多个爆款游戏加持，世纪华通连续12个季度净利环比增长，2025年最高预增475%

1月29日，浙江世纪华通集团股份有限公司（证券代码：002602，证券简称：世纪华通）披露2025年度业绩预告，公司全年业绩实现大幅增长，出海与国内游戏双赛道的协同发力成为核心增长引擎。

根据业绩预告，世纪华通2025年全年合并营业收入约380亿元，同比增长约68%；归属于上市公司股东的净利润预计盈利55.5亿元至69.8亿元，同比增长357.47%至475.34%；扣除非经常性损益后的净利润预计盈利58.0亿元至63.3亿元，同比增长252.97%-285.22%；基本每股收益预计为0.77元/股至0.97元/股，上年同期为0.17元/股。同时，经营性现金流同比增长预估超70%，经营质量较高。

对于业绩大幅增长的原因，世纪华通表示，自2023年以来，公司已实现收入连续12个季度环比增长、归母净利润连续两年同比增长翻倍以上，不断创下公司历史新高，业绩增长势头在全球游戏行业中表现突出。核心增长动力主要来自出海与国内两大游戏赛道的持续发力，形成“多爆款”发展态势。

出海赛道上，公司旗下Century Games充分发挥研、发、运三位一体优势，践行数据驱动的运营方法论，表现亮眼。作为海外唯一在两大游戏赛道均拥有头部产品的游戏公司，其在SLG赛道呈现“一门双杰”格局：现象级爆款《Whiteout Survival》上线三年后再创新高，跻身全球手游“10亿美元收入俱乐部”，位居中国手游出海榜第一；爆款新品《Kingshot》创造SLG产品快速增长奇迹，攀升至全球手游收入榜第十四位、中国手游出海榜第三位。凭借这两款产品，世纪华通成为2025年全球手游排行榜TOP10中唯一有两款游戏上榜的公司。此外，公司在休闲游戏赛道初露锋芒，二合产品《Tasty Travels：Merge Games》进入休闲二合类游戏前5名、中国手游出海榜TOP15，《Truck Star》《High Seas Hero》等新品稳步增长，为后续增长储备动能。

国内赛道上，点点互动与盛趣游戏协同发力，夯实业绩基本盘。点点互动深耕SLG品类，发挥研发、运营、发行一体化优势，打破国内多项SLG纪录的《无尽冬日》收入持续快速增长，稳居国内SLG品类头牌，同时新品《奔奔王国》崭露头角，保持持续增长趋势，助力点点互动稳居国内SLG赛道龙头地位。盛趣游戏推行“唤醒”策略成效显著，推出的《传奇新百区—盟重神兵》《龙之谷世界》等IP手游新品市场表现良好，多款在营游戏保持较高用户活跃度和稳定收入，整体利润同比增长30%以上，成为公司业绩的“压舱石”。此外，公司加速推进AI技术应用，成立集团AI发展和管理委员会，推动AI全面渗透业务各核心环节，提升产品开发效率与运营精准度。

中金公司1月30日发布研报指出，公司业绩超预期主要得益于长青游戏的稳健增长与利润率的持续提升，《Whiteout Survival》上线三年后仍实现流水新高，印证“SLG+”融合玩法的长周期运营潜力，而收入规模扩张与买量效率优化推动利润率持续改善，其中《Kingshot》盈利水平环比大幅提升。同时，休闲赛道的突破成为公司第二增长曲线，后续新品矩阵的完善将进一步抵御单一品类波动风险。

值得注意的是，世纪华通已调入深股通标的，中金预计，后续若符合相关指数纳入条件，公司有望吸引更多被动资金及各类投资者，进一步提升流动性。此外，公司1月9日公告首次实施回购股份完毕，回购金额3亿元，最近两个月累计回购股份超过13亿元，显示出对企业未来发展的信心。

盈利预测方面，因非经常事项存在不确定性，中金维持2025-2027年公司归母净利润55亿元、85亿元、100亿元的预测不变。维持“跑赢行业”评级。