近20%中小股东反对背后，苏农银行的长期价值底气何在

出品|中访网

审核|李晓燕

近期，苏农银行一则“村改支”议案的股东大会投票结果引发行业关注，持股5%以下中小股东18.42%的反对票，叠加近半年股价15%的回撤，让这家长三角优质农商行站在舆论焦点。但拨开短期争议可见，该行吸收合并村镇银行是顺应行业改革大势的战略布局，五年业绩翻番的底色、年轻管理层的革新活力，正为其穿越周期奠定基础，短期分歧难掩长期价值成长逻辑。

此次引发分歧的吸收合并江苏张家港渝农商村镇银行议案，虽遭遇近两成中小股东反对，但最终顺利落地，背后是苏农银行深耕苏州县域市场的必然选择。从标的资质来看，张家港渝农商村镇银行截至2024年末总资产5.37亿元、净利润2033万元，不良率低至0.73%，拨备覆盖率高达930.51%，优质资产属性显著，且不存在历史包袱，吸收合并后可直接转化为苏农银行分支机构，快速填补张家港地区网点空白，完善苏州全域服务网络。

这一动作并非孤例，而是契合2025年中央一号文件“稳妥有序推进村镇银行改革重组”的政策导向，也是行业化解村镇银行异地管理难题、提升农村金融供给质量的主流路径 。此前张家港行、贵阳银行等上市银行同类议案均出现股东分歧，本质是中小股东对短期盈利与长期战略的认知差异，正如市场分析所言，股东更关注并购对短期每股收益的影响，却忽视了整合后网点协同、资源集中带来的规模效应。对苏农银行而言，此次合并是其“三进”区域战略的关键一步，继深耕吴江大本营、突破苏州城区后，进一步延伸至县域市场，与此前吸收合并靖江润丰村镇银行形成呼应，实现苏州、泰州区域服务全覆盖，为普惠金融下沉筑牢根基 。

值得注意的是，这并非苏农银行首次遭遇股东短期分歧，此前科创债发行计划也曾出现近20%中小股东反对，但两次议案均顺利通过，既体现大股东对战略方向的坚定支持，也印证其决策符合长期发展利益。科创债发行聚焦科技金融与绿色金融，与该行“中小企业服务管家”定位深度契合，而“村改支”则强化网点布局，两大动作均围绕主业深耕，而非盲目规模扩张，短期资本消耗换来的是长期业务增长空间。

回溯发展历程，苏农银行的稳健底色早已筑牢根基。作为全国第四家A股上市农商行，该行2004年成立，2016年登陆上交所，2019年更名扩容，2025年交出“五年再造一个苏农”的亮眼成绩单：总资产达2311.03亿元，较2020年增长74.01%；储蓄存款1125.12亿元，增幅176.41%；归母净利润20.43亿元，较2020年翻番，增幅达114.83% 。即便2025年受行业息差收窄影响，营收同比微增0.41%、净利润同比增长5.04%，增速较2024年有所放缓，但在银行业整体承压的背景下，仍实现营收净利双增长，且不良贷款率降至0.88%，拨备覆盖率提升至370.19%，资产质量创上市以来最优水平 ，风险抵御能力持续增强。

业绩增速放缓的背后，是银行业共同面临的行业性挑战，而非苏农银行个体问题。近年来息差持续收窄，叠加实体经济复苏节奏放缓，区域性银行普遍面临盈利增长压力，苏农银行能保持净利润正增长，且制造业贷款占比达28.34%、位列上市银行首位，科技型企业贷款余额超180亿元，绿色贷款余额近60亿元 ，足见其在实体经济重点领域的深耕成效，业务结构的差异化优势已初步显现。

二级市场的震荡走低，更多是市场情绪与行业估值中枢下移的共振结果。近半年苏农银行股价较2025年6月高点回撤15%，但2025年全年仍实现10.87%的正增长，且相较于长三角部分农商行，其依托苏州长三角生态绿色一体化发展示范区的区位优势，储蓄存款占比超60%，负债端稳定性更强，为长期发展提供坚实支撑。针对投资者质疑，该行明确将强化市值管理，通过提升经营能力、完善投资者沟通、提高股东回报等举措，推动价值创造与市值表现良性共振，后续分红政策优化、业绩兑现有望逐步修复市场信心。

更值得期待的是，2025年11月完成的高管人事调整，为苏农银行注入全新活力。1982年出生的王亮出任新任行长，两名“85后”副行长加盟，年轻管理层兼具创新思维与实干经验，在银行业数字化转型、普惠金融深化的关键节点，有望带来更灵活的经营策略与更高效的执行效率。面对业绩增速放缓与股东信任修复的双重考验，新一届管理团队的核心任务，正是平衡短期业绩与长期战略，在巩固制造业、科技金融等优势领域的同时，挖掘零售财富、绿色金融等新增长点，破解息差收窄带来的盈利压力。

短期来看，苏农银行确实面临股东沟通、市值管理等方面的挑战，中小股东的反对票也为其敲响警钟，需进一步加强投资者关系管理，更清晰地传递战略价值，减少信息不对称带来的认知偏差。但从长期视角，该行立足长三角核心区域，依托五年翻番的业绩根基、优质的资产质量、完善的区域布局，叠加年轻团队的改革动能，正走在高质量发展的正确轨道上。

随着“村改支”带来的网点协同效应逐步释放，科技金融、绿色金融等特色业务持续发力，苏农银行有望逐步化解短期分歧，实现战略布局与股东利益的同频共振，在区域性银行转型浪潮中，续写长三角农商行的成长样本。