我们正见证历史，美元体系二次解体，短期的风险与机会

来源：六爷阿旦

最近黄金的暴涨暴跌，让很多人瞠目结舌，尤其是一些做黄金投资的新手小白，可能都没有见过这种大场面。特别是在白银上面，一天跌幅超过30%，说实话，这种名场面确实也算是比较罕见的了。

这算是一种比较典型的杀完空头杀多头的操作手法。一般来说，在金融交易层面，如果看技术特征的话，加速上涨，宽幅震荡，高位放量，这就是技术层面短期见顶的三大特征。

我相信经历了这一波的大幅杀跌之后，市场应该会变得冷静多了。实际上我们说黄金中长期来看可能还会有机会，也有可能会创出新高。但是从过去的两次大行情来看，黄金一旦见顶之后，下跌的幅度往往超过50%。更加关键的是，此后的持续震荡时间长达一二十年。

也就是说，如果你重仓投资黄金的话，如果运气不好，赶上了见顶下跌，那一旦被套很有可能就是小半辈子的时间。这对于很多人来说，是难以承受的。

这次黄金白银的大幅下跌，正好赶上了特朗普提名新的美联储主席。很多人关心这背后是否存在某种关联？尤其是对于美元未来的方向选择，是否对黄金未来的走势，会带来决定性的趋势影响？

其实美元的问题，是一个更加宏观的问题，因为它决定的不仅是黄金，还包括其他所有的大宗商品，金融和资本市场，都将面临底层逻辑的重塑。

美元体系的二次解体

美元体系的第一次解体是在1971年，以布雷顿森林体系解体为标志。美元体系第一次解体之后，跟现在的情况类似，黄金出现了大幅上涨，在1980年最高的时候，价格超过了800美元每盎司，这比解体之前35美元每盎司的价格上涨了超过20倍。

作为我们在历史当下的一个时间坐标上的参考，我们可以先回顾一下美元体系的第一次建立和解体，大致经历了一个什么样的过程。

我们按照历史关键时间节点的划分，可以建立三个关键的坐标点，一个是1929年，一个是1944年，还有一个是1973年。

在1929年之前，当时的西方国家金融体系主要还是金本位，就是大家锚定黄金来给货币进行定价。但是在1929年美国世纪大萧条爆发之后，金融秩序开始陷入了一个比较混乱的状态，直到二战的爆发。

在二战快要结束之际的1944年7月，西方国家开会建立了新的布雷顿森林体系。布雷顿森林体系的本质，就是由美元与黄金进行锚定，然后其他西方国家的货币再与美元进行挂钩，实际上是一种间接挂钩黄金的体系。

这套体系维持了不到30年的时间，在1960年代，美国分别遭遇了越战泥潭、财政危机以及石油危机，导致美元大幅超发，最后在1971年，布雷顿森林体系正式解体。

那么在布雷顿森林体系解体之后，西方国家金融体系稳定的一个基础，其实就是新的美元体系。这套体系于1973年3月确立，就是由美联储正式发布的美元指数的构成。

在最初的时候，美元指数由十大货币篮子构成。后来欧洲进行货币一体化，发行了欧元。所以这其中的欧元国家的货币都替换成了欧元。按照权重的由高到低，美元指数的构成依次是欧元57.6%、日元13.6%、英镑11.9%、加拿大元9.1%、瑞典克朗4.2%和瑞士法郎3.6%。

这个美元指数的构成规则，看起来是以美国贸易伙伴的贸易权重为规则。但本质上其实是在布雷顿森林体系之后，以美元为核心建立起来的西方金融体系的一个新秩序。依照这个权重，大家在美元扩张的过程中，都会分享相应的扩张红利。这就是在苏联解体之后，全球化高速扩张过程中，西方国家共享美元扩张红利的金融体系基础。

了解这一背景，对于我们了解历史的当下，美元为何会面临二次解体的危机至关重要。