即时零售大变局！美团拟收购叮咚买菜！是否涉嫌“垄断”？

美团的小象超市，和饿了么（现淘宝闪购）上的叮咚买菜，是笔者日常生活最常用的两个生鲜购物入口。如今，竟然要归于一家了。

而老百姓更关心的，是叮咚买菜被美团统一收购，变成一家独大后，原有的优惠是否会减少，价格是否会上涨。

2月5日，美团在香港联交所发布公告，宣布将以约7.17亿美元的初始对价，完成对生鲜电商巨头叮咚买菜中国业务100%股权的收购，叮咚买菜海外业务将在交割前完成剥离，过渡期内维持原有运营模式。

叮咚买菜创立于2017年，是国内领先的生鲜即时零售平台，主打“最快29分钟送达”。公司于2021年登陆纽交所。2025年三季度，叮咚买菜实现营收66.6亿元人民币，创历史季度最高；净利润0.8亿元人民币，连续7个季度实现GAAP标准下盈利。2月5日盘前，叮咚买菜市值为6.94亿美元。

然而，这起本年度本地生活领域最重磅的整合案，“是否涉嫌行业垄断”成为各界争论的核心焦点。

据《星岛》从消息人士处独家获悉，尽管内部讨论过程中不少人担心可能会触发前置仓生鲜即时零售领域的反垄断审查，但经过多轮评估，美团内部认为其具备应对“反垄断调查”的能力。

反垄断担忧的核心，源于收购后美团在前置仓生鲜即时零售市场的份额将大幅飙升。消息人士称，以上海为例，目前在这一领域的参与方主要是美团、叮咚和盒马，在这一市场，美团前置仓数量在120左右，叮咚买菜前置仓超过300个，而深耕上海的盒马前置仓大概在50-70之间。整个生鲜前置仓即时零售市场呈现“一超两强”的竞争格局。但这一格局将在并购后被彻底打破，变成“一超多弱”的局面；如果美团和叮咚买菜合并，其在前置仓生鲜即时零售市场的份额将达到80%左右。

如果将视角扩展至全国，收购叮咚买菜后的美团，生鲜前置仓总数将逼近两千。而盒马在全国的前置仓不到200个。在全国前置仓布局上，美团将呈碾压态势，保守估计超过其他几家总和的3-5倍，市场份额也将超过50%，而单一企业市场份额超过50%，将触及国家反垄断审查的红线。

更值得关注的是，美团曾有反垄断“前科”。2021年，美团因在外卖市场滥用市场支配地位，被市场监管总局处以34亿元罚款，原定三年的整改期被无限期延长，近期还因外卖竞争问题遭新一轮反垄断调查，监管部门对其合规经营的监管态度尤为严格。加之修改后的《禁止垄断协议规定》刚实施，美团此前“先上车后补票”的并购套路已难适用，业内预计此次收购从申报到审查至少需6-12个月，期间可能面临业务剥离、份额限制等强制要求，甚至被直接否决。

针对垄断争议，各方观点不一。美团在公告中表示，此次收购旨在整合双方商品力、技术、运营等优势，提升消费者体验，符合其食杂零售领域长期发展规划，不构成垄断行为。但行业分析人士普遍持谨慎态度，认为合并后美团将形成“一超多弱”的市场格局，挤压盒马、朴朴超市等玩家的生存空间，长期可能导致服务质量下降、价格垄断等问题，损害消费者和从业者利益。

此次收购是否涉嫌垄断，仍需等待监管部门的审查结果。

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