专利护城河+新药连发：礼来全年指引巩固减肥药龙头地位

财联社2月5日讯（编辑 赵昊）美国制药企业礼来发布了乐观的全年销售指引，在其减肥药需求强劲的推动下，公司进一步巩固了其在肥胖治疗市场的领先地位。

这一预期与竞争对手诺和诺德形成鲜明反差。诺和诺德周二警告投资者，由于减肥药市场价格竞争加剧，其今年销售额可能最多下滑13%。相比之下，礼来预计销售额最高可增长27%。

美股盘中，礼来股价逆市大幅走高，现涨超9%；诺和诺德则跌逾5%，前一交易日该股收跌12.56%。

目前减肥药市场需求旺盛，礼来和诺和诺德正面临远程医疗公司推出更便宜仿制版本的竞争。此外，特朗普也将降低药价列为优先事项，两家公司均达成协议，提供更低价格。

而与诺和诺德相比，礼来处于相对更有利的位置，其重磅药物——治疗糖尿病的Mounjaro和治疗肥胖的Zepbound——仍有约十年的专利保护期。

与此同时，诺和诺德的一些药物最快将于今年在部分国家面临仿制药挑战。

瑞穗证券分析师Jared Holz表示：“这进一步证明礼来正在主导这个赛道。诺和诺德处于追赶状态，大家都知道这一点。”

礼来预计2026全年销售额将在800亿至830亿美元之间，高于华尔街平均预期的777亿美元。公司预计2026年调整后每股收益为33.50至35美元，也高于分析师预期的33.08美元。

礼来还预计，今年肥胖药物市场将进一步扩大，因为特朗普政府同意将这类药物纳入美国联邦医保（Medicare）的覆盖范围，惠及更多老年患者。

礼来还正在等待其减肥口服药获批，最快可能在4月上市。诺和诺德今年已推出减肥口服药，开局表现强劲。礼来则准备迅速跟进竞争，公司已在产品获准上市前生产了数十亿剂口服药。

此外，礼来还推出了减肥针Zepbound的多剂量版本，这一举措帮助公司与特朗普政府达成合作协议。上月20日，FDA批准礼来销售可提供一个月剂量的新装置。

礼来首席财务官Lucas Montarce表示，公司计划在未来30天内推出多剂量注射笔。该产品将面向医保患者，同时也通过礼来直销平台提供现金支付购买。

BMO Markets分析师Evan Seigerman指出，即便整个行业面临价格压力，礼来凭借现有及在研药物组合，仍具备相对优势，“尽管礼来和诺和诺德在同一市场竞争，但面临的压力并不完全相同。”

礼来还在多个适应症中测试新一代的减肥药。例如，其减肥注射药retatrutide正在进行肥胖及心血管疾病、慢性肾病等相关疾病的临床试验。

去年12月公司表示，该药可帮助患者减重近四分之一体重，或成为迄今最强效的减肥药。

公司还启动了brenipatide的新研究，这是一种模仿Zepbound同类激素机制的实验性药物，适应症涵盖烟草依赖、双相情感障碍和哮喘，此前已用于酒精依赖研究。

与高度聚焦糖尿病和肥胖领域的诺和诺德不同，礼来的产品组合还覆盖神经科学、免疫学、癌症等领域。

公司在2024年获批了一款名为Kisunla的新型阿尔茨海默症药物，并正在研究另一款实验性药物remternetug，预计今年晚些时候公布结果。

礼来表示，今年全球药品价格预计将下降“低至中个位数”至十几个百分点，部分原因是与美国政府达成降价协议，以及推出新的现金支付价格策略。