头直采、12家自营工厂及2家自营农场，以及在黑猪肉、有机菜、低GI商品等品类的布局优势，将与美团的配送网络、技术能力、流量资源形成强大协同，进一步巩固美团在即时零售赛道的行业地位，推动行业从“规模竞争”转向“质量竞争”。

收购消息公布后，叮咚买菜创始人梁昌霖第一时间发布致全体员工的内部信，直面员工的疑问与不安，回顾企业8年发展历程，解读合并的核心逻辑，并就员工最关心的职业发展、工作稳定等问题作出明确承诺，全力安抚团队情绪。

在内部信中，梁昌霖深情回顾了叮咚买菜的创业之路，坦言2017年入局时，上海已有十余家生鲜电商企业，叮咚买菜作为最晚入局者，凭借扎实的服务和商品能力从激烈厮杀中突围；疫情期间，员工们的坚守与付出让企业成为保供中坚力量，那份来自居民的认可让他铭记至今；上市后的战略调整虽放弃了快速扩张的机会，却保住了公司的生命力，连续12个季度的盈利，印证了“扎扎实实做难的事情、做重的事情、做对的事情”的正确性，而这一切成绩的取得，都离不开全体员工的共同拼搏。

针对“为何选择美团”这一核心疑问，梁昌霖表示，该决定经过董事会慎重论证，核心在于双方使命高度契合——叮咚买菜“让美好的食材像自来水一样触手可及”的创业使命，与美团“帮大家吃得更好，生活更好”的使命一脉相承。他强调，叮咚买菜的三大核心竞争力——极致的商品力、超预期的服务力、通过供应链系统打造的极致效率，不会因合并而消失，反而会在美团更广阔的平台上释放更大价值，双方从“相向较量”转为“并肩同航”，如同两条强劲河流的汇合，必将奔向更壮阔的海洋，共同服务更广阔的市场。

对于员工最关心的工作稳定性与职业发展问题，梁昌霖给出明确承诺：叮咚买菜的业务与团队将保持稳定，员工仍将拥有稳定的发展平台；同时，美团广阔的业务版图，将为叮咚买菜员工打开更广阔的职业空间，助力员工实现个人成长。他还深情寄语全体员工，坦言叮咚买菜的8年多时间是自己创业生涯中最骄傲的时光，这份骄傲源于每一位伙伴的坚守——无论是疫情中奔波的配送小哥、凌晨分拣的操作员，还是深耕商品的开发人员、优化算法的工程师，都是企业发展的核心力量。梁昌霖表示，未来很长一段时间，他仍将与全体员工并肩奋斗，继续做难而正确的事，携手开启新的篇章。

据悉，梁昌霖已带领部分团队转向B2B海外业务，开启二次创业，同时他承诺，自交割日起五年内，不得在大中华区生鲜食品杂货领域的消费者端（ToC）电商业务与美团竞争。

业内人士分析认为，美团收购叮咚买菜，不仅是双方优势互补的选择，更释放出即时零售行业进入整合期的重要信号。随着巨头协同效应的释放，或将进一步重塑即时零售赛道的竞争格局，推动行业告别补贴大战，进入精细化运营的新阶段，聚焦商品力、服务力和效率的提升，实现行业高质量发展。未来，随着前置仓布局的完善，巨头的竞争焦点或将转向折扣店和生鲜大店，行业新一轮布局竞赛已然开启。

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