别再瞎买期权了！看懂这俩数，比你盯K线管用10倍

咱先讲个真事儿：上个月有个粉丝半夜给我发消息，说自己买了沪银的看涨期权，明明标的涨了10%，结果期权还亏了2万多，问我是不是平台坑他。

我一看他的交易记录就乐了——他买的时候，那期权的隐含波动率飙到了78%，溢价率干到12%，相当于花了8万多的权利金，就为赌一个“可能的大涨”。结果标的涨了，但隐含波动率一回落，权利金直接缩水，不亏才怪。

今天咱就把这俩让无数人踩坑的数——隐含波动率和溢价率，给你唠明白。

先给你讲个历史典故：2020年的原油负价格事件

当年4月，WTI原油期货直接跌到-37美元/桶，全世界都懵了。那时候原油期权的隐含波动率直接干到了200%以上，溢价率更是突破天际。

当时有一群新手冲进去买看涨期权，觉得“油价都负了，肯定要涨”，结果呢？

油价确实反弹了，但隐含波动率从200%直接跌到50%，哪怕标的涨了50%，期权权利金还是跌了70%，买的人照样亏得底朝天。

- 而那些懂行的老油条，在高IV的时候卖出期权，收了大把权利金，哪怕后来油价波动再大，他们也稳稳赚了钱。

说白了，隐含波动率就是市场对“未来波动大小”的预期。你可以把它当成菜市场的“菜价预期”：

明天要刮台风，大家都觉得菜会涨价，预期波动大，隐含波动率就高，菜价（期权权利金）就贵。

- 天气晴好，菜价稳得一批，预期波动小，隐含波动率就低，菜价（期权权利金）就便宜。

所以你要是买期权（想赌波动），就找隐含波动率低的——相当于在菜价便宜的时候囤货，等台风来了（波动变大）再卖，赚的是“预期差”的钱。

你要是卖期权（想赚稳钱），就找隐含波动率高的——相当于在台风前高价卖菜，等天气转晴（波动变小），再低价买回来平仓，赚的是“预期回归”的钱。

再唠唠溢价率：别为“泡沫”买单

溢价率是什么？就是期权价格比“内在价值”高出来的部分。好比你买一杯奶茶，成本5块，卖20块，那15块就是溢价，溢价率就是300%。

去年我有个朋友，买了某新能源股票的看涨期权，溢价率25%，相当于他花了25%的成本，就为赌股票涨10%。结果股票涨了8%，他还是亏了——因为溢价率太高，涨的幅度连溢价都没覆盖。

所以你要是买期权，就找溢价率低的——相当于花5块买成本5块的奶茶，没泡沫，只要奶茶涨价（标的上涨），你就能赚。

你要是卖期权，就找溢价率高的——相当于卖20块一杯的奶茶，哪怕后来奶茶跌回10块，你也赚了15块的差价。

给你划个重点：没有绝对的好坏，只有匹配的策略

我知道有人会抬杠：“高IV的时候买期权，万一波动真的爆了呢？”

没错，极端行情下高IV也能赚，但那是赌徒的玩法，不是普通人的投资。咱做交易，要的是“大概率赢”，不是“赌一把大的”。

回到开头那个粉丝的例子：他买的沪银期权，隐含波动率78%（相当于台风天的菜价），溢价率11.99%（相当于20块的奶茶），这种情况下，你买期权就是在赌“台风更大”，风险极高；但要是卖期权，就是在“台风天卖菜”，收了高权利金，只要台风减弱（IV回落），你就稳赚。

记住这两句话：

✅ 买期权，找低IV、低溢价，相当于抄底便宜货

✅ 卖期权，找高IV、高溢价，相当于高价甩库存

最后我想问大家一句：你买期权的时候，有没有踩过隐含波动率或溢价率的坑？比如明明标的涨了，期权却亏了？评论区聊聊你的故事，咱们一起拆解问题出在哪～