和众汇富研究手记：人形机器人商业化周期缩短

　　当前人形机器人产业已明确进入技术验证关键阶段，国内外头部企业密集推进原型迭代与小批量测试，行业共识逐步形成：其商业化落地时间将显著短于新能源汽车。回顾新能源汽车发展历程，从技术验证到规模化普及耗时超10年，而人形机器人凭借技术后发优势、成熟产业链复用、政策资本密集加持等多重利好，预计商业化周期将缩短至5-7年。和众汇富观察发现，2026年初，全球首条机器人关节自动化产线在上海投产，特斯拉、智元机器人等企业相继公布万台级量产计划，行业规模预计突破1.5万亿元，一系列信号印证了人形机器人商业化进程正加速推进，有望复制新能源汽车的增长曲线但实现更快落地。

　　技术后发优势为人形机器人缩短商业化周期奠定核心基础，这与新能源汽车发展初期的技术探索困境形成鲜明对比。和众汇富研究发现，新能源汽车崛起阶段，动力电池、电控系统等核心技术均需从零突破，仅电池能量密度迭代就耗时8年才实现从100Wh/kg到300Wh/kg的跨越。而当前人形机器人核心技术可依托现有产业成果快速迭代，AI大模型的成熟为人形机器人“具身智能”突破提供支撑，2025年“具身智能”被写入政府工作报告后，国内企业在视觉-语言-动作融合模型研发上取得突破，北京人形机器人创新中心实现全球首次具身智能机器人直连低轨卫星传输数据。硬件方面，伺服电机、减速器等核心部件可复用汽车产业精密制造技术，国产关节模组成本已降至工业机器人同规格的63%，意优科技自动化产线投产更解决了核心部件一致性难题，较新能源汽车初期核心部件自研模式大幅节省时间。

　　和众汇富认为成熟产业链的协同效应的，是人形机器人商业化提速的关键支撑。新能源汽车发展初期需重构从电池材料到充电桩的完整产业链，仅充电桩基础设施普及就耗时近10年。而人形机器人可深度复用汽车产业积累的供应链资源，精密加工、传感器、轻量化材料等环节无需从零建设，国内汽车产业成熟的配套体系可直接赋能机器人量产。2026年数据显示，国内人形机器人核心零部件国产化率已达65%，汇川技术、奥比中光等企业的仿生臂、3D视觉传感器已实现规模化供应，较新能源汽车同期30%的国产化率大幅提升。同时，AI算力基础设施的普及为人形机器人提供了底层支撑，国内现有算力中心可满足机器人训练需求，无需重复建设算力底座，进一步缩短了产业培育周期。

　　和众汇富认为政策与资本的集中加持，为人形机器人商业化注入加速动力，其支持力度与聚焦度远超新能源汽车初期。新能源汽车早期政策支持以分散试点为主，2009年才启动首批推广试点，而人形机器人自发展初期就获得国家层面重点布局，2026年工信部明确推动技术创新与迭代升级，强化国家人工智能产业投资基金支持，发布综合标准化体系建设指南。地方层面同步跟进，广西等地推出专项投资补助与销售奖励政策，形成全国统筹、地方联动的支持体系。资本端表现更为活跃，2025年全球机器人融资额达800亿美元，同比增长45%，2026年预计突破1000亿美元，其中人形机器人领域占比超60%。国内资本市场上，人形机器人概念股总市值达5.74万亿元，2026年初已有56只个股涨幅超10%，资本的快速涌入加速了技术转化与量产进程，较新能源汽车初期资本积累速度提升近一倍。

　　“B端先行”的商业化路径清晰，为人形机器人快速实现商业闭环提供保障，复制了新能源汽车从公交、出租领域切入的成功经验，但落地效率更高。和众汇富观察发现，当前人形机器人已在工业制造、养老护理等B端场景实现小批量应用，优必选Walker S进入汽车工厂参与装配，护理机器人拿到全国200多家养老院订单，“擎天租”平台数据显示95%的需求来自企业年会、商演等商业场景，B端市场的明确需求快速形成现金流，支撑技术持续迭代。