上市公司积极开展套期保值业务

本报记者 曹卫新

进入2026年，A股市场套期保值布局升温。据《证券日报》记者不完全统计，今年以来已有91家A股上市公司发布套期保值相关公告，覆盖装备制造、汽车零部件、精细化工、新能源材料等多个领域。从单一风险对冲到多维度风控布局，越来越多企业结合自身经营特点，量身打造套保策略，为发展筑牢风控屏障。

巨丰投顾高级投资顾问于晓明在接受《证券日报》记者采访时表示：“上市公司套期保值能有效对冲原材料、汇率、利率等波动风险，平滑业绩、聚焦核心经营，强化企业竞争力与财务健康度；对跨境及全产业链企业而言，还能化解跨区域经营风险、把控全链条价格波动，为全球化布局和产业链整合提供风控支撑。”

2月3日，昆山东威科技股份有限公司（以下简称“东威科技”）发布公告称，为降低原材料价格波动给公司生产经营带来的诸多不确定性风险，公司及子公司拟利用期货、期权工具的套期保值功能，根据生产经营计划择机开展套期保值业务，以规避价格风险，保持公司经营业绩持续稳定发展，提升公司风险管理水平和行业竞争力。

公告显示，东威科技及子公司开展商品期货、期权套期保值业务在交易期限内任意时点的交易保证金及权利金上限不超过2500万元，且任一交易日持有的最高合约价值不超过2.5亿元，上述额度在投资期限内可循环滚动使用。交易品种仅限于与公司及子公司生产经营相关的原材料品种，包括但不限于铜、不锈钢、铂、金、铝、镍、石油等商品品种。

同日，宁波方正汽车模具股份有限公司发布公告称，为有效降低公司生产经营中相关原材料价格大幅波动给公司经营带来的不利影响，同时更好地防范相关业务面临的汇率、利率风险，公司及合并范围内子公司计划开展商品期货套期保值与外汇套期保值业务。相关业务所需保证金和权利金上限合计不超过6000万元或等值其他外币金额，任一交易日持有的最高合约价值不超5亿元或等值其他外币金额。交易品种包括但不限于铝、铜等。

上海钢联铜事业部分析师肖传康在接受《证券日报》记者采访时表示：“2025年铜价整体呈现震荡上行趋势，年末价格上涨势头较为强劲，价格屡次刷新历史纪录。2026年铜价仍有走高预期。套期保值是应对铜、铝价格波动的有效工具，企业可严格管控库存，减少非必要库存储备，加快货物与资金流转。”

记者注意到，当前企业套期保值操作已不再局限于短期应急避险，其常态化特征愈发凸显，一些企业通过连续多年稳健实施、精准匹配经营需求，让套保成为贯穿生产经营全流程的常规风控动作。

以江苏龙蟠科技集团股份有限公司（以下简称“龙蟠科技”）为例，2025年3月份，龙蟠科技对外宣布拟开展期货和衍生品套期保值业务，保证金和权利金上限不超过3亿元，任一交易日持有的最高合约价值不超过12亿元；2025年5月30日，公司进一步宣布新增外汇套期保值业务。龙蟠科技方面强调，随着海外业务逐年拓展，外币结算频次持续增加，为有效控制汇率波动风险、减少其对经营业绩的不利影响，公司及下属子公司拟正式开展外汇套期保值业务，以此完善整体风险防控体系。

2026年1月24日，龙蟠科技发布了新年度套期保值计划，为规避原材料及产品现货市场价格波动风险，降低其对公司生产经营的潜在冲击，公司及下属公司拟开展商品套期保值业务。

“当前上市公司套保操作呈现常态化、多元化、全链条化特征，从短期避险转为常规风控，品种覆盖商品、外汇、利率等多维度，背后是企业风险管理从被动应对向主动全面管理、经营理念从追逐短期利润向坚守长期价值的升级。”于晓明表示。

“具体实践中，企业套期保值策略应立足真实风险敞口，结合采购周期、库存水平与工具流动性，实现‘一业一策、精准对冲’。”深度科技研究院院长张孝荣建议，企业应构建决策、执行、风控相互独立的管控机制，动态监测风险指标，坚持不投机、不考核盈利、不用复杂衍生品的原则，确保套保回归避险本源。

来源：证券日报