双碳研究 | 煤电保底，“风光”前行

政潮迭起主沉浮

油价频仍看涨跌

【Oil Price网 2月3日报道】

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石油市场再度沦为地缘政治的棋局，深陷于特朗普政策所裹挟的巨幅不确定性之中。印度对俄罗斯原油的模糊立场释放矛盾信号，与美伊核谈判重燃的市场猜测相互碰撞，令多空力量激烈交织。

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原油将重归舞台中央？

尽管2026年被普遍预言为供应过剩之年，开年油价却与去年同期水平持平（ICE布伦特原油均价64.7美元/桶，月末收于70.7美元/桶），有力逆转了此前市场的悲观预期。

特朗普对伊政策反复无常——先悍然威胁将采取“迅速而猛烈”的行动，后又同意在伊斯坦布尔举行高级别核谈判——此举为油价重新注入了丰厚的地缘政治风险溢价。

1月26日，ICE布伦特原油期货未平仓合约量飙升至历史峰值，总计高达265万手（此后已回落逾20万手）。

对冲基金布局亦显著转多。年初以来，货币管理机构持有的ICE布伦特原油期货和期权净多头头寸已实现翻倍，增至246,917手，创下2025年9月初以来的最高纪录。

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市场动态聚焦

挪威国家石油公司Equinor（NYSE: EQNR）已达成协议，将以11亿美元对价将其在阿根廷瓦卡穆尔塔页岩区的陆上资产（当前产量为2.5万桶油当量/日）出售予本地生产商Vista Energy。交易付款方式为半额现金结合半额股权。

壳牌公司（LON: SHEL）尼日利亚子公司将暂停其位于尼日利亚深水海域的邦加油田生产（产能12.5万桶/日），以便对项目的专用浮式生产储卸油装置进行计划内保养。

美国液化天然气开发商Excelerate Energy（NYSE: EE）已与印度公司Invenire Energy达成合作，将共同在印度东部霍尔迪亚港投资建设一座年接收能力150万吨的LNG进口终端。该设施将成为印度首个浮式储存及再气化装置。

全球液化天然气巨头卡塔尔能源公司已与日本主要电力企业JERA签署一份长达27年的供应协议，将从2028年起每年向后者稳定输送300万吨LNG。

特朗普依然是左右原油市场情绪的核心变量。美印贸易协定引发市场对俄罗斯石油出口前景的新一轮疑虑，而印度炼油商对此始终保持缄默，使得特朗普成为目前唯一公开确认印度将实施进口禁令的官员。与此同时，美伊核谈判可能重燃市场投机热情，为目前交易于67美元/桶的ICE布伦特油价构筑关键底部支撑。

欧佩克+选择按兵不动。面对美国对伊政策的巨大不确定性，欧佩克+成员国决定在2026年3月维持现有产量配额不变。该组织重申其一贯判断，即第一季度全球石油需求呈现季节性疲软，并定于3月1日举行下一次产量会议。

美印贸易协定冲击俄油供应。唐纳德·特朗普宣称，作为一项旨在将美国关税从50%大幅降至18%的广泛贸易协议的一部分，印度将停止进口俄罗斯石油。然而，印度官方迄今未对此削减计划作出任何置评。

俄罗斯放宽生产商汽油出口限制。俄罗斯政府已解除自2025年3月起实施的汽油出口禁令（该禁令因乌克兰无人机袭击重创多家俄炼油厂而颁布），但非生产商（即贸易商）在7月31日前仍禁止出口。

马来西亚扣押涉伊原油油轮。马来西亚海事执法机构宣布，在其水域扣押了两艘正在进行非法船对船过驳作业的油轮。在被扣后，船龄24年的“诺拉”号和20年船龄的“Rcelebra”号均被观测到驶向中国水域方向。

美国页岩业诞生年度最大并购案。美国页岩油气商德文能源（NYSE: DVN）与Coterra能源（NYSE: CTRA）已达成一项总值580亿美元的全股票合并协议，预计将于2026年第二季度完成。合并后实体将沿用“德文能源”之名，总部仍设于休斯顿。

美国勒令墨西哥断供古巴原油。在美政府将古巴列为“对美国国家安全的异常且特殊威胁”后，总统特朗普已命令墨西哥停止向古巴输送原油。2025年，墨西哥平均每月向古巴发运一艘阿芙拉型油轮。

利比亚谋划提升对欧天然气供应。利比亚计划到2030年代初增加对欧洲的管道天然气出口，目前正积极推动国际能源巨头回归其上游领域。近期，其通往意大利、年输气能力达100亿立方米的“绿流”管道利用率仅为10%。

金价上演深V反弹。在上周因特朗普宣布美联储新主席人选而触发贵金属惨烈抛售后，市场情绪回暖，金价今日录得17年来最大单日涨幅，强势反弹至每盎司4,920美元。

委内瑞拉原油出口在美控局下回升。自美国实际控制委内瑞拉总统马杜罗以来，该国石油出口持续复苏，1月平均出口量已达80万桶/日，其中大宗商品贸易商维多和托克合计占据了出口总量的半壁江山。

非洲光伏装机增速创历史纪录。去年非洲太阳能光伏新增装机容量达4.5吉瓦，增速创历史新高，超出市场预期。其中超过三分之一的增量来自南非，而尼日利亚等其他区域大国则进展迟缓（仅新增0.8吉瓦）。

印尼煤炭出口受制于配额僵局。在印尼政府发布的2026年煤炭生产配额较去年骤降40%-70%后，该国众多矿商已暂停现货出口。此举表明雅加达当局正试图通过全面压产来维持煤价与行业利润。

翻 译 | 程玉君（微信部）

审 校 | 黄小倩（微信部）

编 辑 | 程玉君（微信部）

注：图片来源网络，文章有删减

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