辛帕智能闯关北交所，分红近6000万元后拟募资补流，对赌协议合规性被问询

深圳商报·读创客户端记者 程茹欣

近日，北交所官网披露关于上海辛帕智能科技股份有限公司（简称“辛帕智能”）公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函。公司经营业绩稳定性、应收账款回款风险、对赌协议合规性及一致行动关系等方面情况受到监管关注。

资料显示，辛帕智能成立于2007年，专注于工业智能装备的研发、设计、生产、销售、服务，主要产品包括智能灌注设备、智能混胶设备、腹板工装、叶片铺布3D激光投影系统等。

股权结构方面，王勇直接持有辛帕智能35.49%股份，通过上海辛畅、上海辛路间接控制公司7.81%股份，并通过与汪衍啸签署《一致行动人协议》，控制公司16.90%股份。其合计控制辛帕智能60.20%股份，为公司控股股东、实际控制人。

北交所问询函指出，2020年12月，辛帕智能在引入嘉兴德宁、德成云启、天津海河、群盟信息、何建文和吕新民等投资方时，公司及原股东（即王勇、雷绍球、汪衍啸、王志华、上海辛路）与上述投资方签署了相关对赌协议，公司属于相关义务承担主体；后续公司作为签署方与相关投资方另行签署《补充协议的补充协议》，对原《补充协议》涉及公司作为义务承担方的条款内容进行相应终止，约定实际控制人王勇作为回购方。

对此，北交所要求辛帕智能结合历次对赌协议的签订及主要条款变动情况，说明报告期内是否存在触发股份回购或现金补偿等对赌条款的情形，是否存在纠纷或潜在纠纷，并说明公司仍作为对赌协议签署方是否符合相关规定。

与此同时，北交所关注到，辛帕智能报告期内及报告期后两次进行现金分红。

据招股书，辛帕智能2024年11月、2025年9月临时股东会分别通过利润分配方案：派发现金红利约3526万元、2441万元，共计5967万元。此次IPO，辛帕智能拟募资约3.3亿元，其中5000万元用于补充流动资金。

北交所要求辛帕智能说明补充流动资金的具体用途及合理性，并结合生产经营计划、营运资金需求、资产负债率情况、分红情况、理财产品支出情况等说明补充流动资金及资金规模的必要性、合理性。

业绩方面，招股书显示，报告期（2022年至2024年、2025年上半年）各期，辛帕智能分别实现营业收入1.99亿元、3.07亿元、2.15亿元和1.40亿元，净利润5962.52万元、8399.77万元、5474.85万元和3710.20万元。

北交所关注到，辛帕智能报告期各期来自前五大客户的收入占比分别为56.11%、58.30%、69.82%、69.88%。报告期内，公司前五名客户结构存在变动，如2022年至2023年第一大客户远景能源在2024年退出前五大客户，2024年至2025年上半年明阳智能、山东外贸、LM进入前五大客户等。

辛帕智能被要求说明与相关客户的合作背景、合作历史、建立合作关系到大量采购的时间进程、向主要客户销售规模波动较大的原因及合理性等。

此外，招股书显示，报告期各期末，辛帕智能应收账款账面余额分别为1.2亿元、1.35亿元、1.3亿元及1.85亿元，占当期营业收入的比重分别为60.34%、43.88%、60.42%及65.90%。报告期各期末，信用期外应收账款占比分别为65.70%、71.81%、62.69%及49.13%。

对此，北交所要求辛帕智能说明2024年收入下滑，应收账款仍维持高位的原因、应收款项规模较大是否符合行业特征、信用期外应收账款的规模维持高位的原因及合理性、公司催收措施及其有效性、相应坏账准备计提是否充分等。