华新建材去年利润最高预增21.9%！水泥行业盈利拐点已至？

日前，在2025香港财富管理高峰论坛暨第十二届"港股100强"颁奖典礼上，华新建材（06655.HK）凭借强大经营韧性及突出的抗风险能力，成功斩获"飞腾企业奖"大奖。1月28日盘后，华新建材率先披露了2025年业绩预告，用实打实的经营数据印证奖项含金量。

华新建材公告称，预计2025年归母净利润为27.0亿元至29.5亿元（单位人民币，下同），同比增加11.6%至21.9%；扣非归母净利润预计达25.8亿元至27.6亿元，同比大幅增长45.0%至55.0%。

资料显示，华新建材是中国最早成立的水泥企业之一，经过多年发展，公司从地方性水泥企业，发展成为业务覆盖国内17个省市自治区和多个海外国家，集水泥、混凝土、骨料、环保、装备制造及工程、新型建筑材料等全产业链一体化发展的全球化建材集团。

对于2025年盈利的显著改善，华新建材给出两点原因：一是公司海外业务规模持续增长，业绩贡献显著；二是虽然国内业务面临的市场竞争环境依然严峻，但得益于燃料成本下降，及公司坚定不移地深化各项降本增效措施，主要产品单位盈利有所恢复。

在业绩的支撑下，自2025年以来，华新建材股价走出了一波稳健升势，迄今累计涨超187%，表现亮眼。

对于华新建材这一业绩表现，机构似乎早有预判。

银河证券日前研报指出，随着"反内卷"政策的继续深化，水泥产能出清将加速，预计2026年"去产能"效果将逐步显现，行业供需格局有望持续优化，水泥价格存改善预期，行业盈利有望边际修复。在国内水泥需求持续疲软、市场竞争激烈、行业利润水平显著压缩背景下，中国水泥企业加速"出海"寻找新增量需求。

该行强调，华新建材是国内华中区域水泥龙头企业，也是国内水泥行业首批"走出去"的标杆企业，公司海外产能规模位居国内水泥企业前列，看好公司海外业务发展前景。此外，公司骨料、混凝土等一体化业务与水泥主业形成强协同效应，有效降低单吨成本、提升盈利稳定性。

另有分析认为，从行业角度看，华新建材2025年利润预计双位数增长，或只是建材水泥行业盈利改善的"缩影"。受上年同期低基数影响，其他头部优质建材水泥股后续披露的业绩也可以期待。

作者|瓶子

编辑|Danna