380万罚单落地叠加资产质量承压，南海农商行上市冲刺添变数

证券之星 赵子祥

近日，广东南海农村商业银行股份有限公司(下称"南海农商行")收到国家金融监督管理总局佛山监管分局开出的百万级罚单并没收违法所得，创下该行2011年改制开业以来的最高罚额纪录。

此外，监管部门同步对该行5名责任人实施追责，其中行长助理胡兆坤被罚10万元，另有4人分别受到警告及罚款处罚。

证券之星注意到，这一处罚落地之际，南海农商行刚于2025年12月末重启IPO审核进程，但最新披露的2025年前三季度业绩数据显示，该行营收、净利润同比双双下滑，同时去年上半年该行不良贷款率呈攀升态势，资产质量承压明显。

核心业务违规受重罚，内控合规短板凸显

行政处罚信息显示，因银承保证金来源审核不严、贷后管理不到位、供应链贷款业务管理不到位等，南海农商银行被国家金融监督管理总局佛山监管分局罚款380万元，没收违法所得3303.91元。

据了解，此次处罚为南海农商银行开业以来罚款金额最高的单笔罚单，这些违规点也在一定程度上反映出该行在业务流程管控与风险防范体系上存在短板。

银承保证金作为银行承兑汇票业务的风险保障资金，其来源的合规性直接关系到票据业务的稳健性。审核不严可能导致虚假保证金、资金挪用等潜在风险，进而放大信用违约隐患。

而贷后管理与供应链贷款业务管理的疏漏，则意味着该行在贷款资金用途监控、基础交易真实性核查等关键环节存在缺位。

监管部门采取的"双罚制"，既对机构处以重罚，也追究相关责任人责任，体现了对银行业违规行为的严监管导向。根据处罚公示，除胡兆坤外，萧俊、叶志斌各被罚款5万元，李荣嘉、程志钧受到警告处分。

值得注意的是，胡兆坤作为该行行长助理，其被追责反映出违规问题已渗透至管理层级，内控失效的传导性风险不容忽视。

梳理公开信息可见，南海农商行近年来违规受罚并非偶然。2025年7月，该行因违反账户管理规定、金融科技业务管理规定及未按要求报送可疑交易报告，被中国人民银行佛山市分行警告并罚款50.92万元，同时没收违法所得332.14元。

频繁的监管处罚表明，该行在合规经营与内控建设上仍有较大提升空间，而核心业务的持续违规，无疑会对其市场声誉及IPO审核进程产生不利影响。

去年前三季度业绩双降，资产质量承压

公开资料显示，南海农商银行于2011年12月完成改制并挂牌开业。自2018年南海农商银行启动上市辅导以来，历时已逾七载。2025年末，南海农商银行的IPO审核状态由"中止"变更为"已受理"。

与罚单形成叠加效应的，是南海农商行持续走弱的经营业绩。根据该行2025年三季报披露，前三季度实现营业收入42.77亿元，同比下滑8.73%；净利润18.65亿元，同比下降17.08%，净利润降幅显著大于营收降幅，盈利能力加速弱化。

证券之星注意到，这一下滑趋势已延续多年，2022年至2024年，该行营业收入分别为69.86亿元、68.61亿元、64.29亿元，呈现逐年递减态势；净利润虽在2024年同比回正至2.99%，但未能扭转整体波动下行的格局。

从营收结构来看，核心收入来源持续萎缩，非息收入波动加剧了业绩压力。2025年前三季度，该行利息净收入为25.28亿元，同比下滑6.64%，占营收比例59.12%，受市场利率下行、贷款定价能力减弱等因素影响，"以量补价"策略效果有限。

非息收入方面，尽管投资收益同比增长50.75%至20.03亿元，占营收比例攀升至46.84%，手续费及佣金净收入也结束连续五年下跌态势，同比增长10.34%，但公允价值变动收益由去年同期盈利4.19亿元转为亏损4.76亿元，大幅抵消了上述两项收入的增长贡献。

业绩下滑的同时，资产质量隐患持续暴露。截至2025年6月末，该行不良贷款率升至1.55%，较2024年末的1.43%上升0.12个百分点，高于同期行业平均水平；拨备覆盖率则从2024年末的241.56%降至230.99%，风险抵御能力有所下降。尽管该行未披露2025年三季度末的最新不良贷款数据，但结合前三季度净利润下滑及信贷减值计提增加的情况，资产质量管控压力不容小觑。

股权层面的风险同样值得关注。该行第五大股东能兴控股集团所持1.1亿股股份已被全部司法冻结，且多次被公开拍卖。2024年12月，能兴控股持有的9387.05万股股份以3.74亿元底价成交后，持股比例降至2.91%；2025年12月，其剩余部分股份再次被挂拍，若拍卖顺利，将直接退出前十大股东名单。

截至2025年6月末，该行质押股份达2.9亿股，占发行前总股本的7.4%，较2024年末的6.1%明显上升，股权质押与司法冻结比例的提升，不仅影响股权结构稳定性，也可能对IPO审核造成不利影响。

自2018年启动上市辅导以来，南海农商行的IPO进程已历时八年。2025年12月29日，该行IPO审核状态由"中止"变更为"已受理"，再度重启上市冲刺，计划发行不超过13.2亿股，募集资金全部用于补充核心一级资本，以缓解资本补充压力，支持业务可持续发展。

但在当前背景下，这场上市攻坚战面临的挑战不容忽视。一方面，380万元大额罚单与频繁的违规记录，可能影响监管评级与上市审核进度；另一方面，业绩双降、资产质量承压、股权结构不稳定等问题，叠加A股银行IPO长期"空窗"及投资者风险偏好较低的市场环境，均对其上市前景构成考验。

作为扎根南海区域的本土金融机构，南海农商行在服务地方实体经济中具有天然优势，但如何平衡规模扩张与风险管控、实现盈利能力与合规水平的同步提升，是其实现可持续发展的关键。这场历时八年的IPO攻坚之路，不仅是对其资本补充能力的考验，更是对其综合经营管理能力的全面检验，未来转型攻坚仍任重道远。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)