北京
《金银暴跌，不是出事了，而是“情绪泡沫”在退场》
——当避险资产坐上过山车，真正被清算的是过度信念
你有没有发现一个怪现象？
金价、银价暴跌上了热搜，但世界并没有按下“恐慌按钮”。这件事，很多人其实看反了。
先把事实摆出来：黄金一度跌破4800美元/盎司，白银更夸张，直接砸到80美元下方，跌幅超过30%。
看着吓人，但这并不是“黄金失灵”，而是市场在给过热情绪放气。
前一轮金银暴涨，靠的并不是首饰需求或工业刚需，而是“万一出事怎么办”的集体焦虑。
当避险被反复加杠杆，价格就不再是盾牌，而成了情绪放大器。情绪一松，回撤自然来得又快又狠。
为什么白银跌得更惨？道理很简单。
白银既是避险资产，又背着工业和新能源叙事，涨的时候像打了鸡血，跌的时候就先扛不住。
这不是坏消息，而是市场在做“真实需求”的体检。
更重要的是，这轮下跌并不等于风险升级，反而可能意味着风险预期在降温。
资金从“抱着金条睡觉”，回到“重新寻找增长”，对实体经济、对中国这样具备产业韧性的经济体，其实是偏正面的信号。
真正的避险，从来不是价格只涨不跌，而是你能不能穿越波动。
把回调当末日，往往是因为仓位里装的不是资产，而是情绪。
带走一个判断：黄金没塌，只是被请下神坛，重新回到资产配置的位置。
（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）
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