暂缓危机！万科68亿债券展期过关，二季度将迎来偿还债务高峰

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哈喽，大家好，小林哥这篇文章分析万科债务突围：万科终于开始兑付债务的消息，让不少人松了口气，之前很长一段时间，关于这家房企的猜测就没断过，能不能撑下去、管理层变动真相、房子还能不能买，各种疑问缠在一起。

不只是还钱，是给市场吃定心丸

放在以前，房企遇到集中还债压力，要么硬扛违约，要么拖着不表态，万科去年年底就面临这样的坎，三只债券凑一起要还六十多亿，账上根本没足够现金，违约风险就悬在头顶。

一开始万科跟债主谈的时候，态度比较强硬，想先空转一年，本金利息都不付，等后期再一起还，这种说法自然没人买账，债主们甚至想拉上深圳地铁兜底，让大股东扛下所有风险。

双方谈崩之后没彻底闹僵，留了一个月的缓冲时间，这一个月里，两边都在找平衡点，毕竟真闹到违约，债主拿不到钱，万科也彻底垮掉，属于两败俱伤的结果。

最终敲定的方案，核心就是照顾到不同债主的需求，小债权人优先兑付，十万块以内全额结清，这部分人大多是买了银行理财被动卷入，没必要跟着承担太大损失。

超出十万的部分也不是一直拖着，先还百分之四十，剩下的百分之六十延一年还，期间还有百分之三的利息，同时拿项目公司的应收款做担保，相当于给没还的钱上了道保险。

这个方案能落地，关键是没偏废任何一方利益，既不让小债权人吃亏，也给万科留了资金周转的空间，比那些直接摆烂违约的房企，多了太多诚意。

要知道，房企一旦违约，后续融资路就彻底断了，银行不敢放贷，供应商不敢垫资，购房者也不敢买房，连锁反应下来，企业基本就没救了，万科这一步，算是守住了生存底线。

国资兜底护航：不是无偿输血

方案定了，最关键的问题来了——钱从哪来，一周之内要凑近三十亿现金，对持续亏损的万科来说，靠自己根本不可能实现，最终还是要靠大股东深圳地铁出手。

深圳地铁给了万科不超过二十三亿六千万的借款，明确说了这笔钱就是用来还债的，而且借款条件相当宽松，期限拉到三年，利率算下来才百分之二点三四，比市场上常规借款利率低不少。

还款压力也降到了最低，前几年每半年只需要还一点本金，就算全额借了二十三亿多，每半年也就还一千多万，更关键的是，这笔钱还能申请展期，相当于给万科铺了条长期缓冲路。

这已经不是深圳地铁第一次帮万科了，去年一年就累计借了三百多亿，加上这次的额度，总规模快摸到四百亿了，这种扶持不是盲目输血，而是看好万科的基础盘还在。

对比那些出问题的房企，万科的优势在于核心资产还没贬值，旗下项目大多能正常推进，不是那种资不抵债的烂摊子，深圳地铁兜底，本质是保住优质资产，避免行业优质资源流失。

市场对这份兜底的反应很直接，之前没人敢碰的万科债券，一下子就涨了起来，涨幅从百分之四到百分之十不等，资本用脚投票，说明大家认可这种化解风险的方式。

但也不能忽视隐患，万科后续债务压力还很大，今年要还一百二十多亿境内债，明年还有海外债和境内债要兑付，单靠深圳地铁托底，不是长久之计。

而且万科自身盈利状况还没好转，连续七个季度规模利润为负，去年前三季度就亏了两百八十多亿，持续失血的状态下，自主造血才是根本。

万科破局，是整个行业的缓冲机会

万科成功化解这次债务危机，不只是一家企业的胜利，更给整个房地产行业提供了一个缓冲样本，当下行业正处于深度调整期，没人能独善其身。

以前房企遇到债务问题，要么硬扛到违约，要么等着政府介入收拾烂摊子，最后受伤的还是购房者和债权人，万科这种市场化协商的方式，提供了另一条出路。

对购房者来说，万科稳住了，旗下项目就能正常推进，不用担心里程碑违约、房子烂尾的风险。比起那些出问题后由央企接盘的项目，万科自身运营能保持连贯性。

对行业来说，优质房企的存活很重要，房地产行业再怎么调整，也需要有实力、讲信用的企业撑场面，万科的破局能让更多房企看到，债务问题不是只能靠违约解决。

后续一年才是真正的考验，延付的百分之六十本金到期后，万科能不能按时还上，市场复苏能不能跟上，都会影响最终走向，但至少目前，已经走出了最艰难的一步。

房企高杠杆扩张的时代早就过去了，现在拼的是风险控制和经营能力，万科这次靠协商和股东支持化解危机，也是在转型路上迈出的重要一步。

未来万科要做的，就是尽快盘活资产、提升销售回款能力，慢慢摆脱对股东输血的依赖，只有自己能赚钱了，才能真正走出债务困境，不用再靠外力兜底。

房地产行业的调整不会一蹴而就，阵痛还会持续一段时间，但万科的案例证明，只要守住信用底线，用理性方式化解风险，优质企业总能穿越周期。

这种坚守不仅能让万科重归稳健，更能带动行业逐步修复信用，让市场慢慢恢复信心，毕竟房地产行业关系到无数家庭的居住需求，平稳过渡才是最好的结果。

所谓的行业寒冬，从来不是全盘冰封，总有企业能找到破局之路，而这些企业的尝试，终将成为行业回暖的微光，照亮整个行业的复苏之路。

万科的债务突围，不是回光返照的短暂狂欢，而是行业在调整中寻找平衡的信号，只要守住底线、稳步转型，房地产行业终将回归健康发展的轨道。