2025年公募基金收益排行前十“华商均衡成长”最新十大持仓股分析

华商均衡成长混合A（011369），基金经理张明昕，2025年全年收益率约137.15%，在主动权益基金中排名前列，是典型AI算力+光通信+光芯片+PCB+光纤光缆高成长赛道基金，四季度股票仓位高、重仓集中度高，主打“海外算力+光通信全链+国产光芯片”主线，风格偏进攻、持股周期偏中长 。

一、2025年四季报最新十大重仓股（按权重排序）

1，中际旭创：全球光模块绝对龙头，800G/1.6T高速光模块市占领先，是AI算力网络核心“卖水人”，为基金第一大权重，占净值约9.05%。四季度继续重仓，连续多季度为核心锚点，全面受益全球云厂商与算力中心高速光模块升级需求，是AI算力传输环节最核心标的。

2，新易盛：全球光模块第二梯队龙头，高速率模块出货与技术迭代能力突出，与中际旭创形成“光模块双核心”，占净值约8.92%。四季度保持重仓，承接海外云厂商与AI算力网络建设放量，是光通信主线第二大权重。

3，胜宏科技：PCB细分龙头，高端PCB、服务器PCB深度绑定AI服务器与算力硬件，是AI算力硬件核心基材，占净值约6.28%。四季度维持重仓，作为算力硬件基材核心标的，覆盖AI服务器、通信设备等算力硬件需求。

4，长飞光纤：全球光纤光缆龙头，受益算力网络、数据中心互联与海外光纤扩容，是光通信“传输管道”核心标的，四季度新晋前十，补充光纤光缆赛道，完善光通信全产业链布局。

5，源杰科技：国内高速光芯片龙头，主营25G/100G/200G高速光芯片，为光模块提供核心上游芯片，属于光通信“卡脖子”环节，四季度新晋前十，卡位光芯片国产替代与AI算力上游核心环节。

6，东山精密：PCB+结构件+通信组件龙头，覆盖AI服务器、通信设备、消费电子，是算力硬件与电子制造综合标的，占净值约5.75%。四季度维持重仓，作为算力硬件制造与基材双属性标的，受益AI硬件放量与高端制造需求。

7，长盈通：国内光纤光缆用光纤带、光纤纱线等核心材料龙头，为光纤光缆、光模块提供上游配套，属于光通信产业链上游“隐形冠军”，四季度新晋前十，补充光通信上游材料布局。

8，长芯博创：光芯片与光器件龙头，覆盖光有源芯片、光模块组件，为光通信与算力设备提供核心配套，四季度新晋前十，强化光芯片与光器件国产替代布局。

9，腾景科技：光通信精密光学元件、光器件龙头，为光模块、光纤通信提供核心光学配套，属于光通信产业链上游细分龙头，四季度新晋前十，完善光通信上游光学元件布局。

10，神工股份：半导体硅材料龙头，主营大直径硅抛光片、刻蚀用单晶硅，为半导体制造、光芯片提供核心材料，四季度新晋前十，卡位半导体材料与光芯片上游材料国产替代环节。

二、整体持仓逻辑与组合特征！！！

1，主线高度聚焦AI算力+光通信全产业链：从光模块（中际旭创、新易盛）→ 光纤光缆（长飞光纤）→ 光芯片/光器件（源杰科技、长芯博创、腾景科技）→ 上游材料（长盈通、神工股份）→ 硬件基材/制造（胜宏科技、东山精密），形成“算力传输-光纤网络-光芯片国产替代-硬件制造-上游材料”完整闭环，全面覆盖AI算力与光通信核心环节，同时向半导体材料延伸，强化国产替代主线。

2，调仓动作明确：四季度大幅优化结构，新进长飞光纤、源杰科技、长盈通、长芯博创、腾景科技、神工股份，全面加码光通信上游、光芯片、光纤光缆与半导体材料，显著强化“光通信全链+国产替代”布局；维持光模块、PCB核心标的重仓，执行“上游延伸+赛道全覆盖”策略，向2026年更确定的AI算力网络建设与光芯片国产替代方向集中。

3，风格与风险：纯成长高弹性组合，重仓科技成长赛道，无消费、金融等传统板块配置，适合高风险偏好投资者；行业集中度极高，对AI算力产业链景气度、光通信行业周期、光芯片/半导体材料国产替代进度、技术迭代与估值波动高度敏感，需警惕板块集体回调、行业竞争加剧与技术路线变化风险。